凯基投资早报

2026年06月05日 公司拜訪重點摘要 TW復盛應用(6670 TT, NT$280,未評等)TW民盛(7811 TT, NT$79.7,未評等)TWComputex 2026–Day 3 TW電子權值跌多漲少，台股開低走低回測5日均線 US美股盤後及經濟數據摘要 本月融資操作標的28 TW2026年6月融資波段操作標的 TW群聯營收／5月228億元創新高年增逾300% (經濟) TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 USBroadcom (AVGO US,增加持股,目標價調升為575美元) US軟體產業:資訊安全及可觀測性:龍 頭 業 者 在 平 台 化 趨 勢 下 拉 開 差距，AI Agent需求順風顯現 電子權值跌多漲少，台股開低走低回測5日均線 台股大盤評析 一、台股盤勢 中東局勢再趨緊張，國際油價急速走高，在市場避險情緒高漲下，周四台股大盤低盤開出後隨即震盪走低，10點過後一度大跌690點、下探45769點；隨後雖見跌幅收斂，但因買盤追價意願有限，收盤前半小時跌勢再起，最後以當日最低點作收，終場加權指數大跌781.70點(跌幅1.68%)，收在45677.46點，成交量約1兆3245億元。OTC與大盤同步走跌，早盤失守5日均線後，盤中反彈受制於5日均線，最後也是收在當日最最低點，終場櫃買指數重挫6.72點(跌幅1.50%)，收在440.10點，成交量約2914億元。在最新美股走勢部份，在金融與醫療保健類股帶動下，道瓊暴漲近900點並改寫歷史新高，但博通AI晶片展望不如預期，引發晶片股獲利了結賣壓，周四美股四大指數漲跌互見，終場道瓊大漲1.73%、標普500上漲0.41%、那斯達克收跌0.09%，費城半導體大跌2.15%，台積電ADR上漲1.88%，輝達上漲1.82%、美光大跌7.74%、博通重挫12.59%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股盤面漲跌家數比約45%：55%，上市櫃漲停家數仍有79檔，權值股呈現漲 跌互見格局。金控權值股多頭延續，不過，午盤過後漲幅呈現收斂，其中凱基金(2883)盤中一度飆漲逾9%，終場大漲逾6%，表現最為強勢；華南金(2880)、國泰金(2882)分別收漲逾3%、2%；相形之下，電子權值股跌多漲少，結構明顯承壓，進而壓抑電子股指數微幅跌破5日均線作收；其中致茂(2360)逆勢上漲約3%；研華(2395)、華邦電(2344)雙雙收漲逾1%；國巨*(2327)、緯創(3231)連袂重挫逾9%，表現最為疲弱；世芯-KY(3661)、鴻海(2317)、奇鋐(3017)皆大跌逾5%；護國神山台積電(2330)下跌40元(跌幅1.65%)，收在當日最低點2385元。在類股表現方面，造紙、電池材料、水資源、肥料、重電、橡膠原料、廠務工程、半導體封測材料、生技製藥、觀光休閒等族群等表現較強，其中正隆(1904)、華紙(1905)、國統(8936)、東鹼(1708)、士電(1503)、亞力(1514)、長科*(6548)等皆強攻漲停；在弱勢族群方面，隨著2026台北國際電腦展(Computex)即將於6月5日閉幕，AI伺服器與AI PC相關概念股在歷經近日強勢大漲後，面臨高檔獲利了結的沉重賣壓，淪為盤面重災區。其中仁寶(2324)與宏碁(2353)連袂亮燈跌停，英業達(2356)重挫逾8%，神達(3706)、技嘉(2376)雙雙大跌逾6%，華碩(2357)、微星(2377)亦同步大跌逾4%；另一方面，電子中游及零組件類股也同步湧現調節賣壓。包括石英元件、矽晶圓、砷化鎵、被動元件、IC基板、光通訊以及電源管理IC等族群均呈現普遍走跌。 