投资早报

一、盤勢分析與操作策略………………………………p.2 台灣股市：美債殖利率走揚，台灣企業獲利上修，台股維持高檔震盪 美國股市：美伊停火協議即將到期，三大指數收黑、費半逆勢漲1.6% 大陸股市：長鑫科技登頂A股市值王，上證指數大漲55點、創業板飆逾3% 二、產經訊息重點評析………………………………p.5 功率半導體漲價又一波電力革命引爆缺貨潮（經濟日報） iPhone18新機+ CPO雙題材大立光衝漲停5,070元玉晶光也表態亮燈（經濟日報） 中華化上半年獲利翻倍股價攻漲停（經濟日報） 三、個股訪談報告及產業追蹤…………………………p.9 美時(1795.TT)新品接力取證上市，多元產品組合驅動營運結構轉佳 世紀鋼(9958.TT)海盛、海廣專案推升營收規模，惟EPC壓低毛利率 四、複委託專區個股介紹……………………………p.13 Visa(V.US)VAS加速成長、支付需求穩健，上修FY26財測五、外資暨投信買賣超/上市櫃資券增減前十名…p.15六、近期重要事件與拜訪行程………………………p.17七、本月投資組合及推薦個股及法說會……………p.18八、市場行情摘要表…………………………………p.19九、出刊資訊…………………………………………p.20 台灣股市：美債殖利率走揚，台灣企業獲利上修，台股維持高檔震盪 【昨日盤勢】：儘管美國消費數據意外下滑，上週五美股走弱。台灣基本面強勁，上市櫃Q2獲利飛越2兆元創新高，加權指數強勢於5日均線上震盪，惟成交量低於一兆，投資信心趨緩，終場僅上漲46.26點。高價股川湖、健策、大立光、台光電、創意強者恆強；盤面ABF、光學鏡頭人氣較佳；另外，輝達宣告CPO已進入量產階段，並點名未來光通訊市場最大商機在於垂直擴充（Scale-up），激勵CPO族群齊揚。傳產航運三雄全力反攻，後續投資熱度，仍需觀察航運市場供需結構。權值股方面，台積電上漲0.21%、鴻海下跌1.73%、聯發科下跌3.80%、廣達上漲1.83%，台達電收平盤。盤面強勢股，川湖、健策、大立光、聯亞、中華化、德微、志聖、全新等共32檔漲停；統新、有成精密、萬潤、晶技、聯鈞、州巧、創意等漲幅7%以上。盤面弱勢股，精材、力旺、技嘉、旺矽、凌巨等跌停(多數反映財報毛利下滑)；揚博、長榮航太、青雲、龍德造船、愛普*等跌幅6%以上。終場台灣加權指數上漲46.26點，以45857.27點作收，成交量9420.25億元。觀察盤面變化，三大類股漲跌互見，電子上漲0.25%、傳產下跌0.03%、金融下跌1.28%。在次族群部份以光電、運輸、綠環表現較佳，分別上漲4.86%、4.00%、2.22%。 【資金動向】：三大法人合計買超290.76億元。其中外資買超454.47億元，投信賣超177.77億元，自營商買超14.05億元。外資買超前五大為友達、長榮、陽明、長榮航、大成鋼；賣超前五大為力積電、台新新光金、玉山金、凱基金、永豐金。投信買超前五大為玉山金、台新新光金、凱基金、永豐金、第一金；賣超前五大為聯電、緯創、旺宏、大成鋼、日月光投控。資券變化方面，融資增30.42億元，融資餘額為5501.02億元，融券減0.46萬張，融券餘額為21.82萬張。外資台指期部位，空單減少1705口，淨空單部位83474口，借券賣出金額260.43億元。成交比重：電子83.62%、傳產13.01%、金融3.36%。 【今日盤勢分析】：美伊諒解備忘錄到期，加上美國總統川普表示戰事短期內難以結束，中東衝突猶存。國際油價漲逾2%，30年期美債殖利率升至19年新高。產業面：美國商務部長盧特尼克表示，美國政府不希望蘋果向中國購買記憶體晶片，激勵美光漲逾4%。週一美股四大指數漲跌互見，台積電ADR上漲1.08%。台股後市分析如下：第一、輝達宣布向軟銀集團支持的SB Energy投資15億美元，並在俄亥俄州PORTS-Pike Technology Campus取得最高8GW的AI運算容量。