传媒行业周报：模型迭代、国漫电影上新持续推进，继续布局AI、IP行业周报

传媒 2025年05月05日 投资评级：看好（维持） 模型迭代、国漫电影上新持续推进，继续布局AI、IP ——行业周报 方光照（分析师）田鹏（分析师） 行业走势图 fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 43% 29% 14% 0% -14% -29% 传媒沪深300 阿里通义、DeepSeek模型再迭代，纳米AI引领Agent突破，继续布局AI 4月29日，阿里通义千问模型Qwen3正式开源，其采用MoE架构，总参数235B， 是国内首个混合推理模型，在代码、数学、通用能力等基准测试中，性能超越DeepSeek-R1和OpenAIo1，在多个方面实现了增强：（1）支持两种思考模式（逐步推理的慢思考模式及快速响应的慢思考模式）；（2）支持更多语言；（3）Agent能力提升，加强了对MCP的支持；在性能大幅提升的同时，Qwen3的部 2024-052024-092025-01 数据来源：聚源 署成本还大幅下降，显存占用仅为性能相近模型的1/3。4月30日，DeepSeek 正式发布并开源新模型DeepSeek-Prover-V2-671B，其在V3-Base基础上训练， 相关研究报告 训练过程依靠递归、专家迭代、监督微调和强化学习，数学推理能力大幅提升， 在神经定理证明方面实现了当前最优的性能，MiniF2F-test上达到了88.9%的通过率。此外，MCP生态持续扩张，4月23日，三六零旗下纳米AI推出面向无 《积极关注高景气社交出海、Agent 及多模态AI应用—行业周报》 -2025.4.27 《MCP及政策助力AI发展，继续关注高景气IP赛道—行业点评报告》 -2025.4.21 《多模态AI突破不止，政策暖风持续助力IP、体验消费—行业周报》 -2025.4.13 技术背景个人用户的MCP万能工具箱，为国内首家开放生态MCP，目前已配置包括纳米AI自研及第三方的上百款MCP工具，覆盖办公、学术、生活服务、金融、媒体娱乐等多种场景，MCP协议提出者Anthropic近期也官宣Claude两大更新：（1）新增Integration功能，MCP协议在网页版中也可调用；（2）Research功能更新，增加了数据来源，包括MCP应用。我们认为，国产大模型在多模态、 推理能力提优及训练、部署成本优化方面持续发力，且MCP协议与各大模型对接越来越广泛，将继续推动Agent等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；2、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；5、AI动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线、华策影视；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。 国漫IP动画电影陆续定档暑期，继续布局国漫IP产业链 4月29日，上海电影旗下《中国奇谭》IP首部喜剧电影《浪浪山小妖怪》宣布 定档8月2日，讲述小猪妖离开浪浪山开启全新“妖生”，组建史上最“潦草”取经团开启西行的故事；此外，中文在线4月29日亦宣布旗下国漫IP大电影《罗小黑战记2》将于2025年暑期上映，后续值得期待的动画电影还包括果麦文化、光线传媒联合出品的《三国的星空》等。根据猫眼专业版，截至5月4日20点， 已上映超过3个月的《哪吒之魔童闹海》在五一档期仍实现超过5700万票房， 上座率超过除《幽灵公主》之外的五一档新片，全球累计票房已超过158亿元，持续验证头部国漫IP及动画电影的强大票房号召力。我们认为，暑期档国漫IP动画电影票房值得期待，建议继续布局国漫IP产业链，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、中文在线、光线传媒等。 行业研 究 行业周 报 开源证券证券研究 报告 风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。 目录 1、行业数据综述：《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军3 2、行业新闻综述：AIGC突破、游戏竞逐与品牌联动升级9 2.1、AIGC：技术创新与多元应用并进9 2.2、游戏：新作频出，玩法与联动引关注10 2.3、影视/IP：品牌合作开拓营销新赛道11 3、公告总结：部分公司发布2025年一季报12 4、板块行情综述：A股传媒板块2025年第18周表现强于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指，营销板块表现较好14 5、风险提示17 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS免费榜第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）3 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）4 图3：营销板块周涨幅最大，互联网板块周跌幅最大（4月28日-4月30日）15 图4：相对传媒指数/沪深300，营销板块均获得最高超额收益（4月28日-4月30日）15 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》本周最高排名维持第1名（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）4 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《代号砰砰》为本周预约热度榜第一（2025.4.27-20255.3）（截至时间：2025.5.3 22：00）............................................................................................................................................................................................6 