晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2026年8月20日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.中国人民银行与澳大利亚储备银行续签双边本币互换协议，互换规模由原来的2000亿元人民币/410亿澳大利亚元扩大至2200亿元人民币/460亿澳大利亚元，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 3.美国总统特朗普8月19日表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。 4.美国政府借款以历史罕见的速度增加，尽管特朗普承诺控制政府支出，但不断膨胀的债务仍引发投资者对美国公共财政状况的担忧。过去一年中，其债务增加3万亿美元，若不计疫情时期，这是历史上最快的增长速度。 动，供需矛盾暂难扭转。 工业硅多晶硅 波动原因：周初两天市场对于大厂减产认可度不强，叠加市场有相关大厂套保声音，削弱产业内对于大厂减产真实性信心，但本周三大厂开始落地减产，叠加午后二线大厂封盘不卖，产业信心修复，盘面冲高修复减产合理估值。 未来看法：供需方面，近期北方边际产能继续扩大减产后，上周五头部大厂突发后续减产预期，若大厂后续落实减产，则工业硅丰水期供需差有望由紧平衡转为去库，原本枯水期的去库预期或提前启动。估值中性，成本端支撑偏强，尚未充分定价头部大厂减产预期。 【多晶硅】 波动原因：本周一头部大厂棒状硅现货报价提涨，下游电池、硅片逐步涨价成交落地，等待自下而上传导验证，近月盘面高点周一已触及完全成本线附近，估值合理，成交空窗期缺少验证，周二盘面阶段性回调。 未来看法：政策端，7月20日无锡能耗限额宣贯会公布多晶硅三级准入标准大幅不及市场预期，有效出清过剩产能的政策强度不及预期。7月31日国家市场监管总局在盐城召开价格合规指导会议。8月6日晚八大多晶硅龙头在上海签署《反内卷倡议书》，约定售价不低于完全成本并互相监督，同时严格执行能耗新标、主动出清高耗能落后产能。供需方面，高库存+丰水期累库的弱现实矛盾无变化。头部大厂复产带来的产量增量或加快，供应爬坡丰水期或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出。估值方面，盘面近期反弹高点已经触及在产企业完全成本，估值中性，等待现货涨价成交落地验证。农产品 旧季苹果除甘肃价格偏强，其余主产区整体行情稳定，有偏弱预期。8月为苹果消费淡季，西瓜、桃类、早熟苹果大量上市分流需求，现货缺乏上涨动力，短期延续偏弱运行。 新季苹果全国套袋量同比增加。7月下旬陕北出现冰雹，或拖累当地优果率，灾情损失仍待调研确认。当前西部早熟苹果陆续上市，受阴雨降质、局部冰雹双重影响，优质果抗跌性较强，并未出现市场此前预期的下跌，叠加供给收缩，价格稳中运行。该情况或传导至晚熟红富士，扰动开秤价预期，需持续跟踪。 受旧季苹果结构性走弱、新季丰产预期共同压制，苹果期现货短期或震荡偏弱，仅有存量优质尾货提供有限支撑。后续重点关注早熟苹果行情、产区天气、冷库出库及销区成交，跟踪基本面边际变化。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。