三、台股操作建議前一日台股剛創下46552點的歷史新高，周四隨即受到中東局勢升溫的利空 衝擊，雖然導致大盤走勢開低走低，但技術面暫守5日均線而且呈現價跌量縮，再加上盤面約有45%的個股收漲，顯示市場追殺意願不高，短多創高結構也並未破壞，然而，周四大盤收盤位置45677點已逼近持續上揚的5日均線支撐，若近日盤勢持續量縮且未放量上攻，5日均線恐將失守，並導致擴大回檔，向下尋求10日均線支撐；因此，多方最好能立即表態攻擊，方能維持短線創高慣性；否則，後市將開始步入漲多拉回走勢。在多方未實質放量表態前，操作上切勿盲目追高，針對短線漲幅已大、技術面跌破短期均線，且法人籌碼出現調節跡象之個股，建議逢高先行獲利了結；此階段應將整體持股水位控管在50%至60%之間，若盤勢向下尋求10日均線支撐，方有充足資金實施分批逢低布局。另一方面，時值上市櫃公司陸續公告5月營收，盤面選股應優先鎖定5月營收呈現月增、年增、第二季產業展望樂觀，且技術線型仍維持在短期均線之上的強勢股。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週四漲跌互見，道瓊工業指數再創收盤歷史新高，而科技股出現回檔，博通財報後股價重挫進一步拖累半導體族群走弱，費城半導體指數下跌2.2%，不過盤中跌幅已較早盤明顯收斂。此外，盤勢亦受資金輪動影響，由先前領漲的科技股轉向金融、醫療保健及通訊服務等先前表現相對落後的類股。另一方面，市場對美國與伊朗短期達成協議的期待有所降溫，投資人持續關注中東局勢發展及其對能源市場與全球經濟的影響。個股方面，記憶體族群承壓，更有分析師指出DRAM與NAND價格高峰可能較市場預期提前於2026年年中出現，拖累美光（MU-US）重挫7.74%；隨著半導體股出現獲利了結，資金轉向金融與醫療保健類股，高盛（GS-US）上漲4.96%，市場看好其有望受惠於SpaceX未來上市案；聯合健康（UNH-US）則受醫療成本趨勢改善與獲利前景樂觀帶動，上漲5.16%；Lululemon（LULU-US）下調全年營收與獲利展望，且本季財測亦低於市場預期，拖累股價盤後重挫逾11%。 標普500指數11個類股中2個下跌，其中醫療(+3.16%)、金融(+2.68%)、通訊(+2.12%)表現較好；科技(-1.43%)、必需性消費(-0.06%)表現較差。 美國上週初領失業金人數增加1.3萬人至22.5萬人，創2月初以來新高，高於市場預期的21.3萬人。不過，市場普遍認為此次上升主要受陣亡將士紀念日假期影響，四週移動平均僅升至21.48萬人，顯示勞動市場整體仍維持穩定。值得留意的是，科技業雖持續因AI導入進行裁員，5月企業宣布裁員人數升至9.7萬人，其中約39%來自科技業，但整體裁員規模仍遠低於歷史平均。另一方面，續領失業金人數降至177.7萬人，聯準會褐皮書與日前公布的JOLTS報告亦顯示企業招募與裁員活動皆偏低，勞動市場仍維持「低招聘、低裁員」格局。在裁員規模仍受控下，聯準會短期內將政策重心放在通膨壓力上。 ◼今日將公布5月非農就業數據、失業率。 ◼今日無重要公司公布財報。 今日台股新聞評論 博通首度證實掉了Google單聯發科出頭天TPU訂單朝五成以上邁進(經濟) 博通3日於財報會議首度透露，大客戶Google「正在尋找其他供應商」。博通原獨拿Google張量處理器（TPU）相關設計訂單，如今獨供地位遭打破，業界直言：「搶單的就是聯發科」，未來聯發科（2454）分食到的訂單比重有望愈來愈高，朝五成以上邁進，力壓博通。 受Google訂單遭瓜分，以及上季財報與營運展望不如分析師預期強勁衝擊，博通4日早盤股價重挫逾13%。法人分析，博通證實其ASIC客戶Google「移情別戀」，應是意識到聯發科在這波搶Google TPU訂單大戰中，已對博通形成龐大壓力，必須先向分析師和投資人「說清楚、講明白」。 聯發科積極切入AI AISC市場，即便沒有透露拿到Google訂單，博通也未揭露Google把訂單分給誰，惟業界都知道，聯發科爭取Google TPU訂單已有豐碩成果，是接下來業績成長動能，因此博通痛失Google TPU獨家供應身分，業界直言：「搶單的就是聯發科」。 