华福证券AI互联网会议：探讨AI行业主线方向

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 本次会议为华福证券面向专业机构客户的AI行业分析分享，仅代表第三方专家个人观点，不构成投资建议。 2. 海外AI主线相关：苹果将在10月上市，上市前核心关注两个方向，一是2027、2028年的AR业务愿景，二是新模型（Model 2）研发进展。 3. Model 2相比之前的GPT-4o Mini有明显提升，但提升幅度低于GPT-4o到GPT-4o Mini的跨度，后续预计会启动营销推广，可参考此前GPT-4o Mini的推广节奏。 4. 海外AI市场当前景气度较高，有市场预期苹果市值有望达2万亿，热度或超过SpaceX上市阶段；美国云厂分化，部分聚焦高端（如亚马逊、谷歌），部分或布局低端商用模型市场。 5. 海外AI主线聚焦存储和光模块，其中存储在AI赛道的议价能力仅次于GPU，未来预算中溢价能力最强，当前海外存储确定性较高；光模块相关业务受益于英伟达加速推广CPU。 6. 国内AI主线相关：国内开源模型Kimi K3表现突出，定价15美元/百万token，优于某海外模型、接近GPT-4o，国内算力需求旺盛，缺口较大。 7. 国内核心关注卡脖子环节，分别是存储领域的长兴（对应海外存储），以及先进制程相关的中芯国际（对应海外新兴资产）。二、风险与关注 1. 苹果上市前相关传闻较多，如2028年AR预期2000亿美元的消息可信度待验证。2. 美国云厂布局低端商用模型市场的进展不及预期，可能影响海外AI整体景气度。3. 国内算力缺口的弥补进度可能慢于预期，或制约国产AI发展。4. 国内卡脖子环节（存储、先进制程）的突破进度不确定，可能面临海外技术壁垒限制。