长江建筑730第106期会议纪要：当前建筑板块投资分析

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 2026年7月29日长江证券建筑团队首席张弛召开电话会议，服务于白名单客户，提及电话会议内容未经许可不得转载，否则承担法律责任。 2. 昨日市场整体压力较大，建筑板块内微盘股、非机构相关标的如甘咨询、东方新能涨停，东方铁塔等表现较好，但基本面与长期配置价值较弱，波动较大。 3. 昨日科技股（半导体/芯片板块）波动剧烈，仅太极实业涨2.5%、国足中股涨0.1%，百城集团、亚翔集成等个股跌7-10%，市场风格波动明显。 4. 当前时点看好科技板块（半导体/芯片），随着板块处于低位，配置价值与安全边际提升，后续修复时弹性较大；建筑央企具备抗跌性与相对收益，适合调仓或底仓配置；推荐高股息标的，在当前波动市场中配置优势明显。 二、投资线索 1. 半导体/芯片板块：关注低位标的，亚翔集成当前市值300多亿，对应今年15亿、明年20亿保守业绩，估值约20倍，远期市值或达800-1000亿；百城集团当前市值140亿，若明年业绩达6亿，估值约20倍，远期市值或超300亿，具备胜率与赔率优势。 2. 建筑钢构板块：推荐鸿路钢构，公司二季度订单、产量创历史新高，量价齐升带动盈利环比高增，全年业绩预计10亿，当前估值约14倍（对应今年）、11倍（对应明年），10%以上需求来自先进制造，与宁德时代等头部大厂深度绑定，中长期盈利有望增至30亿以上。 3. 核电相关标的：推荐利柏特，广核、中广核招标节奏慢于市场预期，预计7-8月落地，本次招标单台机组价值或达5亿（较上次翻倍），若涉及4台机组，最高可获20亿订单；按广核年均4台机组、利柏特50%份额、10-15%净利率测算，未来稳态利润或达10-15亿，对应20倍估值，市值或达200-300亿，具备弹性，当前安全边际高。 4. 高股息标的：首推四川路桥、江河集团，四川路桥全年业绩预计80亿，60%分红率对应股息率超6%；江河集团业绩增速20%，80%分红率对应股息率超7%；中国建筑中报业绩或有两位数下滑，全年承诺分红每股0.27元，股息率接近6%，作为沪深300成分股，适合大资金底仓配置。 5. 估值低位建筑央企：推荐中国化学、中泰国际，中国化学当前PB不到0.7，4月份已实现化工项目盈利，关注煤化工订单，绝对收益空间大；中泰国际汇率损失逐步消化，海外装备订单逐步转化，当前PB约0.9，今年股息率5-6%，适合低位关注。三、风险与关注 1. 市场风格波动大，科技股（半导体/芯片）、建筑板块内部分化剧烈，需警惕估值与业绩不及预期风险。 2. 广核核电招标进度、金额若不及预期，将影响利柏特相关盈利预期；鸿路钢构下游头部大厂资本开支节奏存在不确定性。 3. 中东局势可能影响油价，进而传导至建筑板块相关成本端；美国大选前美伊局势升级程度可控，但仍有小幅波动可能。 4. 建筑央企中报业绩存在下滑压力，如中国建筑二季度业绩或两位数下滑，需关注后续业绩修复情况。