芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/08/19
PTA
- 关键数据：原油、石脑油、日本PX CFR、台湾PTA内盘现货、POY 150D/48F石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差、聚酯毛利、PTA平衡负荷、PTA负荷仓单+有效预报、TA基差、产销。
- 周度观点：近端TA装置集中提负，开工环比回升，聚酯负荷持稳，库存延续大幅去化，基差走强，现货加工费回落。PX国内装置集中重启，开工回升明显，海外小幅提负，PXN环比持稳，歧化效益持稳而异构化效益回落，美亚芳烃价差回升。后续PTA负荷开始回升，但部分装置重启推迟且天气影响物流运输下现货流通偏紧，聚酯减产增加，后续去库速度预计随提负逐步放缓，PXN与加工费均尚可，观望为主。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯、MEG外盘价格、MEG内盘价格、MEG华东价格、MEG远月价格、MEG煤制利润、MEG内盘现金流（乙烯）、MEG总负荷煤制、MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷。
- 周度观点：近端国内油制重启而煤制停车，开工环比回升，到港低位下港口库存大幅去化，周内到港预报偏低维持，基差冲高回落，煤制、乙烷制效益高位维持。后续EG国内开工预计持续回升，而聚酯减产增加，但尚未扭转短期进口低位下港口库存去化趋势，估值高位但驱动仍存，关注比价走强后的潜在转产以及聚酯减产力度是否进一步提升。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短。
- 周度观点：近端河南实华减产，开工小幅下行至78.2%，产销环比维持，库存小幅累积，现货加工费环比改善。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回落，成品库存环比持稳，效益偏弱维持。后续涤纱端虽未有明显改善，但短纤当前开工库存同样难有累积，且边际减产有所增加的同时效益依然处于偏低水平，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力、混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单。
- 周度观点：主要矛盾：无明显变化。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)。
- 周度观点：纯苯价格持续上涨，苯乙烯价格跟随上涨，EPS价格稳定。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）、ABS（0215A)、亚洲价差纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润。
- 周度观点：纯苯和苯乙烯价格持续上涨，PS和ABS利润有所改善。