該園區將由SB Energy興建、持有及營運，OpenAI則依據20年租約成為主要客戶。隨著AI模型耗電量持續上升，科技巨頭正加速整合晶片、電力與資料中心資源，以確保未來運算能力。第二、輝達「電力革命」要角的功率半導體大缺貨，繼產業巨頭英飛凌日前漲價之後，台廠也醞釀第三波價格調整，最快10月起針對非合約產品，漲價10%至15%。業界看好台半、強茂、德微等下半年營運價量齊揚。第三、技術面觀察，週一加權指數於5日均線上震盪，指標KD高檔鈍化，RSI趨緩向上，MACD紅柱體擴大，成交量未達1.2兆，顯示台指期結算前投資信心薄弱。儘管台積電失守五日線，強勢高價股依舊輪流維繫人氣。自6月下旬起台股跌逾8千點，8月份已反彈超過6千點，現階段技術面趨於高檔震盪，有待補量上漲化解上方賣壓。四、盤面資金聚焦強勢高價股、ABF、CPO、光學鏡頭、航運等族群，包括川湖、欣興、聯亞、大立光、長榮等表現強勢。 【投資策略】：台股第二季企業獲利與展望亮眼，加上輝達Rubin進入量產，AWS與Google ASIC新平台啟動拉貨，激勵2026年台股企業獲利再上修，台股中長期受惠AI紅利未變。惟美債殖利率走揚、台股大盤技術面高檔鈍化、外資期貨淨空單高逾8萬口，仍須嚴防行情波動。另外，本週四FOMC會議紀要，聯準會將釋出利率路徑方向，視為風險資產關鍵風向球。操作建議「逢低布局、反彈汰弱留強」，選股以流動性佳的中大型AI權值股為主。長線追蹤族群：台積電及先進製程/封裝、載板與PCB、電源管理相關、機箱滑軌、機器人概念、特用化學及自行車等族群。 美國股市：美伊停火協議即將到期，三大指數收黑、費半逆勢漲1.6% 【昨日盤勢】：昨日美股弱勢震盪，四大指數收盤跌多漲少。由於美國與伊朗於6月中旬簽署的諒解備忘錄將於周一到期，但美國總統川普明確表態將不尋求延長停火協議，且伊朗官員表示已準備好由防守轉為「全面進攻」，雙方強硬談話造成地緣緊張局勢再次升溫，原油價格上漲推升30年期美債殖利率突破5.3%大關、創2007年以來新高，壓抑美股三大指數全數下跌。不過，受惠包含記憶體、AI設備等類股強勢走高，費半指數則逆勢上漲1.6%、收盤創波段新高。標普11大類股表現方面，普遍下跌，僅能源類表現持穩；通訊服務類、核心消費類則最為疲弱。道瓊成分股方面，以卡特彼勒、雪佛龍表現最佳，漲幅分別達2.92%、1.34%；NIKE、華特迪士尼則表現最為弱勢，跌幅分別達4.02%、3.13%。終場四大指數跌多漲少，道瓊工業指數下跌272.6點，或0.50%，收在53459點；標普500指數下跌40.6點，或0.52%，收在7745.06點；那斯達克指數下跌84.25點，或0.31%，收在26644.9點；費半指數上漲203.9點，或1.64%，收在12621.0點。 【經濟分析】：8月NAHB房屋市場指數由34升至35，優於預期33。本週重要數據與事件：8/18(二)7月新屋開工MOM預期由19.0%降至-5.9%；7月營建許可MOM預期由-2.6%升至0.1%；7月工業生產MOM預期由0.1%升至0.3%。8/20(四)聯準會將公布7月FOMC會議記錄；截至8/15初領失業救濟金人數預期由20.9萬人升至21.2萬人；7月領先指數MOM預期由-0.2%升至0.1%。8/21(五)8月製造業PMI預期持平53.9；8月服務業PMI預期由54.6降至53.9。 【市場動態】：(1)匯率：美元指數貶值0.03%至99.63；歐系貨幣普遍升值，歐元升值0.08%至1.158，英鎊升值0.04%。亞系貨幣漲跌互見，日圓貶值0.08%至159.46，人民幣升值0.05%至6.740，韓圜貶值0.09%，新台幣升值0.61%至31.83。(2)避險：十年期美債殖利率上升2.97bps至4.721%；VIX恐慌指數上升6.59%至15.19。