中辉农产品日度研究报告

豆粕

• 品种观点：临近确产，短线偏多，但美豆逐步进入确产阶段，阶段性看多可考虑逐步获利了结，看多以日内投机参与为主。关注周六美农报告。
• 关键数据：
  • 农业农村部推进饲用豆粕减量替代。
  • 阿根廷2026/27年度大豆种植面积预计增长1.2%至1700万公顷。
  • 阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2026/27年度大豆收成预估下调20万吨至4780万吨。
  • 美豆优良率环比持平，低于市场预期，但同比偏低。
  • 中国对美豆的采购以及俄乌冲突、中东局势影响等抬升南美种植成本预期。
  • 国内大豆压榨量预计环比增加。

菜粕

• 品种观点：跟随豆粕趋势为主。
• 关键数据：
  • 加拿大油菜籽总库存同比上升18.9%，至190万吨。
  • 加拿大油菜籽工业消费量再度刷新纪录，增长13.0%至1290万吨。
  • 国内本周沿海菜籽压榨预计环比增加，菜粕库存边际预计改善。
  • 豆粕强势或限制菜粕调整空间。

棕榈油

• 品种观点：9月出口数据环比下降价格回落，短期偏多或有震荡，可关注逢低看多机会，追多谨慎，以日内投机性参与为宜。
• 关键数据：
  • 马来西亚9月1-10日棕榈油出口量较上月同期减少17.46%。
  • 马来西亚2026年8月棕榈油产量环比增长1.39%至181.75万吨。
  • 印尼将生物柴油强制掺混比例从B50提高到B60，可能改变全球棕榈油消费格局。
  • 马棕榈油本月前31日出口环比下降，8月累库预期犹存。
  • 国内棕榈油库存数据环比增加，远高于去年同期。

棉花

• 品种观点：盘面短期以窄幅震荡为主。
• 关键数据：
  • 美棉优良率下滑至34%。
  • 巴西棉花收获进度89.4%。
  • 疆内部分棉田机采棉吐絮比例已达到40-50%。
  • 全商业总库存降至200.28万吨，周度去化速度略有加快。
  • 坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。
  • 2026年1-7月，纺织服装累计出口同比增长2.4%。

枣粕

• 品种观点：盘面创新低后警惕反弹风险。
• 关键数据：
  • 近期主产区枣树逐步进入上糖阶段，整体一二三茬坐果情况较为良好且稳定。
  • 本周36家样本点物理库存在10105吨，较上周增加45吨，环比增加0.45%。
  • 随着气温下降及中秋备货启动，滋补类产品终端需求预计稳步回升。

猪肉

• 品种观点：建议关注多单止盈及回调后的反弹再入场机会。
• 关键数据：
  • 9月出栏计划量预计较8月调增1.33%。
  • 均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅上行0.17kg至123.28kg。
  • 标肥价差走弱至-0.82元/kg。
  • 钢联8月能繁去化速度有所抬升，综合养殖场能繁存栏量环比下降2.94%。
  • 近期市场出栏节奏恢复叠加淘母数量增多，短时间供应压力仍旧偏大。
  • 下周需求关注双节但不建议过分乐观。