传媒行业周报：国产模型商业化提速，布局大模型/AI漫剧/算力租赁
传媒 2026年05月05日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 国产模型继续迭代及加快商业化，布局大模型及游戏/漫剧等核心AI应用方向 4月27日，阿里巴巴视频生成模型HappyHorse 1.0开启灰测，其支持15秒多镜头叙事、多画幅适配及1080P输出，全球专业创作者和企业级客户可在HappyHorse官网和阿里云百炼平台注册使用，大众用户可在千问App体验，720P和1080P的视频生成刊例价分别为0.9元/秒及1.6元/秒，专业会员包月价格叠加限时折扣后为0.44元/秒和0.78元/秒。5月4日，豆包App Store页面出现付费版本服务声明，称将推出标准版连续包月68元/月（连续包年688元）、加强版连续包月200元/月（连续包年2048元）、专业版连续包月500元/月（连续包年5088元）的付费版本，付费功能主要专注在PPT生成、数据分析、影视制作等专业领域。我们认为，国产大模型多模态、推理、Agent能力的持续提升将继续拉动其全球Token高增及垂直AI应用商业化提速，建议继续布局核心AI方向。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维；（2）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、德才股份；（3）AI游戏：完美世界旗下《异环》于4.29海外全平台公测，此前预下载阶段登顶美国、日本等多国iPhone游戏免费榜，公测后海外表现相对更稳定，5.7国服限定级S级角色“浔”及后续版本更新、保时捷跑车联动活动、人气角色“安魂曲”上线、地图更新等或推动流水再度提升；与同类头部二游比，《异环》PC端占比或更高，净利率或超预期，而其低门槛、都市模拟玩法的社交属性及通过道具/皮肤分散付费点，或提高长线留存，并带来流水逐步释放。我们仍看好《异环》长线表现，或给其研发运营商完美世界带来较大业绩弹性，短期博弈或带来更好布局机会。此外，新游上线、头部游戏运营活动叠加暑假来临，或带动游戏消费回暖，建议继续配置当前估值性价比突出的游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、哔哩哔哩、腾讯控股、网易等；（4）AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（5）AI音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。 相关研究报告 《关注游戏板块旺季效应及国产大模型继续迭代—行业周报》-2026.4.26 《看好《异环》4.23公测后表现，继续 布 局 游 戏+AI—行 业 周 报 》-2026.4.19 《大模型商业化或加速，关注游戏一季 报 及 重 磅 新 游—行 业 周 报 》-2026.4.12 积极关注推理端算力需求爆发对算力云/算力租赁业务的拉动 根据顺网科技财报，公司2025年末/2026Q1末可运营算力规模分别达5/5.3万路，分别服务近80/82万终端，2025年/2026Q1云业务收入分别达5489/3306万元，云业务快速扩张，根据此前发布的股权激励计划，公司云业务2026/2027年目标收入分别为3.2/6.4亿元，反映团队信心。根据华策影视2026年一季报，算力业务实现营收6974万元，推动预收款项与合同负债分别增长118%和58.6%，达14.42亿元，成为业绩新增长极。国产模型崛起及Agent等应用的爆发或继续拉动算力云/算力租赁/AIDC等需求，关注相关领域积极布局并开始兑现高增长的公司，重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视。 风险提示：模型Token量增速不及预期，核心游戏产品流水低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《三角洲行动》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《寒战1994》获得周票房冠军...............................................................................................................................................................32、行业新闻综述：大模型持续朝更强性能、更低成本进化，商业化加速.............................................................................92.1、AIGC：DeepSeek V4永久降价，豆包新增付费内容.................................................................................................92.2、游戏：4月版号下发量维持高位，韩国OneStore 5月起引进腾讯微信小游戏...................................................102.3、影视：红果免费漫剧月活超2500万..........................................................................................................................113、公告总结：巨人网络、恺英网络等2026Q1业绩高增........................................................................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2026年第18周表现居市场下游，体育板块表现较好...................................................165、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.222：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.2 22：00）....................................................................................................................................................................................................4图3：体育板块周表现较强，游戏板块周表现较弱（4月27日-5月1日）.........................................................................17图4：相对传媒指数/沪深300，体育板块获得最高超额收益（4月27日-5月1日）.........................................................17表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.2 22：00）..............................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《纸嫁衣9》为本周预约热度榜第一（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.222：00）............................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《善良都市》为本周预约热度榜第一（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.222：00）............................................................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.4.27-2026.5.3）（截至时间：2026.5.2 22：00）..................................................................7表5：院线电影数据—《寒战1994》为周票房第一（2026.4.26-2026.5.2）（截至时间：2026.5.2 22：00）.....................7表6：新影片上映时间表—《浴血困牛山》关注度高（截至时间：2026.5.2 22：00）.........................................................7表7：网播剧数据—《黑夜告白》第一（2026.4.25-2026.5.1）（截至时间：2026.5.2 22：00）..........................................8表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.4.25-2026.5.1）（截至时间：2026.5.2 22：00）.....................................8表9：上市公司2025年报陆续发布...........................................................................................................................................12表10：上市公司2026年一季报陆续发布.................................................................................................................................13表11：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—粤传媒周涨幅第一，每日互动周跌幅最大（4月27日-5月1日）（以2026年4月30日收盘价为准）.................................................................
