中辉农产品日度研究报告——2026.09.18

本报告主要分析了豆粕、菜粕、棕榈油、棉花、红枣和生猪等农产品的市场动态。豆粕方面关注巴西大豆产量和美豆压榨量变化，菜粕关注菜籽库存和加拿大产量预估，棕榈油分析马棕产量与出口情况，棉花分析美国产量和巴西收获进度，红枣关注库存和双节备货，生猪分析出栏进度和能繁存栏量。

当前农产品赛道呈现分化态势。豆粕和菜粕受成本支撑及库存下降影响有补涨迹象，需关注美豆优良率和中美降税框架；棕榈油基本面偏弱但中期有看多预期，需关注马棕出口和原油指引；棉花库存去化改善但短期弱势，关注中美经贸会谈；红枣供应面偏宽松但双节备货开始，关注降雨质量影响；生猪市场去产加速，短期供应压力大，关注节前抛压。

研报重点分析了各农产品的基本面变化和库存动态。豆粕关注成本支撑和资金推动，菜粕跟随豆粕补涨，棕榈油分析产量出口与政策影响，棉花关注产量和需求端变化，红枣分析库存和价格走势，生猪聚焦出栏均重和能繁存栏量变化。

当前农产品市场呈现多空交织状态。豆粕和菜粕库存下降提供支撑，棕榈油基本面偏弱但中期预期存在，棉花库存同比改善但短期弱势，红枣供应宽松价格偏低，生猪市场去产加速供应压力大。各品种需结合自身基本面和外部因素综合判断。

本报告提示的风险包括：豆粕需关注美豆优良率不及预期和中美降税框架进展；菜粕需关注加拿大菜籽产量预估变化；棕榈油需警惕马棕出口下滑和原油价格波动；棉花需防范中美经贸会谈不确定性；红枣需关注降雨影响质量及低位反弹风险；生猪需警惕节前抛压加大。各品种均存在基本面变化和外部政策影响风险。