晨会纪要

市场策略

• 大盘小幅修复，静待回暖信号。受美国财政部宣布扩大对长期国债的流动性支持回购规模提振，A股实现高开，但后续买盘力度不足，三大指数小幅收涨，成交额缩量超4000亿元。
• 市场层面：创新成长板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后；小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后；医药生物、美容护理、商贸零售表现居前，综合、电力设备、国防军工表现靠后。
• 资金层面：万得全A指数共有4091家公司上涨，1342家公司下跌，涨停公司84家，跌停公司12家，全市场成交额20939.09亿元，较前一交易日减少4361.02亿元。
• 市场策略建议：短期内以观察为主，关注能率先主动修复的板块，以及趋势向好的核心股，待企稳回暖信号明确后再积极参与。方向上，医药方向（生物科技、医疗服务、创新药等）、资源板块（煤炭、化工、油气、黄金等）、消费板块（农业、食品饮料等）、科技方向（AI硬件、半导体等）。中期来看，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。

基金研究

• 2026年8月20日，万得LOF基金价格指数：+0.37%；万得ETF基金价格指数：+0.66%；中证REITs全收益指数：+0.66%。
• 两市ETF合计成交额4276.16亿元，疫苗、医药、生物科技类ETF日内表现相对突出。

债券研究

• 1年期国债到期收益率上行0.1bp至1.20%，10年期国债到期收益率持平在1.68%，1年期与10年期国债期限利差持平在48bp。
• 3年期AAA级信用利差上行0.82bp至18.51bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至10.00bp。

宏观经济

• 央行公开市场连续八日7天期逆回购操作量为零，单日净回笼3274亿元。
• 8月LPR连续第15个月不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
• 三星电子将公布约719亿美元的股东回报计划。
• 商务部：反对欧方滥用单边工具打压中国企业。
• 《上海市城市更新和住房发展“十五五”规划》：发挥城市房地产融资协调机制作用，推进城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效。

行业及公司动态

• 三部门正式批复：5个城市群开展氢能综合应用试点。
• 时代电气：2026年上半年公司营业总收入同比+7.01%，轨交板块贡献主要增长动力。
• 上海家化：发布2026年半年度报告，归母净利润同比增长43.35%。
• 时代新材：2026年上半年净利润3.46亿元，同比增14.08%。
• 恒顺醋业：2026Q2收入同比+15.31%，归母净利润同比+0.11%。
• 许继电气：2026年上半年归母净利润4.16亿元，同比下降34.40%。
• 蓝晓科技：扣除汇兑损失影响后2026H1归母净利润同比增长约17.99%。
• 敷尔佳：发布2026年半年度报告，归母净利润同比增长11.46%。
• 两面针：发布2025年年度权益分派实施公告。
• 中炬高新：2026Q2收入同比+18.54%，归母净利润同比+99.79%。
• 兴业证券：2026年上半年归母净利润同比增长60.08%。
• 金徽酒：2026Q2收入同比+11.12%，归母净利润同比-85.26%。
• 晶晨股份：2026年上半年净利润6.11亿元，同比增长23%。
• 恒玄科技：2026年上半年净利润1.71亿元，同比下降43.87%。
• 亿纬锂能：2026年上半年实现归母净利润33.01亿元，同比增长105.66%。
• 湖南裕能：2026年上半年实现归母净利润29.10亿元，同比增加853.51%。
• 中国中车：2026年上半年归母净利润同比+10.28%，境外收入同比+22.44%。
• 铁建重工：2026年上半年公司整体收入利润承压，特种装备收入实现高增。
• 光大证券：2026年上半年归母净利润同比增长32.45%。

湖南经济动态

• 湖南黄金：关于拟调整重大资产重组事项的停牌公告。
• 湖南省地方动态及政策：1至7月湖南经济成绩单出炉，经济运行总体平稳，延续向优向新发展态势。工业企业利润增速由负转正，装备制造业稳中有升，部分传统行业增长较快，服务业小幅增长，高技术产业发展较快。