拥抱AI每周谈 1、会议信息 时间:6月26日 参会人:KY 2、全文摘要 本次电话会议专为专业投资机构客户和受邀客户举行,集中讨论了AI产业的全球共振、算力基础设施的资本开支,以及算力产业链的持续发展等议题。会议明确指出,第三方专家的观点仅供个人参考,所有信息与观点均不构成投资建议。 同时,强调未经主办方许可,不得对会议内容进行录音、转发或解读,并保留对违规行为采取法律行动的权利。最后,会议表达了对参与者理解与支持的感谢。 3、问答回顾 发言人问:AI产业目前的发展趋势如何? 发言人答:我们对整个AI产业持续看好,目前AI产业正在经历全球共振,体现在大模型的迭代升级、应用领域的突破(如agent为代表的应用),以及科技巨头和国内互联网大厂对AI算力基础设施资本开支的持续投入。从一季度业绩和美股相关公司的表现来看,整个产业趋势在持续推进,包括A股市场中算力相关领域也表现不错。 发言人问:AI应用板块的情况怎样? 发言人答:虽然年初2、3月份AI应用板块经历了一波行情调整,但产业本身仍在持续发展并与硬件结合紧密。最近端侧AI智能眼镜等新品不断发布并取得新突破,因此我们认为整个AI产业浪潮依然强劲,未来随着模型能力提升和多模态应用推出,商业化空间有望逐步打开。 发言人问:对于AI产业链,您有什么投资建议? 发言人答:建议投资者继续围绕AI产业链进行布局,在市场波动调整中坚定看好AI产业趋势。 结合景气度和中报情况,可以进一步寻找AI细分板块和具体标的。特别是在传媒互联网领域,持续跟踪AI最新动态进展,比如国内AI独角兽企业minimax在大模型技术方面的创新成果及其对多模态模型能力的迭代升级,这些都有望推动AI在文娱、电商教育等领域的应用,并带动AI硬件端侧的算力需求增长。 发言人问:国内企业在AI技术和智能硬件方面有哪些最新进展? 发言人答:国内头部初创公司minimax连续发布了一系列重大AI成果,包括全球首个开源大模型混合架构推理模型MIMAXM1,以及视频生成模型、通用智能体agent及其创作工具等。此外,华为在HDC大会上宣布推出全场景智能操作系统鸿蒙OS6,其中的小艺助手具备视频通话功能,并有首批五十多个鸿蒙agent上线。同时,Rocket联合支付宝推出了首款支持支付功能的智能眼镜。这些进展表明AI技术与智能硬件的深度融合正在不断推进,为AI应用商业化和算力需求增长带来积极影响。 发言人问:在AI领域,有哪些方面是投资者应当重点关注的? 发言人答:投资者应重点关注以下几方面:首先,大模型和通用微整方向,特别是头部互联网大厂如腾讯、快手,以及阿里、昆仑、商汤等公司的动态。其次,AI虚拟陪伴赛道,它与多模态模型、硬件设备(如眼镜、AI玩具)以及内容企业(游戏、社交平台)具有良好的结合潜力,满足当前用户情绪消费的需求,建议关注AI虚拟陪伴相关的新兴玩具类硬件发布和虚拟社交平台的用户增长与商业化进展,如视听网络、网易音乐、汤姆猫、十分文化等公司。再者,AI与动漫影视和短剧的结合紧密,视频生成技术的迭代将推动AI在短剧和动画电影制作中的渗透率提升,尤其推荐上海电影及其标的华策影视、中文在线、掌阅科技等。 发言人问:AI技术在电商广告和教育领域的应用情况如何? 发言人答:AI技术在电商广告领域有广泛应用,有助于电商及导购企业通过AI工具降本提效并优化商品人货匹配,海外的shopify等公司已验证了AI赋能电商行业的增长潜力,国内如值得买影视传媒、美图、蓝色光标、易点天下等公司有望受益。