凯基投资早报

2026年07月24日 US美股盤後及經濟數據摘要 TW2026年7月融資波段操作標的 TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 USTE Connectivity (TEL US,持有,目標價調降為230美元) 台股量縮回測4萬2中小型股結構性修正未完 台股大盤評析 一、台股盤勢 周四台股開高走低，終場上漲25.03點，漲幅0.06%，收在44850.81，成交金額8925.16億元。最新美股走勢部份，大型科技公司財報再度引發市場對AI鉅額支出的擔憂，加上油價飆升加劇通膨疑慮，推動美債殖利率走高，週四美股集體收黑。道瓊下跌0.97%，那斯達克下跌2.15%，費半下跌0.54%，標普500指數跌1.21%，輝達下跌1.56%，台積電ADR則跌1.34%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察週四盤面結構，電子權值股台積電(2330)拉尾盤仍守住5日線，但因成交量持續萎縮，在股價站回月線前，都將呈現震盪走勢。聯發科(2454)、日月光投控(3711)與台達電(2308)也在月線附近震盪整理。鴻海(2317)站回月線表現較佳。傳產權值股方面仍聚焦受惠油價上漲的塑膠類股，台塑(1301)、台化(1326)與台塑化(6505)都維持多頭排列，但前面兩檔個股爆量留上影線，留意後續能否守住大量低點才能換手成功，特別留意南亞(1303)挑戰連續兩天挑戰7/17空方缺口失敗，且跌破短期均線，短線恐回測月線。類股表現方面，砷化鎵、散熱與光通訊延續反彈走勢，指標股聯亞(3081)亮燈漲停，其餘強勢股有上詮(3363)、華星光(4979)、波若威(3163)、聯光通(4903)、全新(2455)、環宇-KY(4991)、奇鋐(3017)、健策(3653)、邁科(6831)。至於週三強漲的伺服器指標廠緯創(3231)股價帶量跳空，4天累計上漲超過20%，也領漲相關類股英業達(2356)、廣達(2382)、神達(3706)延續反彈。本週表現最佳的工業電腦續漲，凌華(6166)、研揚(6579)亮燈漲停，研華(2395)、樺漢(6414)、艾訊(3088)、安勤(3479)、泓格(3577)、磐儀(3594)、振樺電(8114)也逆勢大盤上漲。弱勢股集中在漲價題材的記憶體、石英元件、矽晶圓、分離式元件、IC基板與被動元件，另外航空股華航(2610)、長榮航(2618)週三挑戰月線失敗，週四跌破短期均線，短線恐回測前低甚至季線支撐。 三、台股操作建議 就技術面觀察，週四台股早盤再戰4萬5千點關卡，但因成交量萎縮，上檔月線壓力難以突破，不過急殺後回測頸線44454有守，加上下有短期均線和7/22多方缺口支撐，短線將在缺口與月線之間震盪，待成交量回升到20日均量之上並站回月線，才有利台股延續反彈。類股表現方面，電子族群集中砷化鎵、散熱與光通訊，近期表現較佳的伺服器廠和工業電腦續強，弱勢股則集中漲價題材，像是記憶體、石英元件、矽晶圓、分離式元件、IC基板與被動元件。另外航空雙雄週三挑戰月線失敗，週四跌破短期均線，短線恐回測前低甚至季線支撐。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週四全面走低，終場三大指數全數收黑。Alphabet及Tesla公布財報後，投資人重新評估大型科技公司擴大AI投資對獲利率、自由現金流及短期回報的影響，拖累大型成長股全面下跌，「科技七巨頭」成分股全數收黑。不過，當日賣壓主要集中於大型權值股，標準普爾500等權重指數及中小型股表現相對抗跌。