传媒行业周报：模型新版竞相发布，暑期临近，布局AI及线下文娱消费

核心观点与关键数据

• AI模型发展：海外大模型如GPT 5.6和Grok5预计于6月密集更新，编程能力和“诚实度”提升；国产模型如阿里Qwen3.7-Max和昆仑万维天工AI SkyClaw-v1.0表现突出，分别位列全球编程榜单第二和中国第一，支持百万token上下文，深度适配真实智能体工作场景。
• 商业化加速：汇量科技Q1收入和溢利同比大幅增长，主要来自旗下核心程序化广告平台Mintegral，智能出价产品体系贡献超90%收入，商业化延续高增长。
• AI应用探索：Meta推出AI聊天机器人订阅服务，腾讯发布AIGC创作平台“代号Craft”和AI创意智能体Miora，AI广告、AI漫剧/短剧、AI音乐/社交等垂直赛道加速商业化。
• 游戏市场：完美世界《异环》国服1.1版本上线，iOS畅销榜排名提升，预计贡献可观流水增量，《云·异环》亦表现亮眼；暑期旺季临近，游戏运营活动及消费或渐入高峰。
• 影视市场：暑期档来临，关注已定档新片《四渡》和《年会不能停2》等，或给出品方带来业绩弹性。
• 体育市场：2026美加墨世界杯足球赛将于6月举行，关注对体育IP衍生品的拉动。

研究结论与投资建议

• 大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维、五一视界。
• AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份、中文在线。
• AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下。
• AI音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。
• 算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。

风险提示

• 模型Token量增速不及预期。
• 游戏流水、电影票房低于预期。