传媒行业周报：模型新版竞相发布，暑期临近，布局AI及线下文娱消费

传媒 2026年05月31日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 模型新版竞相发布，AI广告等商业化加快，布局模型/核心AI应用/算力租赁 5月28日，Anthropic发布ClaudeOpus4.8，价格与前代版本持平，编程能力提升，尤其“诚实度”跃升，且Anthropic已完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元，首次超越OpenAI，而OpenAI旗下GPT5.6或于6月发布。国产模型方面，阿里最新旗舰模型Qwen3.7-Max在LMArena旗下编程榜单Code Arena更新排名中得分1541，位列全球大模型厂商第二、中国模型第一；昆仑万维旗下天工AI于5.26发布Agent模型SkyClaw-v1.0，支持百万token上下文，深度适配各类真实智能体工作场景，在OpenClaw相关任务上表现接近Claude Opus 4.6等更大规模模型，但价格优势明显。此外，据汇量科技发布的2026Q1未经审核季度业绩，Q1实现收入5.81亿美元（同比+32.2%）及期内溢利3422.5万美元（同比+72.1%），收入增长主要来自旗下核心程序化广告平台Mintegral（收入5.6亿美元，同比+33.1%），智能出价产品体系贡献的收入占比超过90%，商业化延续高增长。我们认为，模型厂竞相发布新版模型，并继续大额融资，或加大对算力基建的投入，拉动自身Token调用量及收入延续高增，并赋能AI广告等垂直赛道加速商业化，拉动算力租赁需求，建议继续布局核心AI方向。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维、五一视界；（2）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份、中文在线；（3）AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（4）AI音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。（5）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。 相关研究报告 《多模态AI：逐光前行，加速进击—行业投资策略》-2026.5.27 《继续布局核心AI，关注《异环》1.1版本表现—行业点评报告》-2026.5.25《多模态AI：逐光前行，加速进击—传媒互联网行业2026年度中期投资策略》-2026.5.19 《云·异环》或贡献增量，暑期旺季临近，布局游戏及线下文娱消费 （1）游戏：完美世界《异环》国服1.1版本于5.28上线，iOS游戏畅销榜最高排名大幅提升并追平公测以来的最高排名（第5），再次验证内容/角色卡池/皮肤道具上新和运营活动助推下，《异环》流水依然具备较大提升弹性，同日上线的《云·异环》iOS游戏免费/畅销榜最高排名11/71，用户普遍反馈画面效果惊艳，或贡献可观流水增量。《异环》后续系列版本/卡池更新仍值得期待，我们继续看好其长线表现，或给其研发运营商完美世界带来较大业绩弹性，且随暑假临近，游戏运营活动及游戏消费或渐入高峰，建议继续配置估值性价比突出的游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、网易，受益标的包括世纪华通、三七互娱、百奥家庭互动。（2）电影：暑期档来临，或进入消费旺季，关注已定档新片《四渡》（6.26）、《年会不能停2》（8.7）及后续定档新片，或给出品方带来业绩弹性，受益标的包括博纳影业、猫眼娱乐等；（3）体育：2026美加墨世界杯足球赛将于6.12-7.20举行，关注对体育IP衍生品的拉动，重点推荐华立科技、力盛体育，受益标的包括泡泡玛特、元隆雅图等。 风险提示：模型Token量增速不及预期，游戏流水、电影票房低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《王者荣耀世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《给阿嬷的情书》获得周票房冠军........................................................................................................................................................32、行业新闻综述：海外大模型6月或密集更新，AI聊天机器人/AI演员等AI商业化探索持续推进...............................92.1、AIGC：6月海外大模型或密集更新，Meta将推出AI聊天机器人订阅服务..........................................................92.2、游戏：5月游戏版号发放量维持高位，PC端、女性用户或驱动小游戏市场持续高增........................................112.3、影视：国内AI短剧日耗破2亿元，AI演员粉丝经济初验证.................................................................................123、公告总结：大麦娱乐2026财年业绩高增.............................................................................................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2026年第22周表现居市场下游，影视板块表现较好...................................................135、风险提示..................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《王者荣耀世界》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.3022：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.3022：00）............................................................................................................................................................................................4图3：影视板块周表现较强，广电板块周表现较弱（5月25日-5月29日）.......................................................................14图4：相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（5月25日-5月29日）.......................................................14表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.30 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《遗忘之海》为本周预约热度榜第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.3022：00）............................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.30 22：00）...........................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.6.1-2026.6.7）（截至时间：2026.5.30 22：00）..................................................................7表5：院线电影数据—《给阿嬷的情书》为周票房第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.30 22：00）..........7表6：新影片上映时间表—《加菲猫家族》关注度高（截至时间：2026.5.30 22：00）.......................................................8表7：网播剧数据—《奇迹》第一（2026.5.23-2026.5.29）（截至时间：2026.5.30 22：00）..............................................8表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.5.23-2026.5.29）（截至时间：2026.5.30 22：00）.................................9表9：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—ST春天周涨幅第一，中青宝周跌幅最大（5月25日-5月29日）（以2026年5月29日收盘价为准）..................................................................................................................................13表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—360金融周涨幅最大，新氧周跌幅最大（5月25日-5月29日）（以2026年5月29日收盘价为准）..................................................................................................................................14表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—汇量科技周涨幅最大，百奥家庭互动周跌幅最大（5月25日-5月29日）（以2026年5月29日收盘价为准）....................................................