长江建筑730第120期会议纪要：建筑板块投资机会分析

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 2026年8月17日建筑板块整体强势，金螳螂涨停、江河集团涨超8%，亚翔集成涨停、华航捷劲涨11%等，推荐的江河集团自上周二业绩超预期后反馈向好，全年底线上修、80%高分红率具备提估值潜力；按今年10亿净利润15倍估值得150亿市值，按股息率倒推今年160亿，海外结转加速或进一步打开空间，建议强买入江河集团 2. 半导体洁净室板块近期修复，催化为行业洁净趋势持续至2030年、美光新加坡项目Q3-Q4结转加速，该板块配置思路为高股息央企底仓、优质成长进攻、洁净室标的弹性，亚翔集成、百诚股份、生辉集成因订单兑现、海外开拓机会可积极关注二、投资线索 1. 长江建筑研究所新发布深度报告《太空视角下的半导体大厂资本开支》，依托吉林一号卫星遥感数据跟踪美光、台积电核心区域项目进度，剔除与三星相关性低的项目 2. 美光2025财年资本开支138亿美元、2026年270亿美元且北美、新加坡、日本等区域持续扩张：爱达荷州工厂主体施工，ID1预计2027年中、ID2预计2028年底产片；纽约州项目2025年7月进入主体施工，计划2030年量产；新加坡2026年开工240亿美元晶圆厂、2028年下半年产片，70亿美元先进封装厂2027年量产；日本广岛工厂2026年7月启动建设，2028年下半年搬入生产设备，上述项目进度整体符合预期，美光爱达荷州项目总包方曾发生变更3. 台积电亚利桑那州项目规划6座逻辑晶圆厂、2座先进封装厂、1座研发中心：PP1厂2024Q4量产，PP2厂2025年完工、2027年下半年产3nm，PP3厂2025年4月动工、规划2nm及H6制程，PP4厂及首座先进封装厂2026年初启动建设，项目持续推进将释放洁净室等相关需求 4. 半导体洁净室板块推荐标的：亚翔集成、生辉集成或受益于美光、台积电项目出海，亚翔集成更易受益于海外资本开支增长，期待其进一步开拓海外市场；百诚股份国内布局出海值得关注 5. 建筑板块配置补充：高股息底仓选四川路桥（60%分红率、6.5%股息），优质成长进攻选宏路（上半年预增50%-70%、量价齐升、今年估值13倍、明年不足10倍，目标15倍有50%以上空间）、江河集团（业绩超预期、高分红，市值空间150-200亿），弹性标的仍为亚翔集成、百诚股份、生辉集成三、风险与关注 1. 半导体大厂资本开支进度不及预期风险2. 建筑板块市场风格切换风险3. 海外项目拓展不及预期风险