传媒行业点评报告：豆包AI视频模型亮眼，政策持续助力文娱消费

传媒 2024年09月30日 投资评级：看好（维持） 豆包AI视频模型亮眼，政策持续助力文娱消费 ——行业点评报告 方光照（分析师）田鹏（分析师） 行业走势图 fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 24% 12% 0% -12% -24% -36% 传媒沪深300 字节豆包AI视频模型惊艳发布，大模型多模态及推理能力继续迭代升级 9月24日，字节跳动旗下火山引擎发布两款视频生成大模型PixelDance和Seaweed， 其不仅可遵循复杂Prompt，还能让不同人物完成多个动作指令的互动，人物样貌、服装细节等在不同运镜下也保持一致，接近实拍效果。据火山引擎介绍，豆包视频生成模型基于DiT架构，通过高效的DiT融合计算单元，让视频在大动态与运镜中自由切换，拥有变焦、环绕、平摇、缩放、目标跟随等多镜头语言能力，模型目前 正在即梦AI内测版小范围测试，未来将逐步开放给所有用户，有望助力影视、游戏 2023-102024-022024-06 数据来源：聚源 相关研究报告 《集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于IP/渠道—行业深度报告》 -2024.9.25 《《三角洲行动》上线在即，关注对游戏产业拉动—行业点评报告》 -2024.9.23 《继续关注AI硬件发布、新游表现及沉浸式内容—行业周报》-2024.9.22 开发制作降本提效，并提升内容丰富度及个性化程度。此前9月13日，OpenAI发布首个经过强化学习训练的大模型o1，大幅提升模型推理能力，在处理复杂的科学、数学和编程任务方面表现突出，或在科研、教育方面得到广泛应用。9月19日，快手可灵AI在视频生成方面亦迎来重磅升级，画质、动态质量、美学表现、运动合理性及语义理解等方面均显著提升。我们认为，国内外大模型多模态及推理能力持续升级不断得到印证，或继续助力AI应用用户规模增长及商业化空间打开，建议继续布局AI。（1）大模型/语料/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W、芒果超媒，受益标的包括昆仑万维、阿里巴巴-SW、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择；（2）AI+影视：重点推荐快手-W、上海电影，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文 在线；（3）AI+音乐：重点推荐盛天网络、云音乐，受益标的包括腾讯音乐-SW；（4）AI+电商/营销：重点推荐值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下；（5）AI+教育出版：受益标的包括世纪天鸿、南方传媒、盛通股份。 促消费政策暖风频吹，加码布局游戏、电影、卡牌、沉浸式娱乐等文娱消费 在国务院新闻办公室于9月24日上午举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功 胜宣布降低存量房贷利率，预计平均降幅约0.5个百分点左右，或有效释放居民消费 潜力；9月25日，上海市政府宣布发放5亿元服务消费券，具体分配为餐饮/住宿/电影/体育分别为3.6/0.9/0.3/0.2亿元，或进一步激发电影、体育等消费需求。9月27日，国家新闻出版署发布9月国产网络游戏审批信息，109款游戏过审，延续2024年以来的版号稳定发放节奏。我们认为，促消费政策及优质内容供给释放或持续助力游戏、电影行业景气度回升，2024年《DNF手游》《黑神话：悟空》等头部游戏表现验证精品游戏的强劲需求，《恋与深空》《出发吧麦芬》《心动小镇》亦验证细分品类破圈潜力，充足的版号储备或带来优质游戏新品供给持续释放，电影方面，《749局》《危机航线》等10部新影片将于国庆档上映，而集换式卡牌、沉浸式内容体验当前还处于用户渗透率提升、入局者不断增多、供给持续释放和市场规模快速增长 阶段。我们建议加码布局文娱消费，游戏板块重点推荐心动公司、神州泰岳、腾讯 控股、顺网科技、创梦天地、恺英网络、哔哩哔哩-W、网易-S，受益标的包括巨人网络、掌趣科技；电影板块重点推荐上海电影，受益标的包括猫眼娱乐、万达电影、中国电影、华谊兄弟；卡牌板块重点推荐姚记科技、奥飞娱乐，受益标的包括华立科技；沉浸式娱乐重点推荐锋尚文化，受益标的包括蓝色光标、风语筑、天地在线。 风险提示：AI硬件销量、AI应用商业化收入、新游戏流水、电影票房低于预期。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、行业数据综述：《三角洲行动》获得本周内地iOS游戏免费榜冠军，《王者荣耀》获得本周内地iOS游戏畅销榜冠军；电影《变形金刚：起源》获得周票房冠军3 2、行业新闻综述：首个乙女向游戏登顶畅销榜，阿里京东互相开放8 2.1、AIGC：快手可灵AI升级画质提升，MetaConnect带来多项新品9 2.2、游戏：《恋与深空》登顶Appstore畅销总榜，2024年9月份国产网络游戏审批信息公布10 2.3、互联网：2024快手双11招商启动，阿里京东互相开放11 2.4、IP：元隆雅图与胜利证券达成战略合作11 2.5、影视：环球音乐粤港澳大湾区厂牌成立，爱奇艺iJOY秋季悦享会发布最新片单11 3、公告总结：掌趣科技吸收合并子公司，冰川网络开展游戏合作12 4、板块行情综述：A股传媒板块2024年第39周表现强于上证综指、沪深300，弱于深证成指、创业板指，互联网板块表现较好12 5、风险提示15 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS免费榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）3 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）4 图3：互联网板块周涨幅最大，出版板块周涨幅最小（9月23日-9月27日）13 图4：相对传媒指数/沪深300，互联网板块均获得最高超额收益（9月23日-9月27日）13 