凯基投资早报

2026年08月05日 公司拜訪重點摘要 TW緯創(3231 TT, NT$195,增加持股)TW晶碩(6491 TT, NT$365.5,未評等)TW達發科技(6526 TT, NT$575,增加持股) US美股盤後及經濟數據摘要 TW2026年8月融資波段操作標的 TW富世達第2季EPS 12.39元（經濟） TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 WWAMD’s revenue climbs 50%and data center sales doubled, butthe stock is down (CNBC) TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 WWAI成本飆升，SpaceX於首份財報公布後股價下跌？(CNBC) 台股報告 TW世界先進(5347 TT,升評,增加持股,目標價調升為187元) TW嘉澤(3533 TT,增加持股,目標價調降為2,750元)TW環球晶(6488 TT,增加持股,目標價為1,500元)TW富世達(6805 TT,增加持股,目標價調降為2,385元) 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 美伊緊張局勢降溫台股拚收復月季均線 台股大盤評析 一、台股盤勢 周二台股開低走高，終場僅下跌25.75點，跌幅0.06%，收在43360.66，成交金額10362.82億元。最新美股走勢部份，週二美股全面大漲，市場一面消化美伊談判進展，一面迎接密集企業財報。大型科技與半導體股成為主要推力，標普500指數首次收在7700點上方，與道瓊指數雙雙改寫歷史收盤新高。道瓊上漲1.71%，那斯達克上漲2.59%，費半強彈6.55%，標普500指數則上漲1.79%，輝達上漲2.56%，台積電ADR上漲2.72%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察週二盤面結構，電子權值股台積電(2330)出現空方缺口，聯發科(2454)、日月光投控(3711)遭季線反壓開高走低，台達電(2308)雖然上漲但也遭10日線反壓，上述個股仍需消化上檔均線壓力，尤其須等待台積電(2330)回補缺口才有利大盤上攻月線。類股表現方面，OTC站回10日線，中小型股大漲，資金聚焦7月跌深的漲價概念股，像是石英元件、砷化鎵、記憶體、IC基板、矽晶圓與印刷電路板上游材料，指標股晶技(3042)、希華(2484)、全新(2455)、聯亞(3081)、穩懋(3105)、ITE-KY(4971)、環宇-KY(4991)、華邦電(2344)、南亞科(2408)、晶豪科(3006)、鈺創(5351)、愛普*(6531)、景碩(3189)、南電(8046)、台勝科(3532)、合晶(6182)、環球晶(6488)、尖點(8021)、榮科(4989)、富喬(1815)、台燿(6274)、德宏(5475)都亮燈漲停，或可留意站回10日線的相關類股，像是台嘉碩(3221)、加高(8182)、旺宏(2337)、欣興(3037)、中砂(1560)、嘉晶(3016)、漢磊(3707)、聯茂(6213)與台光電(2383)。另外AI相關的滑軌廠川湖(2059)、伺服器廠緯穎(6669)股價創高，散熱廠奇鋐(3017)、健策(3653)、銅箔基板廠台光電(2383)、設計IP廠力旺(3529)、機殼廠勤誠(8210)、光通訊廠華星光(4979)、光聖(6442)與電源廠光寶科(2301)股價站穩月線表現優於大盤，將會是中小型股能否延續反彈的關鍵。 三、台股操作建議 就技術面觀察，指數周二回測10日線有守，雖然遇月線反壓留上影線，但5日線上彎提供下檔支撐，日KD值持續向上，加上成交量也回升到20日均量之上，有利台股震盪整理後重新挑戰上方月線壓力。