传媒行业周报：关注国产模型多模态进展及ChinaJoy等线下文娱消费

传媒 2026年07月26日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 关注国产模型视频生成等多模态能力进展，继续布局国产模型及物理AI 7月20日，字节跳动发布音频创作模型Seed Audio 1.0，能面向完整声音场景，在统一框架下联合建模人声、音效和环境声等多种音频要素，端到端完成影视级音频创作，声音不再只是画面的补充，而是可以直接参与叙事，在听者脑海中直接形成画面感，做到“听见”即“看见”，核心能力体现在“支持精细的时间控制、音色风格可控且长时稳定、多语种自然生成”。7月21日，阿里巴巴旗下千问大模型宣布推出第三代图像生成基础模型Qwen-Image-3.0，以"内容丰实、细节真实、知识厚实"三大特色为支撑，在多语言产品海报、复杂UI界面等高价值生产力场景中取得了显著突破，支持最大4.5k token输入，轻松生成报纸、分镜、试卷等复杂版面，细节表现上具备10px超小字精准渲染能力，能够细腻还原发丝、毛孔等微观质感，实现高精度逼真刻画，且支持12国语言原生渲染，可精准仿真网页、游戏、直播等各类主流场景界面。7月23日，腾讯宣布将混元多模态模型部门与大语言模型部门合并，成立基础模型部，统一由腾讯首席AI科学家姚顺雨管理，以进一步提升模型研发和协同效率，探索全模态模型的智能上限。我们认为，除近期Kimi K3、智谱GLM-5.2、Qwen3.8-Max等国产模型不断提升推理、Coding及Agent能力上限，逼近全球最顶尖模型，并依然保持性价比优势之外，国产模型在音视频生成等多模态能力方面的持续突破亦值得重点关注，在进一步推动自身Token调用量及收入高增的同时，或为世界模型研发积累更多数据，推动物理AI从应用到商业化加快落地。我们建议继续坚定布局国产模型及物理AI方向。（1）国产模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、阿里巴巴、Minimax、九安医疗等；（2）物理AI：受益标的包括昆仑万维、风语筑、凡拓数创、五一视界、索辰科技、奥比中光、天娱数科等。 数据来源：聚源 相关研究报告 《 国产模 型再惊 艳，物理AI闪耀WAIC，坚定布局AI—行业点评报告》-2026.7.20 《聚焦产业趋势和边际变化，布局物理AI、大模型、游戏—行业周报》-2026.7.12 《信通院打通优质合成数据来源，物理AI发展有望提速—行业点评报告》-2026.7.7 暑期文娱消费渐入佳境，《八仙！》口碑票房双丰收，ChinaJoy开展在即 截至7月26日，2026年暑期档电影票房达56.75亿元，超过2025年同期近8亿元（yoy+16%），其中神话喜剧题材动画电影《八仙！》累计票房超7.6亿元，日票房连续三日夺冠，且豆瓣评分高达8.3，最新猫眼预测票房为19.46亿元，高口碑扩散或推动其预测票房继续上调，并再次验证“欢乐+国漫”组合依然拥有旺盛的观影需求。另外，暑期为线下展会旺季，ChinaJoy2026将于7.31-8.3在上海举办，参展商近900家，展览面积超14万平方米，均再创新高，主题为“与AI同游”，除各大游戏厂商将展出新游研发实测进展及抢先试玩之外，大量最新AI芯片、端侧AI硬件、Agent产品等或将展出，有望进一步拉动B、C端AI消费。我们建议持续关注暑期旺季电影、展会、AI硬件、动漫IP周边等线下文娱消费，及给相关公司带来的业绩弹性，重点推荐顺网科技、世纪华通、心动公司、巨人网络，受益标的包括儒意电影、中国电影、光线传媒等。 风险提示：模型ARR增速、物理AI进展、电影票房、游戏流水低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《遗忘之海》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《功夫女足》获得周票房冠军....................................................................................................................................................................32、行业新闻综述：Opus 5压低尖端智能成本，腾讯开源具身基座模型................................................................................92.1、AIGC：Opus 5大幅压低尖端智能成本，大厂持续投入算力建设、模型研发........................................................92.2、物理AI：腾讯开源三大具身基座模型......................................................................................................................112.3、游戏：7月国产游戏版号获批量环比高增.................................................................................................................132.4、影视：TikTok真人与AI短剧转化人群重合度仅10%，阅文2026H1发布多部高热度短剧..............................133、公告总结：赤子城科技2026H1收入预计高增....................................................................................................................144、板块行情综述：A股传媒板块2026年第30周表现居市场下游，广电板块表现较好...................................................155、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《遗忘之海》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.2522：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.2522：00）............................................................................................................................................................................................4图3：广电板块周表现较强，影视板块周表现较弱（7月20日-7月24日）.......................................................................16图4：相对传媒指数/沪深300，广电板块获得最高超额收益（7月20日-7月24日）.......................................................16表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.25 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《白银之城》为本周预约热度榜第一（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.2522：00）............................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《伯吉的温馨厨房》为本周预约热度榜第一（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.25 22：00）...........................................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.7.27-2026.8.2）（截至时间：2026.7.25 22：00）................................................................7表5：院线电影数据—《功夫女足》为周票房第一（2026.7.19-2026.7.25）（截至时间：2026.7.25 22：00）..................7表6：新影片上映时间表—《蜘蛛侠：崭新之日》关注度高（截至时间：2026.7.25 22：00）...........................................8表7：网播剧数据—《百花杀》第一（2026.7.18-2026.7.24）（截至时间：2026.7.25 22：00）..........................................8表8：网播综艺数据—《地球超新鲜第二季》领先（2026.7.18-2026.7.24）（截至时间：2026.7.25 22：00）..................8表9：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—紫光学大周涨幅第一，天娱数科周跌幅最大（7月20日-7月24日）（以2026年7月24日收盘价为准）.........................................................................................................................15表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—极光周涨幅最大，BTC DIGITAL周跌幅最大（7月20日-7月24日）（以2026年7月24日收盘价为准）..............................................................................................................