中辉农产品日度研究报告

【品种观点】 据外媒报道，谷物交易商阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）周四表示，随着可再生能源需求推动植物油市场增长，公司将投资升级美国四家油籽压榨设施，以扩大北美的加工产能。公司预计，位于印第安纳州法兰克福（Frankfort）、密苏里州迪尔菲尔德（Deerfield）、内布拉斯加州林肯（Lincoln）和北达科他州斯皮里特伍德（Spiritwood）的项目将于2028年中期至2029年初陆续完工，届时每年将新增约70万吨的加工产能。 据外媒报道，一项调查显示，美国2026/27年度大豆产量料为1.206亿吨，较上次预估小幅调降，预估区间为1.145-1.267亿吨。 据农业咨询公司Datagro，巴西2026/27年度大豆种植面积将较上一周期增加0.3%，达到4930万公顷。巴西2026/27年度大豆产量预计为1.856亿吨，上一年度为1.828亿吨。 3周五豆粕维持偏弱整理。首批年内进口大豆拍储完成，成交率偏低，均价与巴西大豆近月进口成本接近。对豆粕利空有限。8月5日将开展第二批拍储。美豆地区未来一周降雨改善，美豆偏弱。短线偏弱整理对待，但继续追空亦需谨慎。关注美豆后续天气及拍储情况。 菜粕：低价现货成交放量增温人气 【品种观点】 Mysteel：全国菜粕市场价格：东莞2390，广西2390，海南儋州2430，福建厦门2310，江苏南通颗粒粕2360，天津颗粒粕2360。（单位：元/吨）截至2026年07月29日，沿海油厂菜粕库存为2.45万吨，较上周减少0.08万吨；华东地区菜粕库存11.58万吨，较上周增加5.60万吨；华南地区菜粕库存为5.9万吨，较上周减少1.90万吨；华北地区菜粕库存为11.35万吨，较上周增加0.31万吨；全国主要地区菜粕库存总计31.28万吨，较上周增加3.93万吨。 周五菜粕强于豆粕收涨大幅收跌。ICE油菜籽期货持续下跌陷入偏弱震荡。国内30日菜粕现货成交大幅放量，继7月3日后第二次放量，日成交30000吨。盘面快速下跌后引发市场低位采购，提振市场情绪。加籽种植暂未有减产不利影响，根据萨斯喀彻温省最新发布的周报显示，该省油菜籽作物优良率达到77%，高于去年同期的68%。菜粕短线反弹对待。关注豆粕端联动、地缘政治后续进展，以及全球加澳菜籽、美豆种植天气情况。 棕榈油：多空交织短线震荡 【品种观点】 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1428275吨，较上月同期出口的1274506吨增加12.06%。 据外媒报道，作为全球最大的葵花籽油买家，受黑海地区袭击事件扰乱进口及国内弱季风季节影响，印度正紧急寻求替代性植物油供应。主要出口国俄罗斯与乌克兰的货运船期延误最长可达60天，致使葵花籽油价格持续上涨。印度进口商正增加南美货源采购，并将需求转向棕榈油与豆油。过去一个月内，部分进口商已被迫将约一半的葵花籽油进口来源转向阿根廷，并开始加大采购澳大利亚菜籽油。供应扰动已推动印度国内葵花籽油价格指数在7月上涨约6%，相对棕榈油、豆油的溢价持续扩大。预计印度7月棕榈油进口量将环比增长约40%至70万吨，而豆油进口量将保持在每月约50万吨的高位。 周五棕榈油下跌。跟随马棕榈油和原油走弱。7月31日马棕榈油出口环比增加，但7月累库担忧仍存。抑制市场看多人气，近日震荡加剧。国内方面，棕榈油最新周度库存环比增加，且高于过去两年同期。短线追多谨慎对待。阶段操作仍可关注逢低布局。关注美伊后续进展，印尼B50 【品种观点】 国际，巴西方面，7月前四周巴西出口棉花12.765万吨，日均出口量为0.709万吨，较2025年7月全月的日均出口量0.553万吨增长28%（上年7月全月出口量为12.725万吨）。相较2026年4-6月份巴西棉花出口量同比分别增长54.85%、51.5%、63%。印度方面，7月中旬以来，印度季风雨明显加强，加快了印度大部分地区夏季播种作物（如棉花、大豆和水稻）的种植进度，此前因降雨不足导致的初期播种缺口已大幅缩小。其中，棉花种植面积已经超过1000万公顷，同比下降4%（8月20日前或达1200万公顷）。 国内，当前新疆棉区正值花铃膨大产量决定关键阶段，7月下旬以来疆内持续高温少雨，部分产区出现轻度干旱，对新棉单产形成一定威胁。