另一方面，胡塞組織攻擊紅海商船的消息推升地緣政治風險，油價大漲6%，帶動美債殖利率走高，市場對聯準會再次升息的預期同步升溫。個股方面，英特爾(INTC-US)第二季調整後每股盈餘及營收均優於市場預期，營收年增率創2011年以來新高，財測亦優於預期，激勵股價盤後一度大漲11%；RTX (RTX-US)上漲7.33%，主因第二季營收及獲利均優於市場預期，受惠商用航太售後維修及國防需求強勁，公司同步上調2026年營收、每股盈餘及自由現金流財測。超微(AMD-US)下跌2.29%，執行長蘇姿丰表示，第二代AI伺服器Helios已全面量產，預計第三季末開始出貨，OpenAI也計畫於今年底大規模部署相關機櫃，並於2027年加速擴大採用。 標普500指數11個類股中7個下跌，其中工業(+1.77%)、醫療(+1.29%)、能源(+0.56%)表現較好；通訊(-5.20%)、非必需性消費(-5.12%)、必需性消費(-1.14%)表現較差。 美國勞工部公布，截至7月18日當週，首次申請失業救濟金人數降至18.7萬人，創1969年9月以來最低，遠優於市場預期，反映企業裁員仍相當有限，美國勞動市場維持穩健。同時，持續申請失業救濟金人數降至179.6萬人，創六週新低，顯示失業者再就業情況有所改善。儘管經濟學家指出，汽車工廠夏季停工進行產線調整所產生的季節性因素，可能壓低本週數據，預期下週將回升至20萬人以上，但整體勞動市場仍維持穩定。就業市場持續展現韌性，加上近期中東衝突再度推升油價，使市場認為聯準會仍將優先關注通膨風險。利率期貨顯示，市場對聯準會最快9月升息1碼的預期已明顯升高。 今日將公布7月美國標普全球製造業與服務業PMI。 財報方面，美國時間7/24(五)盤前AmericanExpress(AXP)、NextEra Energy(NEE)、Verizon(VZ)將公布財報。 今日台股新聞評論 AI液冷需求爆發績優生「散熱三雄」股價揚(工商) AI資料中心液冷散熱需求持續升溫，健策、奇鋐、雙鴻皆看好下半年營運。健策表示，受惠Vera Rubin平台放量、均熱片ASP提升及導線架需求增溫，下半年營收成長將優於去年同期，毛利率亦可望提升，另伺服器CPU Socket已通過美系CPU大廠認證，最快第四季開始出貨。奇鋐指出，受ASIC液冷需求及Vera Rubin平台帶動，下半年營收可望逐月成長，目前訂單能見度已延伸至2028至2029年。雙鴻第二季營收創單季新高，受惠記憶體、ASIC及CPU客戶液冷需求增長，加上重返NVIDIA Vera Rubin供應鏈，預估下半年液冷產品營收占比可達70%，全年營收可望年增60%至70%。 評論及分析(向子慧) AI資料中心液冷散熱需求大爆發，健策(3653)、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)下半年營運看好，ASIC客戶積極導入液冷散熱，且Vera Rubin與MI455新平台即將量產，未來還有網通(1.6T switch)與CPO的水冷散熱需求，帶動健策、奇鋐與雙鴻營運持續增長。其中奇鋐不僅2026年下半年營收有機會逐月成長，且目前的訂單能見度已是2028年之後，公司樂觀看待未來幾年營運，並預估獲利增速會大於營收。健策表示，目前訂單狀況很好，Vera Rubin新平台放量，可望拉升均熱片的ASP及出貨量，今年下半年成長幅度會比去年同期高，毛利率也會比去年好。至於雙鴻，受惠於記憶體及ASIC客戶積極導入液冷散熱，且CPU客戶需求強勁，加上雙鴻在NVIDIA Vera Rubin部分產品也在合格供應商名單之列，公司預期今年下半年液冷散熱產品單月營收佔比可望由2Q26之55%持續上揚達70%，2026年合併營收有望年增60%到70%。 