類股表現方面，電子權值股疲軟，資金溢出中小型類股，櫃買指數大漲超過3%，跌深的漲價概念股強彈，包括石英元件、砷化鎵、記憶體、IC基板、矽晶圓與印刷電路板上游材料，另外AI相關的滑軌、伺服器、散熱、銅箔基板、設計IP、機殼、光通訊與電源等指標股站穩月線表現優於大盤，將會是中小型股能否延續反彈的關鍵。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週二延續漲勢，終場三大指數同步收紅，標普500及道瓊工業指數再創歷史收盤新高。企業財報持續帶動市場情緒回升，資金亦重新回流7月表現疲弱的科技股，半導體類股強勁反彈，加上Palantir財報優於預期帶動軟體股走強，推升資訊科技類股領漲。另一方面，美國財政部長Bessent表示，美國與伊朗可望很快就重啟荷姆茲海峽通航達成協議，帶動WTI原油下跌、美債殖利率同步回落，進一步支撐市場風險偏好。後續市場將持續聚焦企業財報，以觀察AI需求及企業獲利動能能否延續。個股方面，SpaceX (SPCX-US)第二季營收優於市場預期，且調整後每股虧損收窄，但市場擔憂AI基礎設施支出龐大、公司持續虧損及未提供財測，拖累盤後股價下跌逾6%；超微(AMD-US)第二季營收及第三季營收展望均優於市場預期，但未能滿足市場較高期待，盤後重挫逾9%；Palantir (PLTR-US)第二季美國商業營收年增90%，強化市場對AI需求的樂觀預期，激勵股價大漲29.45%。 標普500指數11個類股中5個下跌，其中科技(+4.09%)、原物料(+1.99%)、工業(+1.80%)表現較好；公用事業(-0.60%)、能源(-0.49%)、非必需性消費(-0.48%)表現較差。 美國6月JOLTS職缺數減少17.8萬個至735.9萬個，低於市場預期的740萬個，職缺率亦由4.5%降至4.4%。其中，醫療保健與社會援助業職缺減少14.7萬個，創2025年7月以來最大降幅；由於該產業高度依賴海外招募，近期美國終止海地及另外六國數十萬名移民的臨時保護身分，可能使勞動供給進一步受限。不過，整體聘僱人數增加9.6萬人至534.8萬人，聘僱率由3.3%升至3.4%，主要由醫療保健與社會援助業帶動；飯店、餐廳及酒吧聘僱人數則減少7.7萬人，可能反映FIFA世界盃結束後，相關短期需求逐漸消退。裁員人數大致持平於176.6萬人，裁員率維持1.1%，主動離職人數小幅增加7.9萬人至323.2萬人，顯示企業仍維持低裁員，勞動市場整體依然穩定。 今日將公布7月美國ISM服務業PMI。 財報方面，美國時間8/5(三)盤前Eli Lilly(LLY)、Walt Disney(DIS)、Shopify Inc(SHOP)、UberTech(UBER)、CVS Health Corp(CVS)將公布財報；盤後SanDisk(SNDK)、Applovin(APP)將公布財報。 今日台股新聞評論 緯創AI伺服器出貨旺到明年規劃發行GDR拚籌資450億元(經濟) 緯創表示，受惠GB300、Vera Rubin及新客戶訂單挹注，下半年AI伺服器出貨可望優於上半年，並預期2027年上半年接單持續成長。因應AI需求，公司新增全球資本支出約135億元，擴建台灣、美國及越南產能，同時規劃發行不超過2.5億股GDR，募資支應擴產及零組件備貨需求。此外，緯創將投入39.67億元於陽明交通大學台南校區設立AI算力中心。 評論及分析(向子慧) 公司法說會公佈2Q26 EPS達4.72元，季增54%，優於我們預覽數字與市場預期，並創近期單季新高，主因業外利益帶動。毛利率5.7%，營業利益率3.7%皆呈現季增與年增，符合我們預期，反應較佳之產品組合與伺服器營收規模擴大。 公司預期3Q26新舊平台切換未見明顯空窗，AI伺服器中之零組件與系統業務均可望持續成長，且新Enterprise與CSP新客戶加入，支撐2H26業績優於1H26，2027年上半年能見度亦維持正向。