在教育领域,AI与教育出版的结合也具有较大发展空间,海外如co林、多邻国等公司通过AI交互功能和生成能力提升了语言教学的用户粘性和商业化收入,建议关注B端C端助学助教方向持续迭代产品并有望打开AI教育商业化路径的国漫文化、世纪天鸿、申通股份、南方传媒等公司。 发言人问:游戏行业的情况如何,有哪些积极因素? 发言人答:游戏行业正经历弱复苏并向周期向上转变,尤其在暑期旺季到来之际,内容新品不断上新。政策层面,浙江和北京出台支持游戏和电竞行业的政策,供给端网络文学、游戏版号发放持续丰富市场。需求端,游戏作为新消费类型,创新品类如二次元、女性向、开放世界和放置养成类游戏拓展了更多用户群体,满足人们的精神愉悦需求。数据显示,今年1月至5月,国内手游市场规模保持双位数增长,5月份环比增速进一步提升,显示游戏行业复苏并有望延续快速增长趋势。新游戏如吉比特的仗剑传说、巨人网络的超自然行动组等上线表现超预期,二季度和三季度相关游戏公司业绩将持续受益,因此建议投资者继续加大对于游戏板块的配置,特别是关注今年有新品或新品表现优异能带来较大业绩弹性的标的。 发言人问:在游戏板块中,有哪些公司或标的我们重点推荐? 发言人答:我们重点推荐港股的游戏公司心动公司,其6月5日上线的一瑟重启日表现优异,在海外英语服务上线后的排名表现也很不错,预计会进一步拓展至国内和东南亚、日韩等其他地区,为公司带来持续业绩增量。另外,Tap平台也将受益于新游戏供给丰富而加快商业化变现。此外,我们还重点推荐盛天网络、吉比特、卡因网络、完美世界以及巨人网络、友谊时光等公司,这些公司今年新品表现良好或有重磅新品有望上线,将为公司带来弹性增长。 发言人问:对于传媒互联网板块,尤其是AI和相关领域,您们有什么最新的观点和推荐的标的吗? 发言人答:今年我们结合AI和传媒互联网板块的最新变化,持续看好并推荐AI板块,尤其是计算机板块。我们认为卷积板块经过一段时间的调整后,有望在市场轮动中获得机会,因为目前市场热点已有所转移,而计算机板块仍有很多产业趋势支持。从美股的表现来看,AI算力和应用类公司股价持续创新高,全球资金认可AI和稳定币产业趋势,并在资本市场上有所体现。此外,AI产业的数据也显示出显著的增长,预示着A股的AI行情即将来临,建议投资者逢低布局AI应用。 发言人问:对于稳定币领域的投资机会,有什么最新进展和推荐的标的吗? 发言人答:本周建议投资者继续关注稳定币和AI应用的投资机会。美国参议院已通过稳定币相关法案,标志着美国稳定币监管立法迈出实质性一步,欧盟、英国及中国香港等地也相继推出稳定币监管政策或条例,全球稳定币监管体系逐渐完善,有望推动稳定币产业健康快速发展。 在全球范围内,稳定币第一股Circle上市后股价攀升,彰显了资本市场对稳定币市场前景的信心。具体推荐标的方面,强烈推荐朗新卓意,同时受益标的包括金桥信息、四方金创、金北方恒生等。 发言人问:通信行业方面,你们如何看待全球AI共振的投资机会? 发言人答:我们团队自五月初就开始旗帜鲜明地提出全面看好全球AI共振的投资逻辑,并且目前依然坚定看好。海外AI持续超预期,我们长期看好海外AI投资机会。尤其在海外AI领域,最近有比较好的变化,这也进一步强化了我们对这一领域的积极态度。 发言人问:在最近的投资者交流会上,关于数据中心市场有哪些重要的信息更新? 发言人答:在6月17号的Marvel投资者交流会上,他们上调了2028年数据中心市场规模的预测。原本预计为750亿元人民币,现在增长至940亿美元,上调幅度达26%。