据市场调研，若高温天气延续至8月中旬，北疆部分产区单产或下调5%-10%，关注后续天气变化对新棉产量的实际影响。进口方面，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。库存方面，本周商业库存延续去库但速度有所放缓，整体库存依旧处于偏高区间。此外，储备棉过去一周成交仍旧保持100%成交率，有限放量的同时显示出一定的交易的积极性。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，下游开机率于进一步下行但好于同期，纱布市场成交周内进一步加速走弱，下游采购刚需为主。根据海关总署最新数据，6月，纺织服装出口同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口增长3.2%，环比增长21%。 6盘面上，美联储议息会议前市场出于避险目的流出的资金在会议后继续回补，市场短期对新棉产量预期缺乏有效锚定，考虑到干旱率仍有走高可能，盘面短期或难跌。国内，国储棉周内竞拍仍旧积极。下游纺企刚需补库中，但在淡季背景下秋冬订单短时间尚未下达，需求未有显著好转，整体成交情况仍在边际走弱。市场驱动有限情况下供应充足与结构性偏紧有限问题交织，预计盘面窄幅波动为主。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期，各团场坐果情况存在差异，整体一二茬坐果情况较为良好且稳定。根据气象机构公布的数据，新疆阿拉尔、阿克苏等地本周最高温进一步下移且伴随局部地区降雨增多，枣树成长情况良好。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。当前库存延续小幅去化态势，销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。新季供应端已基本明确，持货商出货意愿有所增强。 整体看来，本周新疆产区存一定降温预期，目前至三茬果阶段枣树生长情况整体较好，坐果情况较稳。库存去库有所加快但同比仍旧偏高，持续创新低后空头追空意愿放缓，预计红枣短期维持底部震荡格局，可适当关注短线反弹机会。 【品种观点】 供给端，2026年6月重点省份养殖企业生猪计划出栏1447.91万头、实际出栏1429.04万头，整体完成率98.70%，出栏节奏正常、计划完成尚可。7月计划出栏1448.97万头，较6月实际出栏环比增长1.39%，总计划呈窄幅调整，且受出栏天数增加影响日均出栏量环比微减，规模企业标猪出栏压力仍大（前20日出栏速度整体偏慢，约61.36%）。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅下行0.02kg至123.01kg，市场仍在滚动压/出栏。标肥价差方面，昨日降至-0.99元/kg，但仍处历年显著高位，支撑现货底部，但由于肥猪同步走弱，对标猪支撑不错。仔猪方面，去产效应进一步反馈，钢联6月新生仔猪降幅0.30%,较上月0.12%降幅出现小幅加速，7kg最新报价开始走弱20-30元不等，逐步恢复后期减产预期，关注8月后能否重回成本线下方。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，略超此前预期但市场买账程度有限，目前更多围绕样本高频数据交易。需求端，价格回落下游屠宰承接力度有所改善。 8整体来看，周末集团猪企出栏量出现不同程度缩量带动价格持稳偏强，市场预计在高供应预期及短期缩量预期下，本周价格先涨后跌，整体重心仍有进一步下移的可能。供应端来看，短期出栏节奏的调整缓解了现货的跌势，现货或短线止跌但反弹预期有限，随着部分育肥猪压力或继续后移至8月，预计将进一步压制上旬表现，挺价预期或后移至8月下旬。下游，近期高温对需求仍有抑制，但随着价格下行，屠宰量有所提升支撑。兑现盘面上，现货逐步企稳情况下，近月合约继续下杀升水。此外，由于政治局会议影响，带动盘面C结构加深，在无具体强硬措施情况下，市场仍旧对远月看涨预期保持谨慎，关注反弹短空机会。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。