中辉农产品日度研究报告

豆粕：蓄势整理等待报告指引 【品种观点】 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年8月2日当周，美国大豆优良率为63%，前一周为63%，上年同期为69%。截至当周，美国大豆开花率为88%，此前一周为80%，去年同期为84%，五年均值为84%。截至当周，美国大豆结荚率为62%，此前一周为47%，去年同期为56%，五年均值为55%。 据外媒报道，阿根廷港口行业商会负责人GuillermoWade表示，在海事引航员的罢工导致该国对外贸易停滞约24小时后，阿根廷粮食港口已恢复正常运营。 昨日豆粕低位温和反弹。美豆优良率偏低以及中国对美豆近期采购暂对美豆构成了一定支持，叠加隔夜原油表现温和。下周美农8月报告公布在即，市场逐步进入美豆单产评估阶段。国内市场，国储进口大豆拍卖增加后续供应，但从前两次拍卖情况来看，尚不足对盘面构成直接打压。8月进口大豆偏高，油厂维持高开机状态，豆粕产出供应暂维持宽松。短线反弹对待。继续关注后续美豆天气及单产预估。 【品种观点】 Mysteel：8月6日全国菜粕市场价格：东莞2370，广西2360，海南儋州2450，福建厦门2300，江苏南通颗粒粕2320，天津颗粒粕2330。（单位：元/吨） Mysteel：截至2026年08月05日，沿海油厂菜粕库存为3.1万吨，较上周增加0.65万吨；华东地区菜粕库存8.44万吨，较上周减少3.14万吨；华南地区菜粕库存为5.3万吨，较上周减少0.60万吨；华北地区菜粕库存为13.77万吨，较上周增加2.42万吨；全国主要地区菜粕库存总计30.61万吨，较上周减少0.67万吨。 昨日菜粕窄幅整理。加拿大菜籽天气尚可且8月进入收获阶段，天气炒作降温。但国内菜粕现货成交良好，支持盘面人气。尤其是在俄罗斯菜籽进口补位存在质量问题引发供应不足的担忧。本周菜籽压榨量预计环比小幅增加，菜粕短期供应形势尚可。不错的现货成交支持盘面看多人气，但持续性上涨需要外力加持。关注豆粕或天气端提振以及8月加籽单产评估情况，原油波动。 棕榈油：震荡蓄势关注马棕榈油7月库存及出口指引 【品种观点】 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年8月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降8.35%，鲜果串单产下降9.3%，出油率提高0.18%。 据外媒报道，因产量增幅快于强劲需求，马来西亚7月棕榈油库存预计将升至五个月高位。7月棕榈油库存预计环比增长2.6%至261万吨，实现连续第四个月增长，并创下自2月以来的最高水平。7月毛棕榈油产量预计环比增长7.4%至176万吨，为连续第二个环比增长。7月棕榈油产品出口预计环比增长14.8%至138万吨，同样连续第二个月增加。 昨日棕榈油窄幅整理。有传言称美国、伊朗和阿曼正在商讨一项关于管理霍尔木兹海峡船舶通行的协议，受此影响，欧美原油期货收盘基本稳定。马棕榈油7月报告公布在即，市场交投谨慎。国内方面，目前近月盘面利润尚可，昨日市场新增1条9月船期棕榈油买船，未来棕榈油到港压力仍较大，且目前商业库存同比高位，供应端宽松压力凸显。短线暂以区间行情对待。阶段操作仍可关注企稳后的逢低布局。关注美伊后续进展，及下周一马棕榈油7月库存及8月出口最新数据。 【品种观点】 国际，巴西方面，7月前四周巴西出口棉花12.765万吨，日均出口量为0.709万吨，较2025年7月全月的日均出口量0.553万吨增长28%（上年7月全月出口量为12.725万吨）。相较2026年4-6月份巴西棉花出口量同比分别增长54.85%、51.5%、63%。印度方面，7月中旬以来，印度季风雨明显加强，加快了印度大部分地区夏季播种作物（如棉花、大豆和水稻）的种植进度，此前因降雨不足导致的初期播种缺口已大幅缩小。其中，棉花种植面积已经超过1000万公顷，同比下降4%（8月20日前或达1200万公顷）。 国内，当前新疆棉区正值花铃膨大产量决定关键阶段，7月下旬以来疆内持续高温少雨，部分产区出现轻度干旱，对新棉单产形成一定威胁。据市场调研，若高温天气延续至8月中旬，北疆部分产区单产或下调5%-10%，关注后续天气变化对新棉产量的实际影响。