至於利潤率，公司目標2H26營業利益率至少不低於上半年，中長期仍具逐季、逐年改善空間，在動能上，2H26之AI伺服器出貨量將持續成長，規模經濟將使自身的營利率持續改善，同時在進入VR世代之AI伺服器，預期營利率亦將因更多條件較優化之客戶帶動提升。目前較難以數字指引，但之前目標緯創不含緯穎之本身營利率2%以上將持續優化。 因應AI需求強勁，公司未來一至兩年將持續擴產，CAPEX與營運資金需求維持高檔，因此董事會決議發行GDR (低於2.5億股)，佔目前股本7-8%，目的是要支應全球擴產、強化財務彈性並改善資產負債表。凱基維持原2026F EPS預估17.65元(年增101%)，2027年EPS預估26.4元(年增50%)，目標價為300元，相當於15倍2026-27年完全稀釋後平均EPS預估，緯創營運展望穩健且個股評價具吸引力，評等為「增加持股」。 環球晶：客戶庫存健康矽晶圓產能滿載(經濟) 半導體矽晶圓廠環球晶董事長徐秀蘭今天表示，半導體中長期展望正向，AI與高效能運算（HPC）需求持續成長，客戶庫存趨於健康，包括12吋、8吋和6吋矽晶圓產能滿載。 環球晶召開線上法人說明會，公布第2季營運結果。環球晶表示，受惠半導體市場需求回溫及高階應用持續成長，第2季營收新台幣152.14億元，季增8.8%。 評論與分析(沈漢軒) 2Q26營收152.1億元，季增8.8%，達凱基預估的104.7%。毛利率季減0.2 ppts至20.6%，符合預期，主因：(1)折舊費用增加；(2)能源與運輸成本上升，抵銷現貨價格上漲對毛利率的正面貢獻。受惠子公司Siltronic股價上漲56.1%，帶動業外收益達31.6億元，此部分貢獻略低於我們原先預期。EPS 7.9元，達凱基預估的75.6%。 管理層指出多項正向趨勢，包括：(1)既有廠區12吋、8吋及6吋產能均已滿載；(2)矽晶圓市場供需持續趨緊，訂單能見度提升，客戶亦願意簽訂多年期產能協議；(3)採現貨定價之客戶，2H26價格將持續調漲。然而，管理層亦表示：(1)隨GWA及St. Peters廠擴產，折舊費用將持續增加；(2)受Novara廠火災影響，部分8吋產線預計至8月中旬方能恢復生產，因此預期2026年營收僅持平至小幅年增。綜合上述因素，我們微幅下修2H26營收預估5.1%至386.5億元，毛利率25.7%，EPS為26.9元。 展望2027年，管理層預期營收將呈現較顯著成長。我們於6月30日發布之報告已指出，受惠於：(1)AI GPU與ASIC持續推升先進製程需求；(2)CoWoS先進封裝增加12吋矽晶圓用量；(3)通用型伺服器需求回升帶動記憶體進入超級週期，推動記憶體原廠積極擴產；(4)龍頭廠商信越與SUMCO至今仍未提出明確12吋擴產計畫，預期12吋矽晶圓市場將持續供不應求，帶動環球晶12吋ASP上揚。我們維持前次報告觀點，預估2027-28年EPS分別為74.9元及133.3元。 富世達第2季EPS 12.39元（經濟） 富世達（6805）昨（4）日召開法說會，公布第2季稅後純益8.49億元，季減7.4%、年增157.2%，每股純益12.39元，受惠AI資料中心需求暢旺，公司持續看好下半年營運，預料毛利率會比上半年更好。 評論及分析(余昀澄) 富世達2Q26 EPS年增157%、但季減7%至12.39元，低於凱基和市場共識預估，主因營收較弱，抵銷獲利率優於預期之影響。2Q26營收季減11%，低於我們預估12%，因伺服器QD及手機產品過渡期。毛利率季增1.7ppts至34.0%，優於我們預期，主因製程優化帶動QD獲利率提升。儘管研發支出增加推升營業費用，營利率27.9%仍優於我們預估。1H26 EPS年增158%至25.77元，且獲利率年增。 富世達展望3Q-4Q26營收逐季成長，預計3Q26開始出貨VR200 QD，4Q26進入量產。此外，3Q26開始少量出貨ASIC QD給兩家CSP客戶，4Q26量體放大。滑軌方面，3Q26開始出貨AWS ASIC伺服器滑軌，同時認證多家CSP 市場評析 VR200滑軌。不過因2H26 ODM VR200機櫃組裝量低於我們原估，我們下修富世達VR200 QD