中辉农产品日度研究报告

豆粕

• 库存情况：截至2026年7月31日，全国港口大豆库存909.5万吨，环比增加20.40万吨；油厂大豆库存753.45万吨，环比增加11.15万吨；豆粕库存100.34万吨，环比增加3.61万吨。
• 市场观点：美豆天气改善利空短线走势，但出口略有支持。USDA报告显示美国2026/27年度大豆产量预估区间为1.145-1.267亿吨。国内大豆及豆粕库存增加，供应暂宽松。短期偏弱整理，继续追空需谨慎，关注美豆天气、单产预估及国内大豆拍储情况。

菜粕

• 库存情况：截至7月31日，沿海地区主要油厂菜籽库存35.78万吨，环比增加8.55万吨；菜粕库存3.1万吨，环比增加0.65万吨。
• 市场观点：加拿大菜籽天气尚可且8月进入收获阶段，天气炒作降温。国内菜粕库存增加，短期供应充足。下游需求尚可但难以驱动盘面。短线关注原油引发的加籽端波动及8月加籽单产炒作评估。

棕榈油

• 市场数据：印尼上半年棕榈油出口1128万吨，同比增长2.5%；马来西亚7月棕榈油出口量环比增加19.51%，库存预计升至五个月高位。
• 市场观点：马棕榈油出口增加但累库担忧仍存，抑制市场看多人气。国内棕榈油库存环比增加且高于过去两年同期，需求流动性差，市场成交量收缩。短线偏弱整理，关注前期平台技术支持及美伊后续进展、马棕榈油7月库存情况。

棉花

• 国际市场：巴西7月前四周棉花出口量同比增长28%，印度棉花种植面积同比下降4%。
• 国内市场：新疆棉区高温少雨威胁新棉单产，7月我国棉花进口量同比增长294.9%，商业总库存247.93万吨，环比减少11.79万吨。储备棉成交率保持100%。下游纺企刚需补库，但整体成交边际走弱。
• 市场观点：美棉主产区高温引发投机炒作，市场对新棉产量预期缺乏锚定。国内国储棉竞拍积极，下游需求未有显著好转，预计盘面维持弱势震荡。

红枣

• 库存情况：本周36家样本点物理库存在10420吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。
• 市场观点：新疆产区部分地区温度回升，枣树生长情况整体较好。库存去库加快但同比仍偏高，预计红枣短期维持底部震荡。关注短线反弹机会。

生猪

• 市场数据：6月生猪出栏完成率98.70%，7月计划出栏环比增长1.39%，日均出栏量微减。均重小幅下行至123.01kg。标肥价差处于高位，仔猪价格走弱，淘母价格下行。能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%。
• 市场观点：高供应预期下，周内现货重心可能进一步下移。供应压力预计压制上旬表现，挺价预期或后移至8月下旬。下游屠宰承接力度有限。盘面继续下杀升水，短期盘面偏弱运行。