进口方面，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。库存方面，截至2026年7月31日，全国棉花商业总库存247.93万吨，环比减少11.79万吨，降幅4.54%。其中新疆库存133.11万吨，环比下降7.90%；内地库存55.76万吨，微降0.61%，本周商业库存延续去库但速度有所放缓，整体库存依旧处于偏高区间。此外，储备棉仍保持100%成交率，有限放量的同时显示出一定的交易的积极性。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，下游开机率于进一步下行但好于同期，纱布市场成交周内进一步加速走弱，下游采购刚需为主。 6盘面上，美棉主产区本周高温维持继续引发市场的投机炒作，市场短期对新棉产量预期缺乏有效锚定，考虑到干旱率仍有走高可能，盘面短期或难跌。国内，本周疆内高温反复再度激发升水，短期负面影响难以证伪。国储棉周内竞拍仍旧积极且成交价有所反弹。下游纺企刚需补库中，但在淡季背景下秋冬订单短时间尚未下达，需求未有实值好转，整体成交情况仍在边际走弱。预计盘面回补后至此后进一步上驱动力有限，短期或窄幅运行为主，关注中旬以后订单的下达情况。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期，各团场坐果情况存在差异，整体一二茬坐果情况较为良好且稳定。根据气象机构公布的数据，新疆阿拉尔、阿克苏等地本周最高温进一步下移且伴随局部地区降雨增多，枣树成长情况良好。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。当前库存延续小幅去化态势，销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。新季供应端已基本明确，持货商出货意愿有所增强。 整体看来，本周新疆产区部分地区（如阿克苏）温度小幅回升，目前至三茬果阶段枣树生长情况整体较好，坐果情况较稳。库存去库有所加快但同比仍旧偏高，预计红枣短期维持底部震荡格局。在本周仍有小幅升温情况下，上周不合理乐观溢价回吐后仍可适当关注短线反弹机会。 【品种观点】 供给端，2026年8月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比7月实际出栏量整体增长3.74%，7月出栏进度偏慢、部分生猪顺延至8月释放，叠加终端需求有限、二次育肥进场持续性弱，8月标猪出栏压力偏大。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅下行0.02kg至123.01kg，市场仍在滚动压/出栏。标肥价差方面，昨日走弱至-0.98元/kg，处于历年高位，但是由于高供应的影响，近期肥猪价格也开始下跌，弱化对标猪的支持（西南地区整体依旧1元以上，高价差带动部分二育进场支撑现货）。仔猪方面，去产效应进一步反馈，钢联6月新生仔猪降幅0.30%,较上月0.12%降幅出现小幅加速，7kg周初报价继续走弱40-60元不等至成本线下方，带动淘母价格下行，开始增强后期减产预期（关注本周仔猪月度出生数据）。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，略超此前预期但市场买账程度有限，目前更多围绕样本高频数据交易（7月份各家资讯机构显示能繁仍有下降，但由于仔猪环节的亏损收敛，7月去产速度如期放缓，大体去产进度在1%以内）。需求端，下游屠宰承接力度有所好转但幅度有限，炎热天气下在暂未开启备货行情。 8整体来看，周四全国出栏整体继续小幅缩减，天气炎热背景下多数地区走货一般但好于昨日，日内猪价窄幅震荡，市场预计持稳小反弹为主。供应端来看，此前短期出栏节奏的调整缓解了现货的跌势但不具备持续性，后置的供应压力预计将压制上旬表现。下游，近期高温对需求仍有抑制，但由于价格低位运行，屠宰量并未有明显边际走弱，但尚未进入开学前备货行情。盘面上，短中期合约继续抢跑现货挺价预期，但现货尚未启动下谨慎看待升水反弹，警惕整数关口空头回杀风险。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。