同时,提到数 据中心的capex可能会从2025年的0.593万亿美元增长到2028年的1.022万亿美元,整体K格尔达到了20%。 发言人问:加速计算市场和互联市场的最新预测又是怎样的呢? 发言人答:加速计算市场的最新预期更新为554亿美元,相比之前预期提升了29%,较2024 年4月的预期也有提高。而互联市场更新为190亿美元,比2024年4月的预期增长了37%。 发言人问:海外AI发展情况如何,对产业链有何影响? 发言人答:海外AI的发展超出预期,这使得相关产业链依然值得重点投资和关注。此外,国产算力产业链也出现了积极的变化,特别是Q3国产芯片供应可能会比Q2更为乐观,随着巨头自研芯片、英伟达新芯片预期以及部分中心产能修复,芯片供应量有望增加。 发言人问:在IDC公司中有哪些推荐标的? 发言人答:在IDC公司方面,可以重点关注光环、宝信、奥飞、新一网集团、大卫科技、数据港和科幻数据等公司。而在液冷和供电侧,推荐依维克、银轮股份、同为股份等企业和HVDC中恒电器、UPS刻画数据和服务器电源欧陆通等。 发言人问:国内IDC领域有哪些投资机会? 发言人答:国内目前阶段看好AIDC产业链投资,主要包括三个方向:机房建设、液冷制冷方式变革和供电方面的变革。另外,由于训练高端芯片短缺,算力租赁仍具备较好投资机会,同时建议重点关注中芯国际良率提升和产能修复问题。 发言人问:对于AI眼镜领域有哪些新的趋势和创新方向? 发言人答:AI眼镜领域的一个重要创新方向是骨传导麦克风技术的应用。由于传统AI眼镜在收音识别方面存在问题,通过加入骨传导麦克风可以显著提高语音识别准确度。明年Meta计划将骨传导麦克风纳入其AI眼镜产业规划,预计需求量接近1000万颗。此外,小米的新款眼镜还增加了电致色变功能,这也是今年AI眼镜会上的新方向。涉及的相关A股标的包括做mams传感器的公司和做麦克风零部件的共达电声等。 发言人问:AI领域有哪些产业趋势和边界变化是近期值得关注的? 发言人答:近期值得关注的AI产业趋势包括AR、VR等硅基在线显示技术的发展,以及相关产业链如欧莱科技的辅导验收阶段。此外,AI与AR、VR/MR的结合赛道也具有较大催化潜力,并且预瑞科技投等产能及国际欧莱三级设备厂将迎来投资机会。 发言人问:AI眼镜方面有哪些催化因素和上市预期? 发言人答:从下半年开始,AI眼镜领域将经历多个月的密集催化,包括三星、Meta、阿里等公司从七月份至十一月份期间发布相关可穿戴产品。这将开启AI眼镜的元年并有望在明年实现大规模爆发。 发言人问:今年下半年有哪些AI独角兽公司计划上市? 发言人答:今年下半年,多家AI独角兽公司将进入上市进程,如木兮、摩尔县城、顺和金威等处于辅导阶段或已正式进入IPO阶段。这些公司会在证监会完成辅导备案后,经历辅导验收、报IPO材料、问询等一系列流程,预计未来两个月至三个月内会陆续上市,这将引爆市场对AI的热情。 发言人问:AI芯片独角兽上市对产业链投资有何影响?对于AI产业链上的投资机会有哪些推荐? 发言人答:AI芯片独角兽的上市将带动整个市场对AI的关注度提升,尤其是对产业链中先进 封装技术如金微微的挖掘。产业链中包含众多材料和设备公司,类似当初大硅创新上市的案例,提前布局这些公司的投资者将有机会分享产业链成长带来的收益。目前,我们建议关注并布局像晶硅产业链和AI芯片产业链这样的投资机会,例如测试环节的伪测科技,先进封装材料的艾森股份、阳谷华泰收购的波波米科技,以及设备端的新奇微装等都是较好的投资标的。特别是下半年开始的AI独角兽上市所引发的产业链投资机会,值得投资者密切关注。