中辉农产品日度研究报告

本报告重点分析了豆粕、菜粕、棕榈油、棉花、红枣和生猪等农产品的市场动态。豆粕方面关注巴西生物柴油政策及美豆压榨量，菜粕关注欧盟菜籽减产和加拿大油菜籽天气，棕榈油关注马棕产量出口及国内到港压力，棉花关注美棉单产和国内库存需求，红枣关注新疆坐果质量及库存变化，生猪关注能繁母猪存栏和下游屠宰情况。

当前农产品赛道呈现分化态势。豆粕和菜粕受全球供需及政策影响上涨，棕榈油因国内利润增加而偏多，棉花因美棉减产库存消费比下降，红枣处于产量关键期关注质量，生猪产能去化持续。巴西生物柴油政策、美豆出口天气、加拿大油菜籽主产区降雨、美伊局势及马棕出口产量是影响市场的主要外部因素。

研报重点分析了各品种的供需基本面及市场情绪。豆粕关注美豆出口天气和单产评估，菜粕关注白海豚及加籽天气单产，棕榈油关注前高突破和马棕出口产量，棉花关注新疆花铃膨大期单产预期及国内库存需求，红枣关注坐果质量及库存去化，生猪关注能繁母猪存栏和饲料佐证产能去化。

农产品市场现状呈现结构性机会。部分品种如豆粕、菜粕、棕榈油因外部供应端变化或国内需求改善而表现较好，棉花因全球减产预期支撑，红枣和生猪则处于周期性阶段关注产量和库存变化。市场情绪受全球宏观及产区天气影响较大，需持续跟踪各品种基本面变化。

本报告提示的主要风险包括巴西生物柴油政策不确定性、美豆出口天气及单产评估变数、加拿大油菜籽主产区降雨偏少、美伊局势紧张影响原油及棕榈油价格、新疆红枣产区极端天气影响质量、以及生猪产能去化不及预期等。各品种需关注产区天气、全球宏观及政策变动可能带来的市场波动。