传媒行业周报：模型加速融资及商业化，布局核心AI应用+算力租赁

核心观点

• AI 模型商业化加速：全球模型融资和估值大幅攀升，大模型厂商加快广告商业化变现，推动 AI 广告、AI 漫剧等赛道商业化加快及算力租赁需求高增。
• 游戏板块回暖：新游上线、头部游戏运营活动叠加暑假来临，或带动游戏消费回暖，建议继续配置当前估值性价比突出的游戏板块。
• 重点推荐标的：
  • 大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维。
  • AI 漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份、中文在线。
  • AI 广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下。
  • AI 音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。
  • 算力云/算力租赁：关注顺网科技，重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视。
• 《异环》长线表现：完美世界旗下《异环》国服上线限定级 S 级角色“浔”后排名大幅回升，或再次验证其在角色卡池更新和持续运营活动助推下，流水依然具备较大提升弹性，后续活动或推动流水再度提升。

关键数据

• Anthropic 估值在 7 天内提升 20%，高达 1.2 万亿美元，2026Q1 其年化收入和使用量同比增长 80 倍。
• DeepSeek 估值 21 天翻 5 倍，首轮最高 500 亿人民币融资的对应估值或达 500 亿美元。
• OpenAI 在美国正式推出 ChatGPT 自助广告管理工具（AdsManager）测试版，最初定价 60 美元起。
• 2026 年 4 月，仅抖音集团端原生 AI 短剧新增播放量便突破 1472 亿，环比增长 85.8%。
• 美图公司截至 2026 年 3 月，付费订阅用户数超过 1790 万，同比增长 30.2%；2026Q1 AI 生产力应用 ARR 约 5.8 亿元，同比增长 56.2%。

研究结论

建议继续布局核心 AI 方向，关注 AI 模型商业化、游戏板块回暖以及相关重点推荐标的。同时，需关注模型 Token 量增速不及预期、核心游戏产品流水低于预期等风险。