一、核心要点
- 长江证券建筑团队首席张弛召开电话会议，建议白名单客户关注市场动向。
- 市场整体波动较大，建筑板块微盘股及非机构相关标的表现突出，但基本面支撑较弱。
- 科技股（半导体/芯片）板块处于低位，配置价值提升，后续修复弹性较大。
- 建筑央企具备抗跌性，适合调仓或底仓配置；高股息标的在当前市场中配置优势明显。
二、投资线索
- 半导体/芯片板块：关注低位标的，亚翔集成（市值300多亿，估值约20倍，远期市值目标800-1000亿）、百城集团（市值140亿，估值约20倍，远期市值目标超300亿），具备胜率与赔率优势。
- 建筑钢构板块：推荐鸿路钢构，二季度订单、产量创历史新高，全年业绩预计10亿，估值约14倍（对应今年）、11倍（对应明年），10%以上需求来自先进制造，与宁德时代等头部企业深度绑定，中长期盈利有望增至30亿以上。
- 核电相关标的：推荐利柏特，广核、中广核招标节奏慢于预期，预计7-8月落地，单台机组价值或达5亿（较上次翻倍），若涉及4台机组，最高可获20亿订单，稳态利润预计10-15亿，对应20倍估值，市值目标200-300亿。
- 高股息标的：首推四川路桥（全年业绩预计80亿，60%分红率对应股息率超6%）、江河集团（业绩增速20%，80%分红率对应股息率超7%），中国建筑中报业绩或有两位数下滑，但承诺分红每股0.27元，股息率接近6%，适合大资金底仓配置。
- 估值低位建筑央企：推荐中国化学（PB不到0.7，化工项目已盈利，关注煤化工订单）、中泰国际（PB约0.9，今年股息率5-6%，适合低位关注）。
三、风险与关注
- 市场风格波动大，科技股、建筑板块内部分化剧烈，需警惕估值与业绩不及预期风险。
- 广核核电招标进度、金额若不及预期，将影响利柏特盈利预期；鸿路钢构下游头部大厂资本开支节奏存在不确定性。
- 中东局势可能影响油价，传导至建筑板块成本端；美国大选前美伊局势存在小幅波动可能。
- 建筑央企中报业绩存在下滑压力，如中国建筑二季度业绩或两位数下滑，需关注后续业绩修复情况。
