拥抱AI大时代之AIGC每周谈

1、会议信息参会人：KY2、全文摘要3、要点回顾 行业辐射效应巨大，商业化空间仍然广阔。目前我们处于AI应用全面落地的早期阶段，围绕大模型和算力的信息持续革新，例如上周包推出的新版本及配套模型等，都在不断推动AI应用全面落地，拉动整个产业的发展。传媒互联网板块中，AI有哪些核心应用和进展？在传媒互联网板块中，AI应用是核心主线，尤其是在AR领域。今年AI模型能力的迭代提升显著，如阿里通义大模型、腾讯会员等。视频分享方面，快手商业化进程加速，其年度ARR已过亿美元，并且推出的新版本商业化效果持续增长。此外，字节跳动火山引擎的豆包大模型家族也不断迭代升级，日均token使用量超过1.16万亿，并且性价比进一步提升，已经在国内率先支持大尺寸上传，深度思考和界面操作能力显著增强。这些AI模型能力的提升和成本下降将推动视频生成等综合态势，在游戏、影视、电商、广告、教育、本地生活、旅游等多个领域得到更广泛的应用，有望打开AI应用收入的增长空间。AI在垂直领域的进展如何？在垂直领域，如车经网络等公司也在不断更新迭代AI应用。例如，车经网络自五月份起，在AI虚拟社交领域推出了一系列创新举措，包括AI数据播客、代代社交平台，以及即将推出的AI新人聊天应用等。面对未来AI社交市场的到来，这些公司将有望在该领域取得更快发展。在电商领域，AI技术是如何提升效率的？AI如何在硬件端得到应用？在电商领域，AI工具能够帮助用户在商品查找和人货匹配方面提高效率，例如值得买公司在电商领域发布的AI导购资源信息系列工具。此外，AI玩具也具备情绪陪伴功能，如某投资的大地上一集团所发布的产品。硬件端AI应用的一个例子是AI带情绪陪伴功能的玩具产品，同时淘宝X的AIY机器人也在持续迭代，并且奥菲娱乐基于自身技术发布了AI文件管理工具，也在不断优化产品。AI在短剧动漫领域的发展情况如何？对于AI板块的投资建议有哪些方面？在短剧和影视动漫领域，AI生成的内容渗透率正在提升，掌御科技、华策影视等公司正积极推进AI短剧和AI动画内容的制作。AI有望进一步为动画电影开发降低成本并持续赋能。投资建议围绕几个重点方向：首先推荐大模型相关的公司，如快手、腾讯科技、阿里巴巴、昆仑万维、商汤、360等；其次关注AI虚拟大模型，例如神经网络，推荐网易、音乐消费娱乐、交易类公 司；第三是AI动漫影视短剧领域，推荐上海电影、中文在线、华人影视、掌御科技等；第四是AI健康广告方向，推荐智能版民营产品涉及的美图、蓝色光标易卜等；最后是AI教育出版领域，推荐国外文化、世纪文化等，并看好AI应用持续落地对端算力和云需求的拉动。AI对游戏板块的影响是什么？AI将赋能原生AI游戏开发以及丰富流行玩法，特别是在游戏投入方面有望拉动游戏付费，看好AI在游戏板块的应用前景，并且关注新游上线周期和业绩拉动带来的机会，推荐神经网络、腾讯、网易、吉旅客、完美世界等相关公司。为何坚定看好AI板块投资价值？坚定看好AI板块行情的原因有三：一是计算机板块已下跌较长时间，相对热门板块涨幅较小，处于轮动待涨阶段；二是美股AI板块处于新高位置，全球资本认可AI产业发展趋势；三是AI产业实际进度取得显著数据，如豆包大模型调用次数增长一百多倍，收入年化增长率高达数十倍甚至翻倍，表明AI应用正逐步进入商业化验证阶段，因此建议投资者把握AI应用和稳定币的投资机会。在AI应用方面，有哪些具体的推荐标的？在AI应用方面，我们主要推荐主线是个人信息、线上办公和讯飞等领域的应用。算力方面，则推荐曙光、海光、纯棕等公司。近期电子板块和AI相关标的行情如何？近期整个电子板块，特别是AI相关标的行情非常火热，例如PCB板块中的盛虹、生意电子等已接近历史新高。同时，AI眼镜领域也出现了较大的反弹，这主要得益于海外市场需求的持续超预期以及定制芯片ASIC领域的认可度不断提升，如马维奥的AI大会上调了28年数据中心业的空间预测，并认为未来定制芯片ASIC将有较大趋势。