中辉农产品日度研究报告

豆粕：蓄势整理等待报告指引 【品种观点】 巴西植物油行业协会(Abiove)公布的数据显示，2026年5月，巴西工厂加工大豆523.3万吨，豆粕产量为396.8万吨，豆油产量为106.3万吨。工厂大豆期末库存为3245.5吨，豆粕期末库存为144.8万吨，豆油期末库存为54.4万吨。巴西6月出口豆粕250.7万吨，豆油14.8万吨。 据国家粮食交易中心公告，受中储粮油脂有限公司委托，2026年8月12日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展51.6万吨进口大豆竞价交易，生产年限为2022、2023、2024、2025年。 3周五豆粕反弹。美豆未来一到两周降雨良好，削弱市场看多人气，但高温天气，以及偏低的美豆优良率，中国近期超300万吨的美豆采购均构成了一定支持。本周美农8月报告公布在即，市场逐步进入美豆单产评估阶段。市场目前预计美豆产量环比调减，略偏利多。国内市场，国储进口大豆拍卖增加后续供应，8月12日再拍储51.6万吨大豆。进口压榨端8月进口大豆偏高，油厂维持高开机状态，豆粕产出供应暂维持宽松。短线反弹对待。关注日内豆粕周度库存数据，美豆天气及8月美农报告的单产预估。 【品种观点】 Mysteel：8月7日全国菜粕市场价格：东莞2350，广西2340，海南儋州2420，福建厦门2280，江苏南通颗粒粕2310，天津颗粒粕2320。（单位：元/吨） Mysteel：截至2026年08月05日，沿海油厂菜粕库存为3.1万吨，较上周增加0.65万吨；华东地区菜粕库存8.44万吨，较上周减少3.14万吨；华南地区菜粕库存为5.3万吨，较上周减少0.60万吨；华北地区菜粕库存为13.77万吨，较上周增加2.42万吨；全国主要地区菜粕库存总计30.61万吨，较上周减少0.67万吨。 周五菜粕小幅收涨。加拿大菜籽天气尚可且8月进入收获阶段，天气炒作降温。但国内菜粕现货成交良好，支持盘面人气。尤其是在俄罗斯菜籽进口补位存在质量问题引发供应不足的担忧。上周菜籽压榨量预计环比小幅增加，菜粕短期供应形势尚可。不错的现货成交暂支持盘面看多人气，但持续性上涨需要外力加持。关注豆粕或天气端提振以及8月加籽单产评估情况，原油波动。 棕榈油：震荡蓄势关注马棕榈油7月库存及出口指引 【品种观点】 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA），2026年8月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.3%，出油率环比上月同期增加0.18%，产量环比上月同期减少8.35%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加7.54%。其中马来西亚半岛产量环比增加12.63%，婆罗洲产量环比增加1.48%，沙巴产量环比减少0.77%，沙捞越产量环比增加7.78%。 昨日棕榈油窄幅整理。有传言称美国、伊朗和阿曼正在商讨一项关于管理霍尔木兹海峡船舶通行的协议，受此影响，欧美原油期货收盘基本稳定。马棕榈油7月报告公布在即，市场交投谨慎。国内方面，目前近月盘面利润尚可，昨日市场新增1条9月船期棕榈油买船，未来棕榈油到港压力仍较大，且目前商业库存同比高位，供应端宽松压力凸显。短线暂以区间行情对待。阶段操作仍可关注企稳后的逢低布局。关注美伊后续进展，及下周一马棕榈油7月库存及8月出口最新数据。 【品种观点】 国际，美国方面，本周三美国南部平原大部分地区仍持续温暖至炎热且干燥的天气，旱地棉田的生长压力进一步加剧，北部Panhandle地区的少数地点有小雨，但大部分水分会迅速蒸发。预计未来两周的大部分时间里，得州西部及俄克拉荷马州西南部将保持干燥天气，预计出现的偶发阵雨不能阻遏制旱情，炎热天气与土壤含水量不足将加剧棉花的生长压力。（截至8月4日美国产棉区干旱比例为41%，略低于上周的42%） 国内，当前新疆棉区正值花铃膨大产量决定关键阶段，新疆大部将迎新一轮高温天气过程，南疆、东疆大部35℃以上吐鲁番、哈密局地40℃以上，关注单产预期变动对盘面的扰动。