面對分析師詢問與大客戶Google的關係，以及博通在Google TPU項目中市占流失的隱憂，博通執行長陳福陽坦言，我們（博通）完全可以接受這個事實：考慮到AI（人工智慧）算力消耗和發展速度，完全可以預見，他們（Google）將會擁有多元化的（晶片）供應來源。 即便陳福陽強調，這不意味博通與Google的關係出現動搖，但市場對博通在Google TPU訂單比重下滑疑慮四起。業界透露，聯發科讓Google「愈看愈滿意」，分食到訂單比重有望愈來愈高，甚至朝五成以上邁進。 評論及分析(潘俊宏) Google尋求分散供應鏈是市場已知的，我們雖然對聯發科的市佔率提升保持樂觀，但是博通的發言並沒有顯示有新的市佔率變化或是既有訂單的移轉。以2027年來說，預期博通在TPU的市佔率將高達65%，目前沒有證據聯發科所協助的Humufish在2028年會變成主流或是擁有一半TPU的市佔率，但是聯發科的市佔率被拉高應是確定的方向。然而整體的TPU成長驚人，因此即便是市佔率下滑，博通的TPU數量仍將維持成長。我們對於聯發科的AI ASIC業務相當樂觀，目前是增加持股評等，目標價是市場最高的6,150元。 群聯營收／5月228億元創新高年增逾300% (經濟) NAND控制晶片暨NAND儲存解決方案整合服務領導廠商群聯（8299）於4日公布2026年5月份營運結果，合併營收為228.28億元，月成長13%、年成長達301.23%，刷新歷史單月新高。累計前五月營收來到840.02億元，年成長229%，同樣寫下歷史同期新高紀錄。 執行長潘健成表示，AI產業已逐步從模型訓練（Training）邁向大規模AI推論（Inference）與Agentic AI應用落地階段，無論是企業AI、主權AI、AI代理人、AI PC等邊緣AI裝置，都持續產生龐大且需長期保存的資料量，這也再次驗證「AI Inference is becoming data／storage centric」的產業趨勢。 評論與分析(沈漢軒) 8299群聯昨日公告5月營收228.3億元，累積4-5月營收達成我們預估的69.7%，優於預期。在2026年NAND Flash報價逐季上漲下，群聯營收高機率呈現逐季或逐月向上的趨勢，2027年營收也將繼續成長。整體而言預期群聯今明年獲利都相當高，且預期配發率將維持在50%以上的情況下，高殖利率將會提供下檔支撐，前次報告給予增加持股評等與目標價2750元。 華碩4月獲利暴衝EPS達7.15元（工商） 華碩公告4月財務自結，EPS7.15元。累計華碩今年前四月EPS已達20.34元、賺逾2個股本。 評論及分析(余昀澄) 華碩公佈四月自結EPS 7.15元，年增283%，達成50%凱基與市場共識預估之2Q26 EPS預估，優於預期。四月個體營收年增63%，主要受AI伺服器需求與PC需求提前拉貨帶動，加上PC漲價與產品組合優化使獲利率較強，四月自結EPS優於預期。 近期觀察到各PC品牌提及透過聚焦高階產品以及漲價，PC營利率維持強勁，緩解市場先前對PC獲利性下滑的擔憂。華碩五月法說會展望其PC出貨量年持平，但ASP上揚帶動PC營收年增。而在伺服器方面，公司預期2026年伺服器營收展望上修至翻倍以上成長，主要因斬獲新客戶以及Neocloud客戶需求強勁。我們仍正向看待華碩，預期Neocloud與Enterprise對AI需求強勁將帶動2027年獲利成長。我們正在檢視財務模型，前次報告預估2026年EPS年減11%至53.65元，2027年年增7%至57.64元，評等為增加持股。 CCL漲勢看增引「惜售」心理PCB交期拉長、轉嫁成本成瓶頸(電子) 全球AI市場需求呈現爆發式成長，隨之而來的卻是供應鏈瓶頸正逐一現形。從半導體先進製程、先進封裝，一路延伸 市場評析 至記憶體、PCB、被動元件等上游零組件，皆傳出供不應求或產品交期