晨会纪要

2026年08月20日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】海外扰动加剧，大盘深度回调 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展3274亿元隔夜逆回购，7天逆回购连续七日零操作 【宏观经济】财政部开展1700亿元两期国库现金定存操作 【经济要闻】《全民医疗保障“十五五”规划》发布 【经济要闻】中国人工智能产业发展联盟第十八次全会在北京召开 【经济要闻】朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空 行业及公司动态 【行业动态】Alphabet正发行首笔澳元长期债券，票面利率近7% 【行业动态】国家电网与南方电网签署协议，加快新型电网建设 【行业动态】华润啤酒（0291.HK）：2026H1收入同比+1.2% 【行业动态】SK海力士拟回购约286亿美元股份用于注销 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】舍得酒业（600702.SH）：2026Q2收入同比-28.4%，归母净利润同比-188.9% 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【公司跟踪】特宝生物（688278.SH）：2026H1营业收入为18.37亿元，同比+21.58% 【公司跟踪】尚太科技(001301.SZ)：上半年实现归母净利润4.00亿元，同比减少16.60% 周剑分析师执业证书编号：S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【公司跟踪】恒力石化（600346.SH）：地缘政治影响下，公司上半年业绩实现大幅增长 【公司跟踪】山东赫达（002810.SZ）：2026H1实现归母净利润2.13亿元，同比增长88.27% 【公司跟踪】苏垦农发（601952.SH）：2026年上半年归母净利润1.44亿元，同比下降32.48% 【公司跟踪】中信建投（601066.SH）：2026年上半年归母净利润同比增长69.44% 【公司跟踪】普冉股份（688766.SH）：2026H1归母净利润同比增长1929.65% 【公司跟踪】兆易创新（603986.SH）：2026H1归母净利润同比增长1091.5% 【公司跟踪】国泰海通（601211.SH）：2026年上半年归母净利润同比增长28.74% 湖南经济动态 【湘股动态】关于股票交易异常波动的公告 【湖南省地方动态及政策】湖南“新三样”跑出外贸增长加速度 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】海外扰动加剧，大盘深度回调 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌4.13%，收于6402.94点；代表蓝筹股的上证指数跌2.40%，收于3894.42点；代表硬科技的科创50指数跌6.89%，收于1667.52点；代表创新成长的创业板指数跌6.26%，收于3473.49点；代表创新型中小企业的北证50指数跌4.89%，收于1082.19点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.53%，收于2895.57点；代表大盘股的中证A100指数跌3.00%，收于4478.54点；代表中大盘股的沪深300指数跌2.90%，收于4588.7点；代表中盘股的中证500指数跌4.81%，收于7783.46点；代表小盘股的中证1000指数跌5.39%，收于7517.77点；代表小微盘股的中证2000指数跌5.60%，收于3037.11点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，银行、石油石化、煤炭表现居前，机械设备、电子、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有446家公司上涨，共有5062家公司下跌，其中涨停公司38家，跌停公司130家，全市场成交额25300.11亿元，较前一交易日增加1102.32亿元。 三、市场策略 海外扰动加剧，大盘深度回调。近期美债利率持续高位，对全球风险资产造成一定扰动。据wind资讯消息，周二时美国30年期国债收益率盘中曾一度冲高至5.327%，创下2007年6月12日以来的新高；基准10年期国债收益率也一度触及4.747%，为2025年1月15日以来的盘中最高水平。受此影响，美、日、韩股市均明显调整，当日A股也被拖累，大盘全天震荡走低，三大指数跌幅较大，超5000家个股收跌。盘面上，红利方向表现相对较好，煤炭、银行板块活跃，科创方向深度调整。 （1）煤炭板块走强。据财联社报道，8月18日，河北、山西等地主流焦企对焦炭价格发函提涨，涨幅为50-55元/吨，计划于20日0时起执行。在产能收紧趋势下，煤炭价格有上涨空间，煤炭板块盈利预期提升，在大盘波动加剧的背景下可持续关注。 （2）银行板块活跃。据财联社报道，多家银行经营表现回暖，信贷投放持续向制造业、绿色金融、普惠小微倾斜，叠加负债端成本精细化管理成效逐步显现，多重因素有望带动行业盈利水平修复。银行板块基本面稳中向好，作为红利方向核心板块，在大盘企稳前，可适当配置银行板块用于防守。 总体而言，当日市场大幅调整后，短期震荡反弹趋势弱化，同时也反映出大盘前期的反弹过程尚不牢固，在关键压力位下对利空更为敏感，而在海外扰动反复以及A股当前位置压力较大的双重制约下，后续仍需等待市场在震荡筑底中优化筹码结构。因此短期内，以观察为主，在控制仓位的前提下，关注能率先主动修复的板块及个股，待企稳回暖信号明确后再积极参与。方向上，一是红利板块，如煤炭、银行、油气等；二是消费板块，如农业、医药、食品饮料等；三是科技方向，以观察能主动修复的板块为主。