进口方面，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。库存方面，截至2026年8月7日，全国棉花商业总库存降至234.79万吨，环比略有加快（13.17万吨）。其中，新疆库存121.17万吨，环比下降11.41万吨，整体库存仍旧高于同期30万吨+。此外，储备棉仍保持100%成交率，有限放量的同时显示出一定的交易的积极性，过去一周价格走弱趋势有所放缓。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，下游开机率于进一步下行但好于同期，同比改善不大。纱布市场成交周内进一步加速走弱，下游采购刚需为主，秋冬订单仍未下单。 盘面上，美棉主产区本周高温维持继续引发市场的投机炒作，市场短期对新棉产量预期继续缺乏有效锚定，考虑到在本周干旱率仍有走高可能，盘面短期或仍旧易涨难跌。国内，本周疆内高温再度维持或将支撑盘面升水，周内仍需警惕。国储棉周内竞拍仍旧积极且成交价有所反弹。下游纺企刚需补库中，但在淡季背景下秋冬订单短时间尚未下达，需求未有实质好转，整体成交情况仍在边际走弱，但临近中旬预期逐步转强。预计盘面短期维持偏强震荡，关注中旬以后订单的下达情况。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期，各团场坐果情况存在差异，整体一二三茬坐果情况较为良好且稳定，且部分头茬果开始泛红。根据气象机构公布的数据，新疆大部将迎新一轮高温天气过程，南疆、东疆大部35℃以上吐鲁番、哈密局地40℃以上。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。当前库存延续小幅去化态势，销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。新季供应端已基本明确，持货商出货意愿有所增强。 整体看来，本周新疆产区部分地区（如阿克苏）温度继续回升，目前至三茬果阶段枣树生长情况整体较好，坐果情况较稳。库存去化有所加快但同比仍旧偏高，预计红枣短期维持底部震荡格局。在本周仍有小幅升温情况下，本周盘面或仍有一定炒作空间。 【品种观点】 供给端，2026年8月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比7月实际出栏量整体增长3.74%，7月出栏进度偏慢、部分生猪顺延至8月释放，叠加终端需求有限、二次育肥进场持续性弱，8月标猪出栏压力偏大。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅下行0.02kg至123.01kg，市场仍在滚动压/出栏。标肥价差方面，昨日走弱至-0.98元/kg，处于历年高位，但是由于高供应的影响，近期肥猪价格也开始下跌，弱化对标猪的支持（西南地区整体依旧1元以上，高价差带动部分二育进场支撑现货）。仔猪方面，去产效应进一步反馈但速度有所放缓，钢联7月新生仔猪降幅不及上月0.30%,仅为0.19%。7kg周内报价继续走弱40-60元不等至成本线下方，带动淘母价格小幅下行，开始增强本月减产预期。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，略超此前预期但市场买账程度有限，目前更多围绕样本高频数据交易（7月份各家资讯机构显示能繁仍有下降，但由于仔猪环节的亏损收敛，7月去产速度如期放缓，大体去产进度在1%以内）。需求端，下游屠宰承接力度有所好转但幅度有限，炎热天气下在暂未开启备货行情。 8整体来看，周末全国出栏整体继续小幅缩减，市场惜售情绪有所提升，倒逼屠宰企业连续两日小幅上调价格，市场预计本日现货或仍旧小幅反弹。供应端来看，此前短期出栏节奏的调整缓解了现货的跌势但不具备持续性，后置的供应压力预计将在中旬逐步修复压制现货。下游，近期高温对需求仍有抑制，但由于价格低位运行，屠宰量并未有明显边际走弱，但尚未进入开学前备货行情。盘面上，现货有一定跟进情况下，短中期合约继续抢跑现货挺价预期，但现货尚未启动下谨慎看待反弹空间，警惕整数关口空头回杀风险。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。