开源证券 拥抱AI大时代之AIGC每周谈

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 多模态AI及AI剧为当前AI产业核心主线，国产大模型近期多模态能力持续升级，AI剧从短剧、漫剧向长剧、电影拓展，商业化空间加速打开。
2. 参会团队涵盖传媒互联网、通信、计算机、电子、海外等板块，各板块围绕AI产业发表投资观点。

二、多模态AI与AI剧投资逻辑

1. 国产大模型多模态能力升级：近期MINI MAX H3、智谱GM5.3 Flash、字节豆包4.5、阿里万象3.0、腾讯混元4等多模态模型上线，Deepseek V3 Flash多模态视觉理解模型能力接近Anthropic Claude 4.8。
2. 各板块AI投资线索：
   • 通信板块：关注光器件（杰普特、国创）、光纤线（源杰科技、长高华信等），CPO、NPO技术升级驱动相关需求。
   • 计算机板块：GPU租赁为算力供给核心赛道，2026年一季度国内AI商业租赁规模预计680亿元，全年突破2600亿元，推荐协创数据、易通电子等，行业集中度向头部厂商集中。
   • 电子板块：万通发展子公司数字科技PCIe交换芯片放量，104通道产品用于八卡AI服务器，144通道产品完成流片，推进国产替代，2026年上半年数字科技营收6000万元，二季度单季近5800万元。
   • 海外板块：AI应用端关注视频（MINI MAX）、医疗领域，算力供给端看好主权云相关厂商，推荐联想、Salesforce等。

三、风险与关注

1. AI大模型研发及商业化落地进度不及预期
2. 算力供需缺口改善节奏不及市场预期
3. AI监管政策变化对产业发展及投资产生影响

三、音频原文（转写）

开源证券拥抱AI大时代值AI GC每周谈

• 会议面向专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。
• 第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

传媒互联网首席分析师方光照观点

• 传媒互联网板块属于AI里面包括从模型到应用，有非常多的应用的一些领域，非常受益于整个模型能力不断的升级迭代。
• 国产大模型性能不断的升级迭代，以及模型多模态能力啊的持续提升和带来这个应用的一些落地，尤其是模型多模态能力啊的持续提升和带来这个多模态相关的AI的应用。
• 建议投资者传媒互联网板块围绕AI这条主线，尤其是多模态AI相关的国产模型以及多模态AI应用，包括AI的剧、AI的营销、AI的游戏等方向去布局。
• 多模态AI的重要的应用，AI剧，我们认为它的商业化空间也将全面打开，将是一个从零到一啊，然后开始有望迎来一个快速爆发期的一个赛道。
• 重点推荐和受益的标的：
  • 视频生成的模型：快手、腾讯、MINI MAX、阿里巴巴、智谱等。
  • 影视内容公司：阅文集团、中文在线、昆仑万维、掌阅科技等。
  • AI长剧：芒果超媒。
  • AI电影：博纳影业、掌阅科技、光线传媒、万达影视等。

通信板块

• 关注光器件（杰普特、国创）、光纤线（源杰科技、长高华信等），CPO、NPO技术升级驱动相关需求。

计算机板块

• AI商业需求结构增长成为算力供给的核心路径，AI大模型从训练向推理加速演进，国内的算力需求呈现快速增长的态势。
• 2026年一季度国内AI商业租赁规模预计680亿元，全年累计突破2600亿元。
• 行业集中性正在模型训练营，国内AI基础设施的供给紧张，已经成为产业发展的核心的一个约束。
• 算力租赁行业商业模式正在减免结构性的改革，行业的虚拟化载体有传统的算力资源，以及虚拟化算力资源。
• GPU租赁是算力租赁的核心地位，GPU获取能力是核心的生存壁垒，体现为供给稳定性、交付确定性和规模更稳定和品质保障七大维度。
• 重点推荐：协创数据、易通电子、红米等。

电子板块

• 万通发展子公司数字科技PCIe交换芯片放量，104通道产品用于八卡AI服务器，144通道产品完成流片，推进国产替代。
• 数字科技子公司速度科技上半年营收近6000万元，环比大增超过110%。
• 数独科技SD85系列的PCIe5.0 104通道规格的产品已经实现了规模化的量产，产品的出货也在稳步的攀升。
• 数独科技PCIe 5.0 144通道规格的产品也已经完成了回片，未来会重点引进到国产的超级点服务器中。
• 伴随AI推理以及通用算力的需求持续增长，PCIE交换芯片的市场需求也是在逐步扩容。
• 重点推荐：万通发展。

海外板块

• AI应用端关注视频（MINI MAX）、医疗领域，算力供给端看好主权云相关厂商。
• 推荐联想、Salesforce等。
• 视频领域：MINI MAX。
• 医疗领域：ENX、德士。
• 软件行业：美图公司、曲子成科技、富博集团。
• 算力：联想。