传媒行业周报：关注国产模型多模态进展及ChinaJoy等线下文娱消费

核心观点

• 国产模型进展： 国产模型在推理、Coding及Agent能力上不断提升，逼近全球顶尖水平，并保持性价比优势。同时，在音视频生成等多模态能力方面取得突破，推动物理AI发展。
• 物理AI发展： 腾讯开源三大具身基座模型，推动物理AI从应用到商业化加快落地。
• 暑期文娱消费： 暑期文娱消费渐入佳境，电影《八仙！》口碑票房双丰收，ChinaJoy 2026 即将举办，拉动 B 端和 C 端 AI 消费。

关键数据

• 暑期档电影票房： 2026 年暑期档电影票房达 56.75 亿元，同比增长 16%，超过 2025 年同期。
• 《八仙！》票房： 累计票房超 7.6 亿元，豆瓣评分 8.3，最新猫眼预测票房为 19.46 亿元。
• ChinaJoy 2026： 7 月 31 日至 8 月 3 日在上海举办，参展商近 900 家，展览面积超 14 万平方米。
• Steam AI 游戏占比： 2026 年 1-6 月，使用 AI 的游戏占当期总游戏发布量比例为 30.8%。
• 国产游戏版号： 7 月获批 193 款国产网络游戏，环比增长 30 款。
• 阅文短剧： 2026 年上半年热度突破 5000 万的短剧比例较市场平均水平高出 3 倍。

研究结论

• 建议继续坚定布局国产模型及物理AI方向。
• 重点推荐：腾讯控股、快手、智谱、阿里巴巴、Minimax、九安医疗。
• 受益标的：昆仑万维、风语筑、凡拓数创、五一视界、索辰科技、奥比中光、天娱数科。
• 建议持续关注暑期旺季电影、展会、AI 硬件、动漫 IP 周边等线下文娱消费。
• 重点推荐：顺网科技、世纪华通、心动公司、巨人网络。
• 受益标的：儒意电影、中国电影、光线传媒。

风险提示

• 模型 ARR 增速、物理 AI 进展、电影票房、游戏流水低于预期等。