拥抱AI大时代之AIGC每周谈20251224_导读

AI产业趋势与投资机会分析

AI产业趋势

• AI产业正经历快速迭代，全球科技巨头加大研发力度，推动基础设施建设和技术创新。
• 大模型领域竞争激烈，阿里、腾讯、谷歌等相继发布多模态大模型，加速技术进步。
• AI对游戏行业革新潜力巨大，预示着游戏内容自动生成和用户体验提升的未来趋势。
• 通信、电子领域与AI深度融合，光模块、液冷技术、国产芯片等成为增长点。
• 模拟芯片和存储器价格上涨，为AI相关产业发展和应用拓宽空间。

AI与游戏板块投资策略

• 游戏板块具备高成长性和低估估值，三季度表现与算力产业链同步。
• 核心标的估值多在15到18倍，旺季效应将推动核心游戏产品流水提升。
• 新游戏上线带来增量，供给端新游版号丰富，品类和区域扩张持续驱动行业景气向上。
• 具备业绩和估值双击机会，推荐巨人网络、凯英网络、吉比特等标的。

游戏行业增长与AI融合

• 游戏行业在AI技术融合和品类扩张驱动下持续成长，中国游戏出海在新兴市场机遇。
• AI技术在游戏开发、玩法创新和提升盈利能力方面发挥作用。
• 推荐巨人网络、凯英网络、吉比特等标的，看好心动小镇游戏出海与tap平台的快速成长期。

AI领域最新进展与港股市场动态

• 豆包大模型最新升级，性价比提升和多模态能力增强，视觉理解和视频生成模型改进。
• 质朴和minimax即将登陆港股市场，海外人才回流现象，如尧舜禹加入腾讯。

大模型公司商业化进展与行业趋势

• 质朴与minimax商业化进展迅速，收入增速快，市场定位不同。
• 质朴聚焦国内市场，面向B端企业开发者；MiniMax主打海外市场，面向C端用户。
• 国内大模型与海外闭源模型差距缩小，建议关注AI应用和算力方向。

通信行业四大核心主线展望

• 光通信领域，中芯市场兴盛等光模块龙头表现强劲。
• 液冷行业，英维克等公司有望受益于全球液冷大爆发。
• 国产算力链逐步回暖，未来或迎来大爆发。
• 卫星板块，技术进步和国家政策支持，明年将迎来重要产业机会。

AI驱动下的半导体涨价主线与投资机会

• 半导体行业进入价格上行期，存储、晶圆厂及模拟环节涨价信号明显。
• 存储模组、半导体设备厂商及原厂有望迎来股价涨幅。
• 国内晶圆厂复苏涨价与成长并进，模拟芯片库存出清，涨价预期带来底部反弹机会。

AI芯片与超节点：国内外投资机会分析

• 关注英伟达、AMD芯片进入中国市场时间点，国产超节点技术发展。
• 2025年解决芯片可用性，2026年提升使用效率，预计超节点渗透率将超20%-25%。
• 受益企业包括服务器厂商、连接器制造商及互联芯片供应商。

问答回顾

• AI产业发展迅速，大模型更新迭代推动算力需求。
• 大模型发展带动B端C端应用落地，形成螺旋式驱动上升的趋势。
• 游戏板块高成长性和低估估值，具备估值修复和业绩成长的双击机会。
• 游戏行业作为新消费代表，与扩大内需和促消费政策密切相关。
• 中国游戏出海市场机遇，品类扩张和区域拓展持续驱动行业增长。
• AI对游戏行业赋能体现在代码生成、美术素材生成、买量效率提升等方面。
• 推荐巨人网络、凯英网络、吉比特等游戏标的，看好心动小镇海外成长期。
• 多模态升级提升视觉理解能力，CDance1.5Pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音。
• 豆包大模型日均使用量突破50万亿，商业化进展迅速。
• 质朴和minimax商业化进程迅速，市场定位不同，上市后将获得资本市场支持。
• 海外华人人才向国内大模型公司流动，预示着国内大模型进展将加速。
• 推荐AI应用和AI算力两个方向，具体标的包括线上办公软件、数字营销平台等。
• 通信行业坚定看好光液冷、国产算力和卫星通信，推荐英维克等公司。
• 国产AI链逐步回暖，明年可能迎来大爆发。
• 卫星板块明年将迎来重要产业机会，蓝箭航天或天兵科技可能上市。
• 半导体行业进入价格上行期，存储、晶圆厂和模拟环节已释放涨价信号。
• 晶圆厂涨价原因主要是AI需求外溢，国内新原厂面临复苏涨价与成长双重驱动。
• 模拟芯片涨价预期带来底部反弹机会，预计2026年一季度后存在涨价可能性。
• AI领域投资机会还包括H200是否进入中国市场、下一代方案及其上游材料等。
• 算力方面，英伟达和AMD芯片有望进入中国市场，超节点渗透率将超20%-25%。