(3)商品市場：CRB指數上漲1.44%至397.06，原油類商品價格上漲，西德州原油上漲2.54%至84.5美元，布蘭特原油上漲2.65%至90.87美元；貴金屬價格上漲，黃金上漲0.85%至4417.8美元，白銀上漲1.72%；大宗農產品價格漲跌互見。(4)企業財報：標普500企業累計已公布2Q26財報455家，獲利優於預期394家，比例86.6%。本週預計12家標普500企業將公布財報。 【投資策略】：儘管7月零售銷售數據表現不佳，且美伊諒解備忘錄即將到期。不過，川普喊話美國終將取得勝利、高油價只是個小問題；聯準會芝加哥分行主席Goolsbee最新談話也認為，美國就業與經濟成長狀況依舊穩定。而且AI投資熱潮帶動企業財報表現亮眼，統計機構持續上修整體標普500獲利展望；本周還有2026年AI國防轉型高峰會將在華盛頓舉行(8/18-8/19)。故預期美股呈現強勢格局。 盤勢分析與操作策略 大陸股市：長鑫科技登頂A股市值王，上證指數大漲55點、創業板飆逾3% 【昨日盤勢】：昨日滬深兩市開高走高、放量大漲。因人行操作隔夜逆回購放水1,985億元人民幣，且人民幣匯價強勢升破6.74元關口，創下3年半新高，提振了市場多頭情緒。盤面上，海力士董事長崔泰源再度示警，2027年恐迎來將最嚴重的「記憶體荒」，此番言論引爆半導體產業鏈的集體行情；中國「DRAM一哥」長鑫科技飆漲12%、再創歷史新高，總市值更突破4.13兆元人民幣，一舉登頂A股市值王。此外，市場盛傳美國聯邦通訊委員會(FCC)將對中際旭創、新易盛公司產品進行額外豁免的「小作文」利多，加上南亞塑膠宣布9月起上調CCL等PCB上游材料價格20%至25%，激勵以CPO、PCB為首的算力硬體族群全面走強，並帶動三大指數走出的「單邊上漲」的強勢多方行情。其中，創業板指順利收復半年線、上證指數站上年線，均以大漲作收。類股表現方面，以電子、通信類表現較佳；食品飲料、傳媒類較為弱勢。A50成份股方面，以兆易創新、瀾起科技表現最佳，漲幅分別達6.53%、5.88%；山西汾酒、貴州茅台表現最差，跌幅分別達3.71%、3.64%。終場滬深兩市收盤同步上漲，上證綜合指數上漲55.48點，或1.41%，收在3,982.65點；深證成分指數上漲349.97點，或2.44%，收在14,704.27點；創業板指數上漲113.86點，或3.14%，收在3,740.16點。兩市成交額為23,874億元人民幣，較前一交易日增加11%。 【經濟分析】：7月零售銷售YOY由1%降至0.6%，不如市場預期1.5%、工業生產YOY由5.3%降至4.5%，不如市場預期5%；固定投資累積YOY由-5.7%降至-6.7%，不如市場預期-6.2%。 【重要訊息】：美伊局勢：(1)川普表示，不尋求延長與伊朗簽署的諒解備忘錄，認為伊朗應選擇投降，並威脅阿曼若妨礙美國就會被轟炸；另提及美國與伊斯蘭革命衛隊(IRGC)已建立祕密溝通管道，並表示不急於結束這場衝突。(2)根據《路透》報導，伊朗高階官員表示，伊朗已決定將政策性質從防禦轉為「全面進攻」，且若美國未在伊朗設定的數周期限內履行臨時和平協議，伊朗準備升高荷姆茲海峽及其他地區的緊張局勢，並發動軍事攻擊突破美軍海上封鎖。中國相關：(1)中國國務院總理李強表示，中國內需不足問題仍然突出，要充分發揮存量政策效能，並即時謀劃出台務實管用的增量政策。(2)中國國家發改委召開會議，部署加快推進新型政策性金融工具投放工作，加大對民間投資項目支持力度。(3)中國國家發展改革委、國家能源局發布《石油天然氣發展“十五五”規劃》，目標至2030年，中國油氣供應量4.4億噸油當量，新增油氣長輸管道2萬公里；天然氣儲備規模占中國全國消費比重超過13%，液化天然氣接收站接卸能力2億噸/年，陸上管道進口天然氣能力1140億立方米/年。其他政經：根據美國財政部公布的數據顯示，外國持有的美國國債在6月減少了721億美元至9.3兆美元，並以日本減持量排名第一，減持約264億美元至1.12兆美元；中國則減持259億美元至6334億美元，續創2008年以來新低。 本周