中辉农产品日度研究报告

豆粕：原油及抛储影响压制豆粕短线看多人气 【品种观点】 据外媒报道，巴西谷物出口商协会（ANEC）预计巴西7月大豆出口量将达到1250万吨，而前一周的预估值为1350万吨。预计巴西7月豆粕出口量将达到260万吨，而前一周的预估值为250万吨。 据国家粮食交易中心公告，受中储粮油脂有限公司委托，2026年7月31日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展50.4万吨进口大豆竞价交易，生产年限为2022、2023、2024、2025年。 昨日豆粕低位回升。随着原油短线止跌，国内豆粕低位反弹，但国内进口大豆抛储开启，周五预计排除50.4万吨，持续抛储预计压制市场短线看多人气。美豆本周优良率环比下降，且未来十五天降雨展望低于正常水平，种植天气炒作进入后半段。在国际及国内近日形势不太好的情况下，不盲目追多操作。可关注短期企稳后的逢低短多机会。关注美豆种植后续天气情况及7月31日抛储情况。 【品种观点】 加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年5月，加拿大油菜籽压榨量为1036204吨，较前一个月减少1.52%，较去年同期增加24.66%。当月，菜油产量为446725吨，环比减少0.85%，同比增加26.47%。当月，菜粕产量为597775吨，环比减少1.36%，同比增加21.98%。2025/26年度累计油菜籽压榨量为10252362吨，菜油产量为4365868吨，菜粕产量为5978424吨。 昨日菜粕低位小幅回升。随着周边市场回升小幅反弹。国内当前部分油厂因原料衔接不畅开机率降至低位，主要港口库存持续消耗，现货供应阶段性偏紧，但后续菜籽到港量预期有所增加。当前水产养殖处于传统旺季，刚需支撑尚在，但下游因供应不确定性担忧，采购心态偏谨慎，菜粕添加比例有所受限。受周边市场扰动，短线调整看多谨慎。关注地缘政治后续进展，以及全球加澳菜籽、美豆种植天气情况。 【品种观点】 据外媒报道，马来西亚种植与原产业部（KPK）预计，将半岛及沙巴地区的生物柴油掺混比例从B10提升至B12或B15，每年可削减柴油消费约334,139吨（合3.8673亿公升），相当于延长国内柴油供应周期最多达20天。 据外媒报道，印尼已于周二开始在全国范围内推广B50生物柴油，国营能源公司PertaminaPatraNiaga已根据政府强制要求启动分销工作。分阶段推广与去库存过渡：该计划于7月1日正式生效，使印尼成为全球首个在全国范围内实施B50生物柴油强制掺混标准的国家。推广初期，Pertamina准备通过126个燃料终端中的29个进行分销，这种分阶段推广旨在让供应商先消化现有的B40库存，并计划在三个月的过渡期后，于10月1日前完成全国所有加油站的B50全面覆盖。 昨日棕榈油反弹。印尼B50政策开始实行。7月前25日马棕榈油出口数据虽较前期好转，产量环比下降，但出口增幅不大，库存压力预期依然存在。国内方面，棕榈油最新周度库存环比增加，且高于过去两年同期。临近月底马棕榈油7月库存兑现在即，叠加原油端扰动，短线预计会有震荡反复，看多逢低投机性参与。短期操作仍可关注逢低布局。关注美伊后续进展，印尼B50政策推进情况及马棕榈油7月出口进展。 【品种观点】 国际，CONAB7月份发布的2025/26年度产量预测数据：2025/26年度巴西棉花总产预期为406万吨，环比上调8.2万吨，种植面积下调至201.86万公顷，单产上调至134公斤/亩。Conab2025/26年度产量继续调增，面积继续下调但单产继续上升。目前棉花收获处于早期，预计下旬进入集中收获期，干旱天气有利收获。美国方面，截至2026年7月19日当周，美国棉花优良率为45%（前一周为44%，去年同期为57%），本周美国得州西部气温明显偏高，作物长势仍然受到考验。 国内，当前全疆棉花株高约80-100公分，果枝数9-12台，多数地块已完成第一轮化控打顶作业。近期全疆以晴好天气为主，多地出现持续高温天气，部分棉农反馈对棉花生长造成了一定负面影响。进口方面，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。库存方面，本周商业库存延续去库但速度有所放缓，整体库存依旧处于偏高区间。此外，7月28日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8006.39吨，实际成交8006.39吨，成交率100%。成交均价17187.02元/吨，较27日跌88.31元/吨，折3128B价格17798.5元/吨。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，下游开机率于进一步下行但好于同期，纱布市场成交周内进一步加速走弱。根据海关总署最新数据，6月，纺织服装出口同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口增长3.2%，环比增长21%。 6盘面上，美棉优良率小幅好转影响市场交易情绪，但周末高温预期下对棉价负面影响有限，预计仍旧震荡整理。国内，国储棉周内竞拍仍旧积极。下游纺企刚需补库中，但在淡季背景下秋冬订单短时间尚未下达，需求未有显著好转，整体仍在边际走弱。市场驱动有限情况下供应充足与结构性偏紧有限问题交织，预计盘面窄幅波动为主。 红枣：产区温度下降去库有所加快 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期，各团场坐果情况存在差异，整体一二茬坐果情况较为良好。根据气象机构公布的数据，新疆阿拉尔、阿克苏等地本周最高温下移至36-38度，枣树成长情况良好。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10466吨，较上周减少159吨，环比减少1.50%，同比增加1.41%。当前库存延续小幅去化态势，销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。新季供应端已基本明确，持货商出货意愿有所增强。 整体看来，本周新疆产区存一定降温预期，目前至三茬果阶段枣树生长情况整体较好，坐果情况较稳。库存去库有所加快但同比仍旧偏高，持续创新低后空头追空意愿放缓，预计红枣短期维持底部震荡格局，可适当关注短线反弹机会。 【品种观点】 供给端，2026年6月重点省份养殖企业生猪计划出栏1447.91万头、实际出栏1429.04万头，整体完成率98.70%，出栏节奏正常、计划完成尚可。7月计划出栏1448.97万头，较6月实际出栏环比增长1.39%，总计划呈窄幅调整，且受出栏天数增加影响日均出栏量环比微减，规模企业标猪出栏压力仍大（前20日出栏速度整体偏慢，约61.36%）。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅下行0.02kg至123.01kg，市场仍在滚动压/出栏。标肥价差方面，昨日降至-0.99元/kg，但仍处历年显著高位，支撑现货底部，但由于肥猪同步走弱，对标猪支撑不错。仔猪方面，去产效应进一步反馈，钢联6月新生仔猪降幅0.30%,较上月0.12%降幅出现小幅加速，7kg最新报价开始走弱20-30元不等，逐步恢复后期减产预期，关注8月后能否重回成本线下方。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，略超此前预期但市场买账程度有限，目前更多围绕样本高频数据交易。需求端，价格回落下游屠宰承接力度有所改善。 整体来看，周三出栏量小幅调增，现货继续小跌，市场预计在高供应压力及间断缩量预期下，今日现货价格将持稳偏弱为主。供应端来看，短期增量恢复压制价格空间，月内剩余时间出栏进度或难完成，部分育肥猪压力或继续后移至8月压制上旬表现，现货挺价预期或后移至8月下旬。下游，近期高温对需求仍有抑制，但随着价格下行，屠宰量有所提升支撑。兑现盘面上，现货偏弱预期下，盘面看空情绪进一步发酵，关注后续升水收敛幅度，仍有收敛空间下谨慎偏空对待。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。