传媒行业周报：积极布局高景气AI漫剧

传媒 2025年10月26日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 AI漫剧为供需共振下又一快速增长的情绪消费赛道，积极布局AI漫剧 漫剧是以漫画视觉语言为基础，结合短剧的叙事节奏和情绪表达，通过动态化呈现方式所创作的视频内容，以竖屏短视频为主要呈现形式，适合碎片化阅读和快速传播。根据DataEye研究院援引8月15日巨量引擎/火山引擎联合举办的“漫剧星河智绘芯穹”沙龙数据，2025年上半年漫剧供给和需求规模均呈现井喷状态，截至8月15日前的半年漫剧流水规模翻12倍，投流日耗已破400万（+568%），日均GMV破千（+1532%），累计上线剧目3000部（+603%）。我们认为，AI漫剧将成为供需共振下持续快速增长的又一情绪消费赛道。需求端来看，漫剧主要用户画像为年轻男性用户（巨量引擎变现Top3漫剧均为男频漫剧），与真人短剧（中老年群体）、女性向游戏及潮玩（年轻女性群体）等其他快速增长的情绪消费赛道在用户群像上互为补充，成为满足年轻男性用户追求二次元画风、游戏式叙事体验和碎片化时间解压娱乐需求的重要内容载体；供给端来看，可灵、即梦、Sora2等AI视频生成模型工具赋能漫剧创作大幅降本提效，头部IP公司加码布局AI漫剧，或推动漫剧供给快速扩容。10月16日，阅文集团宣布推出四大举措布局漫剧生态：在IP资源上，将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材；在创作扶持上，将设立亿元专项创作基金，支持作家跨界及优质团队开发；在技术赋能上，推出“漫剧助手”等AIGC工具，加大提升漫剧改编效率；在产业链协同上，构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持，构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。10月23日，中文在线表示，其AI漫剧团队出品的《从娘胎开始逆袭》登上抖音动态漫榜第3位，且自9月27日上线后专辑播放量已突破1亿，成为AI漫剧赛道的又一爆款。10月24日，捷成股份表示其自研的AI智能体灵犀重点应用于漫剧内容的规模化生产，打造自主可控、高品质、高效率的AI动漫生产平台，助力AI漫剧生产的降本增效提质，目前已发行超百部漫剧，有20余部AI漫剧在制作中，预计将于年底前陆续完成并上线。我们建议积极把握高景气AI漫剧赛道投资机会，重点布局产业链三个方向：（1）拥有流量优势的头部漫剧平台，重点推荐快手、哔哩哔哩、腾讯控股；（2）在网文/动漫领域建立IP/版权储备优势，并积极切入漫剧赛道的头部IP公司，重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、掌阅科技；（3）AIGC视频工具方面具备技术优势的公司，受益标的包括捷成股份、万兴科技等。继续聚焦头部游戏运营表现及新游上线计划，坚定布局游戏板块 相关研究报告 《持续关注AI硬件新品发布及新游上线、运营活动—行业周报》-2025.10.19《震荡调整中坚定布局“AI应用+游戏”—行业周报》-2025.10.12 《Sora2惊艳，模型竞赛加剧，继续布局AI应 用+游 戏—行 业 周 报 》-2025.10.7 由哔哩哔哩自研的PVE搜打撤游戏《逃离鸭科夫》截至10月22日销量已突破100万套，据SteamDB数据，10月26日其Steam同时在线峰值超过25.55万人，跃居国产单机游戏历史第2，仅次于《黑神话：悟空》。10月25日，腾讯《王者荣耀世界》宣布2026年春公测，头部新游后续上线或驱动Taptap等游戏社区用户及流量增长。我们认为，游戏行业依然处于景气上行周期，且近期调整后，估值性价比凸显，建议坚定布局游戏板块，重点推荐心动公司、哔哩哔哩、顺网科技、创梦天地、恺英网络、神州泰岳、腾讯控股、巨人网络、吉比特等。风险提示：AI漫剧竞争加剧导致盈利能力下降，新游戏流水低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《元气唤灵师》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《浪浪人生》获得周票房冠军................................................................................................................................................................32、行业新闻综述：大模型持续迭代，游戏行业高景气延续.....................................................................................................92.1、AIGC：DeepSeek-OCR模型“一图胜千言”，字节Seed 3D1.0实现一张图生成高精度3D模型.....................92.2、游戏：Q3游戏市场收入880亿，高景气延续，版号发行数维持高位...................................................................102.3、影视/IP：短剧暑期出海亮眼，选秀综艺《声鸣远扬2025》28日首播................................................................113、公告总结：每日互动定增推动模型产业化，百奥家庭互动Q3活跃用户数高增............................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2025年第43周表现居市场中游，游戏板块表现较好...................................................135、风险提示..................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《元气唤灵师》为内地iOS游戏免费榜第一（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.2522：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.2522：00）............................................................................................................................................................................................4图3：游戏板块周涨幅最大，体育板块表现较弱（10月20日-10月24日）.......................................................................14图4：相对传媒指数/沪深300，游戏板块获得最高超额收益（10月20日-10月24日）...................................................14 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.25 22：00）....................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《二重螺旋》为本周预约热度榜第一（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.2522：00）............................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《王者荣耀世界》为本周预约热度榜第一（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.25 22：00）.........................................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2025.10.27-2025.11.2）（截至时间：2025.10.25 22：00）..........................................................7表5：院线电影数据—《浪浪人生》为周票房第一（2025.10.19-2025.10.25）（截至时间：2025.10.25 22：00）............7表6：新影片上映时间表—《即兴谋杀》关注度高（截至时间：2025.10.25 22：00）.........................................................8表7：网播剧数据—《许我耀眼》保持第一（2025.10.18-2025.10.24）（截至时间：2025.10.25 22：00）........................8表8：网播综艺数据—《喜人奇妙夜第二季》领先（2025.10.18-2025.10.24）（截至时间：2025.10.25 22：00）............9表9：上市公司三季报陆续发布.................................................................................................................................................13表10：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—游族网络涨幅第一，壹网壹创周跌幅最大（10月20日-10月24日）（以2025年10月24日收盘价为准）.......................................................................................................................14表11：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—好未来周涨幅最大，奈飞公司周跌幅最大（10月20日-10月24日）（以2025年10月24日收盘价为准）..................................................................................................