中辉农产品日度研究报告

豆粕

• 核心观点：美豆降雨改善及国储抛储压制豆粕短线看多人气。
• 关键数据：ANEC预计巴西7月大豆出口1250万吨，豆粕出口260万吨；国储抛储54万吨进口大豆。
• 研究结论：短线下跌调整，继续追空需谨慎，关注拍储价格及成交情况。

菜粕

• 核心观点：周环比累库及加籽下跌打压走弱。
• 关键数据：Mysteel统计全国菜粕库存31.28万吨，较上周增3.93万吨；加拿大油菜籽平稳度过花期。
• 研究结论：短线下跌，利多需关注豆粕端表现，短期大区间对待，预计缺乏利多维持偏弱，关注地缘政治及全球加澳菜籽、美豆种植天气。

棕榈油

• 核心观点：多空交织短线震荡。
• 关键数据：印尼B50政策推行，原油反弹维持棕榈油走势；国内棕榈油最新周度库存环比增，高于过去两年同期。
• 研究结论：短线追多谨慎，仅以原油上涨带动的事件性行情对待，阶段操作仍可关注逢低布局，关注美伊后续进展、印尼B50政策及马棕榈油7月出口进展。

豆油

• 核心观点：短线调整。
• 关键数据：美豆及美豆油下跌，国内豆油周度库存环比累库，高于过去两年同期。
• 研究结论：短期供应充足，美豆降雨暂改善，短线看多谨慎，短期大区间行情对待，关注前期平台企稳看多机会，关注美伊局势下的原油、棕榈油波动及美豆天气情况。

菜油

• 核心观点：短线调整。
• 关键数据：加籽收跌追随美豆油跌势，华南市场菜油现货基差坚挺，国内压榨厂开机率偏低。
• 研究结论：短期调整行情但调整空间预计有限，关注美伊进展、加籽天气。

棉花

• 核心观点：窄幅波动。
• 关键数据：巴西7月出口棉花12.765万吨，印度棉花种植面积超1000万公顷；新疆棉花整体进入花铃期，整体长势总体向好；进口量6月11万吨，同比增294.9%；商业库存延续去库但速度放缓。
• 研究结论：市场短期对新棉产量预期缺乏有效锚定，盘面短期或难跌，国储棉竞拍积极，下游纺企刚需补库，但需求未有显著好转，预计盘面窄幅波动为主。

红枣

• 核心观点：宽幅震荡。
• 关键数据：36家样本点物理库存在10466吨，较上周减少159吨，环比减1.50%，同比增1.41%。
• 研究结论：产区温度下降去库有所加快，整体一二茬坐果情况较为良好，库存去库有所加快但同比仍旧偏高，预计红枣短期维持底部震荡格局，可适当关注短线反弹机会。

生猪

• 核心观点：震荡偏弱。
• 关键数据：6月重点省份生猪计划出栏1447.91万头，实际出栏1429.04万头，整体完成率98.70%；7月计划出栏1448.97万头，环比增长1.39%；仔猪7kg最新报价开始走弱20-30元不等。
• 研究结论：短期出栏节奏的调整缓解了现货跌势，现货或短线止跌但反弹预期有限，挺价预期或后移至8月下旬，关注反弹短空机会。