传媒行业周报：积极布局高景气AI漫剧

核心观点

• AI漫剧： AI漫剧作为情绪消费赛道，在供需共振下快速增长。需求端，年轻男性用户对二次元画风、游戏式叙事体验和碎片化时间解压娱乐需求旺盛；供给端，AI视频生成模型工具赋能创作，头部IP公司加码布局推动供给快速扩容。建议积极布局AI漫剧赛道，关注头部漫剧平台、头部IP公司和AIGC视频工具公司。
• 游戏板块： 游戏行业处于景气上行周期，估值性价比凸显。建议坚定布局游戏板块，关注头部游戏运营表现及新游上线计划。重点推荐心动公司、哔哩哔哩、顺网科技、创梦天地、恺英网络、神州泰岳、腾讯控股、巨人网络、吉比特等。
• 风险提示： AI漫剧竞争加剧可能导致盈利能力下降，新游戏流水低于预期等。

关键数据

• 2025年上半年漫剧流水规模翻12倍，投流日耗已破400万，日均GMV破千，累计上线剧目3000部。
• Q3游戏市场收入880亿，环比转正，同比下降4.08%。
• 2025年8月，《超自然行动组》月活795万，月均使用时长27.9小时。
• 抖音小游戏月活用户达1.71亿。

研究结论

• AI漫剧成为情绪消费赛道，建议积极布局产业链相关公司。
• 游戏行业景气度上行，建议坚定布局游戏板块。
• 关注AI漫剧竞争和新游戏流水等风险因素。