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年8月19日，万得LOF基金价格指数：-1.87%；万得ETF基金价格指数：-3.03%；中证REITs全收益指数：+0.48%；上证50ETF华夏：-1.58%；沪深300ETF华泰柏瑞：-2.78%；中证500ETF南方：-4.65%；创业板50ETF华安：-6.18%；A500ETF华泰柏瑞：-3.61%；科创综指ETF华夏：-7.09%；恒生ETF华夏：-0.13%；恒生科技ETF华夏：-1.50%；标普500ETF博时：-1.71%；日经ETF华夏：-3.42%；德国ETF华安：-3.31%；法国ETF华安：-1.00%；新兴亚洲ETF招商：-0.52%；巴西ETF华夏：-0.77%；沙特ETF南方：-0.33%；黄金ETF华安：-1.15%；国投白银LOF：-2.34%；豆粕ETF华夏：+0.41%；嘉实原油LOF：+1.59%；标普油气ETF嘉实：+1.05%。19日，两市ETF 合计成交额4967.73亿元，银行类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 叶彬(S0530523080001) 根据ifind，8月19日，1年期国债到期收益率下行0.2bp至1.20%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至1.68%，1年期与10年期国债期限利差持平在48bp。1年期国开债到期收益率持平在1.41%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.75%。DR001上行2.0bp至1.38%，DR007上行0.7bp至1.38%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.57bp至17.69bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在11.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展3274亿元隔夜逆回购，7天逆回购连续七日零操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月19日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了3274亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日4697亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1423亿元。 【宏观经济】财政部开展1700亿元两期国库现金定存操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，财政部、中国人民银行于8月19日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（十四期）招投标，期限1个月，中标总量700亿元，中标利率1.62%，上次为1.64%；财政部、中国人民银行于8月19日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（十三期）招投标，期限3个月，中标总量1000亿元，中标利率1.67%，上次为1.67%。Wind数据显示，8月17日有1000亿元国库现金定存到期。上次开展1个月期国库现金定存操作是在7月20日，中标利率1.64%；上次开展3个月期国库现金定存操作是在7月20日，中标利率1.67%。 【经济要闻】《全民医疗保障“十五五”规划》发布 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家医保局今天发布《全民医疗保障“十五五”规划》。“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右；长期护理保险制度覆盖所有统筹地区；基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右；即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上；所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。 【经济要闻】中国人工智能产业发展联盟第十八次全会在北京召开 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国人工智能产业发展联盟第十八次全会在北京召开。工信部科技司副司长甘小斌在致辞中指出，下一步要以技术攻关为驱动，加快智能芯片等关键核心技术攻关，探索类脑智能、世界模型、物理模型等前沿技术；以场景应用为牵引，深入实施“模数共振”、人形机器人与具身智能实景实训等，打造模型、数据、场景的良性互促。 【经济要闻】朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。此次任务是我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。 行业及公司动态 【行业动态】Alphabet正发行首笔澳元长期债券，票面利率近7% 袁鑫(S0530525080001) 根据财联社8月19日资讯，谷歌母公司Alphabet正在推动其首笔澳元长期债券发行，20年期指引收益率逼近7%。这可能是该公司有史以来支付的最高票息，凸显出全球超大规模科技公司的强劲融资需求正进一步推高融资成本。据牵头本次交易的澳新银行（ANZ）资料显示，Alphabet计划周三为这笔多档债券定价。其中，期限最长的20年期债券收益率指引约为6.95%，较当地基准利率上浮180个基点。ANZ数据显示，Alphabet拟在本轮融资中筹集最高55亿澳元（约39亿美元），而投资者认购需求已超过200亿澳元。 当前，全球多国基准收益率正处于数十年高位。本周，美国30年期国债收益率升至2007年以来最高水平，法国和德国的借贷成本也触及多年高位。由于企业债券定价通常锚定政府债券或受利率走势影响，主权国家融资成本的上升传导至企业端。资讯指出，随着超大规模科技企业继续在AI基础设施上加大投资，类似企业融资活动可能会持续挤压政府债券的市场份额，迫使发债成本维持高位。 风险提示：AI产业发展不及预期；技术发展不及预期；地缘政治风险等。 【行业动态】国家电网与南方电网签署协议