对于科技投资的后续看法是什么？我们认为科技热度将持续回暖，尤其是AIPCB这一主线机会。在PCB板块中，除了已提到的创领长、盛红、护垫和生意电子外，还有国产3D链、南亚金彩、深南电路以及特斯拉链的适应电路等潜在空间较大的标的。 眼镜领域有哪些催化因素？眼镜领域有多个催化事件，包括小米眼镜定于6月26日发布，Meta的AR眼镜也提前定档。此外，苹果20周年庆预告将推出纯玻璃形态的新机，有望带动果链提前布局。在AI终端方面，推荐顺序如何？主线是北美算力的PCB，关注国产算力板块的补涨机会，尤其是B卡（英伟达卡）之后国产Compact回复的机会，如南亚新材、深南电路等。同时，AI手机、AI眼镜等领域在内部排序较高，其中算力先行领涨，后续终端将成为重点投资方向。对于企业级SSC和AI应用扩散有哪些看法？企业级SSC方面，德明涨价幅度较大，且互联网大厂如字节跳动的招标正在进行中，已有订单兑现。AI应用扩散方面，小米和Meta的发布会是近期的重要催化点。眼镜产业链有哪些投资机会？眼镜产业链可以关注ODM厂商如戈尔、小米产业链相关企业如龙旗科技，以及天健股份、国光电器等小市值弹性品种。另外，硅胶类产业链如明月镜片、配件类博士眼镜以及显示环节的创新点均是值得关注的投资机会。除了现有产业链，还有哪些创新分支值得关注？创新分支主要是显示环节，今年AI眼镜会在显示技术上有所突破。此外，易瑞科技即将上市，以及MR链的部分设备公司如深科达、博硕科技等也值得积极关注。对于苹果20周年庆新机展望的看法？苹果20周年庆新机有望采用纯玻璃形态设计，预示着果链具备提前布局的价值，目前该板块处于超跌且基本面平稳向上的阶段，估值相对便宜，是一个较大的投资机会。在电子行业AI相关方面，您们最新的观点是什么？我们最新的观点是看好算力这条主线，尤其是北美算力链。市场目前较为认可IC相关的逻辑，如盛虹科技等已创新高的标的以及护垫、生意电子等被大家广泛认可的股票。此外，国产算力 板块有望补涨，涉及深蓝电路、南亚新材以及存储芯片等领域。同时，AI终端的眼镜催化作用较强，建议做标配扩散。通信行业的最新观点是什么？我们在五月份的核心观点是看好全球AI共振的投资机会，并且依然坚定持有这个观点。近期海外出现许多边际向好的变化，包括资本开支上调和博通发布TH6等AI应用进展。上周有两个重大进展：一是OpenAI推出了O3 pro人工智能模型，代表AI推理模型的重大进步；二是Oracle发布了2025财年第四季度财报，其中云计算收入亮眼，SaaS和PaaS收入同比增长52%，整体年收入同比增长27%。首席执行官预测2026财年总营收增速将从2025财年的24%提升至40%以上，云基础设施营收预计增长超过70%，并且资本开支将超过250亿美元。国内AI领域有什么新动态吗？国内方面，字节跳动在6月11日的火山引擎原动力大会上发布了令人瞩目的成果。其大模型日均tokens使用量已超过16.4万亿，较2024年5月增长超过137倍，AI工具类调用量占比迅速提升至30%。火山引擎还发布了大模型1.6模型、豆包视频生成模型C2.0 pro和豆包语音播客模型，并且成本方面相较于1.5的深度思考模型和D2的模型下降了63%，更利于模型的推广。在行业落地方面，火山引擎已在多个领域积极展开合作。对于国产算力的发展，您们怎么看？我们认为国产算力在短期受到芯片供应的制约，但进入Q3Q4后，随着升腾、寒武纪的出货增加以及阿里自研芯片的回片，芯片层面将会有较好的边际变化。目前市场上的悲观预期已充分释放，只需要等待芯片层面更为确定性的信息。因此，我们依然看好国产算力板块，特别是整个AIDC产业链，建议关注七大方向：AIDC机房建设、IT设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI应用以及Web3.0互联网和6G方向。