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——《三国：谋定天下》排名稳定（2024.9.22-20249.28）（截至时间：2024.9.28 22：00）............................................................................................................................................................................................4 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《蜡笔小新之小帮手大作战》为本周预约热度榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）6 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《ChiikawaPocket》为本周预约热度榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）6 表4：院线电影数据—《变形金刚：起源》周票房排名第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）7 表5：网播剧数据—《流水迢迢》周播映指数第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）7 表6：网播综艺数据—《心动的信号第七季》排名登顶（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）7 表7：台播剧数据—《雪迷宫》周市占率登顶（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00）8 表8：台播综艺数据—《花儿与少年第六季》周市占率维持第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00） ............................................................................................................................................................................................................8 表9：A股传媒个股行情（取涨幅前十位和后十位）—东方财富周涨幅第一，开元股份周跌幅第一（9月23日-9月27 日）（以2024年9月27日收盘价为准）13 表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—达内科技周涨幅最大，云集周跌幅最大（9月23日-9月27 日）（以2024年9月27日收盘价为准）13 表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—猫眼娱乐周涨幅最大，睿见教育跌幅最大（9月23日-9月 27日）（以2024年9月27日收盘价为准）14 表12：受益标的包括游戏、IP、影视、出版、营销、教育、音乐等板块14 1、行业数据综述：《三角洲行动》获得本周内地iOS游戏免费 榜冠军，《王者荣耀》获得本周内地iOS游戏畅销榜冠军；电影 《变形金刚：起源》获得周票房冠军 根据七麦数据，截至2024年9月28日22：00，《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一。 根据TapTap，截至2024年9月28日22：00，《蜡笔小新之小帮手大作战》为安卓预约榜第一，《ChiikawaPocket》为iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS免费榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00） 资料来源：七麦数据 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00） 资料来源：七麦数据 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——《三国：谋定天下》排名稳定 公司游戏iOS游戏畅销榜周排名 王者荣耀 1(-)-3(↓2) 和平精英 1(↑1)-4(↓1) 地下城与勇士 1(↑2)-4(-) 金铲铲之战 7(↓3)-13(↓6) 火影忍者 8(↓1)-31(↓11) 英雄联盟手游 10(↓5)-17(↓1) 穿越火线：枪战王者 15(↓5)-26(↓7) 元梦之星 19(↑10)-49(↑11) QQ炫舞 23(↑4)-67(↓17) QQ飞车 24(↑9)-43(↓5) 暗区突围 24(↑22)-58(↑5) 欢乐斗地主 25(↑7)-35(↑7) 冒险岛：枫之传说 33(↓7)-38(↑1) 三角洲行动 36-52 魂斗罗:归来 58(↑1)-104(↓29) 使命召唤 60(↓25)-106(↓38) 重返帝国 61(↑45)-197(↓4) 合金弹头：觉醒 64(↑27)-169(↓6) 妄想山海 81(↑94)-112(↑85) 乱世王者 86(↓23)-146(↓13) （2024.9.22-2024.9.28）（截至时间：2024.9.2822：00） 腾讯控股 网易 三七互娱 吉比特 完美世界 巨人网络 哔哩哔哩 心动公司 神州泰岳 部落冲突：皇室战争105(↓31)-146(↓34) 天涯明月刀124(↓9)-196(↓41) 逆水寒3(↑6)-30(↑10) 永劫无间手游4(↑23)-34(↑7) 梦幻西游5(↑1)-9(-) 第五人格10(↑17)-36(↑9) 率土之滨22(↑8)-33(↑10) 蛋仔派对27(↓8)-68(↓22) 暗黑破坏神：不朽35(↑85)-41(↑114) 全明星街球派对35(↑87)-131(↑9) 阴阳师38(↓16)-74(↓33) 倩女幽魂41(↑9)-53(↑6) 大话西游50(↓19)-67(↓20) 明日之后50(↑35)-114(↓10) 实况足球58(-)-78(↓8)