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《无畏契约:源能行动》为本周预约热度榜第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间： 2025.5.322：00）6 表4：院线电影数据—《水饺皇后》为周票房第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）7 表5：网播剧数据—《无忧渡》表现良好（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）7 表6：网播综艺数据—《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）8 表7：台播剧数据—《蛮好的人生》周市占率第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00）8 表8：台播综艺数据—芒果超媒《乘风2025》周市占率登顶第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：20255.322：00）8 表9：抖音卡牌爆款榜前10名中喝酒之奕金铲铲卡牌本周销量领先（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00） ............................................................................................................................................................................................................9 表10：部分公司发布2025年一季报12 表11：A股传媒个股行情（取涨幅前十位和后十位）—山东出版周涨幅第一，中广天择周跌幅最大（4月28日-4月30 日）（以2025年4月30日收盘价为准）15 表12：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—凤凰新媒体周涨幅最大，微美全息周跌幅最大（4月28日-5月2日）（以2025年5月2日收盘价为准）15 表13：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—宇华教育周涨幅最大，睿见教育周跌幅最大（4月28日-5月2日）（以2025年5月2日收盘价为准）16 表14：受益标的包括游戏、IP、影视、出版、营销、教育、音乐等板块16 1、行业数据综述：《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一， 《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军 根据七麦数据，截至2025年5月3日22：00，《三角洲行动》获内地iOS免费 榜，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一。 根据TapTap，截至2025年5月3日22：00，《失控进化》为安卓预约榜第一， 《失控进化》为iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS免费榜第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00） 资料来源：七麦数据 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.32200） 资料来源：七麦数据 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》本周最高排名维持第1名（2025.4.27-2025.5.3）（截至时间：2025.5.322：00） 公司 游戏 iOS游戏畅销榜周排名 王者荣耀 1(-)-1(↑1) 和平精英 2(-)-5(↓1) 地下城与勇士 4(↓2)-11(↓6) 三角洲行动 9(↓4)-22(↓11) 金铲铲之战 4(-)-10(↓1) 英雄联盟手游 4(↑4)-19(↑1) 穿越火线：枪战王者 7(↓1)-21(↑10) 火影忍者 3(-)-17(↓2) QQ炫舞 28(↓4)-88(↓19) 腾讯控股 欢乐斗地主 25(↓3)-34(↓5) QQ飞车 12(↑14)-52(↓19) 合金弹头：觉醒 61(↓38)-无 元梦之星 25(↑18)-66(↓1) 暗区突围 43(↓1)-79(↓1) 冒险岛：枫之传说 46(↑34)-89(↑32) 魂斗罗:归来 91(↓6)-114(↓5) 使命召唤 31(↑29)-100(↑1) 部落冲突：皇室战争 73(↑16)-139(↓11) 乱世王者 131(↓29)-185(↓65) 网易 恺英网络 三七互娱 吉比特 完美世界 巨人网络 哔哩哔哩 心动公司 妄想山海181(↓66)-191(↓16) 重返帝国160(↓14)-200(↓21) 宝可梦大集结- 天涯明月刀- 梦幻西游7(↓3)-15(↓6) 第五人格3(↑10)-34(↓5) 蛋仔派对15(↑1)-32(↑14) 率土之滨30(↓4)-52(↓20) 燕云十六声6(↑17)-38(↓2) 逆水寒13(↓5)-32(↑24) 光·遇- 实况足球22(↓6)-49(↑31) 倩女幽魂34(↓4)-65(↓16) 永劫无间手游52(↓30)-89(↓23) 大话西游40(↓2)-59(↑11) 阴阳师50(↓32)-83(↑14) 明日之后61(↓7)-98(↑32) 暗黑破坏神：不朽111(↓8)-159(↓13) 一梦江湖130(↓24)-181(↑10) 巅峰极速83(↓1)-120(↑19)全明星街球派对82(↓38)-118(↑34)萤火突击153(↑33)-172(↑14) 无尽的拉格朗日147(↓68)-197(↓16) 龙之