目前我們對這三家散熱廠商都是正面看待，尤其AI相關產品的出貨都將帶動毛利率增長，因此2026-27年獲利成長可望都在50%以上，凱基對三家公司的評等都是增加持股，近期會再檢視財務模型。預估奇鋐2026年EPS年增92%至94.49元、2027年EPS年增40%至132.7元，目標價3,450元，基於26倍2027年EPS預估；雙鴻2026年EPS預期年增110%至59.27元，2027年EPS為81.87元，目標價1,450元，基於22倍2026-27年完全稀釋後EPS預估平均，至於健策，則預估2026年EPS年增46.8%至53.96元、2027年年增108.5%至112.49元，目標價4,840元(42x2027年EPS)。 中鋼上半年賺錢了！外資按讚、七天買超近10萬張多頭給漲聲(工商) 中鋼（2002）公布6月稅前盈餘14.6億元，為今年最佳，累計上半年稅前盈餘23.3億元，和去年同期相比轉虧為盈，每股稅前盈餘0.15元。23日中鋼股價跳空上漲，一度站上年線大關，盤中上漲約1.5%，成交量也放大。 中鋼表示，6月鋼品單位毛利雖然優於5月，但銷量減少，因此營業利益與上月差異不大，不過，股利收入推升業外收益，帶動單月稅前獲利成長。以今年上半年來看，上半年稅前損益較去年同期大幅改善，主因鋼鐵業銷售數量增加，帶動營業利益回升。值得注意的是，中鋼今年上半年的營收是比去年同期減少約2.64億元，減幅1%，但營業利益較去年同期改善42.9億元，顯示中鋼本期營運好轉來自銷量、產品組合、成本控制與單位利差共同改善。 鋼價方面，中鋼8月盤價六大鋼品價格全面下調，每公噸價格下降800元，符合市場原先預期，已是今年第二次調降。分析師表示，盤價下跌主因仍是鋼鐵市場需求偏弱、原料及亞洲鋼價下跌等因素，因終端需求不強，難以帶動價格上漲。另外，中國宣佈2026年開始對鋼鐵實施出口許可證制度，政策實施後，觀察中國的粗鋼產量在第1季確實有明顯下降的趨勢，但進入第2季後，鋼鐵產出卻復甦回升，顯示在鋼鐵價格拉高後，大多鋼鐵廠見有利可圖，增加生產供應，中國減產帶動的鋼價上漲趨勢短期可能將出現波動，後續需看政策能否貫徹。 中鋼專家表示，目前全球鋼鐵市場仍面臨需求復甦緩慢、區域貿易保護升溫及出口競爭加劇等挑戰，亞洲鋼價持續低檔整理，也使鋼廠更加重視產品升級與差異化發展。中鋼持續將營運重心放在高值化產品，其中可用在AI伺服器、電動車、高效率馬達的電磁鋼片，產品附加價值與毛利率均優於一般熱軋及冷軋鋼材，可望成為中鋼未來重要的獲利來源。 評論及分析(劉昃恩) 中鋼公告6月自結損益，營利率季增0.3個百分點至5.4%，連續三個月改善，反映鋼品漲價帶動單位毛利增加；加上業外股利收入挹注，稅前淨利達14.7億元，創下2022年來最佳表現。2Q26營利率季增4.9個百分點至4.1%，稅前淨利28.2億元，皆優於預期。 考量6月暴雨時長與颱風帶來的西南氣流導致出貨遞延，公司預計7月出貨量將回升至90萬噸以上，使3Q26出貨量季增至約280萬噸。儘管3Q26報價下跌與原物料價格微幅走升將導致利差收縮、但不至於再陷虧損。管理層期待，隨著亞洲雨季和歐美暑修結束，4Q26需求回升助力價格重返漲勢。 目前歐洲及亞洲鋼價皆面臨明顯修正，僅美國鋼價未見跌勢。中鋼3Q26獲利展望收縮，短期股價動能有限。目前凱基給予「持有」評等及目標價23.1元。 市場評析 今日國際新聞評論 AI基建帶動英特爾Q2營收創近15年最快增速獲利、財測均超預期盤後勁揚5% (鉅亨) 英特爾(INTC-US)公布2026年第二季財報，在AI基礎建設投資熱潮帶動下，營收年增25%，創2011年第三季以來最快季度增速，獲利與財測均優於市場預期，激勵盤後股價一度大漲11%，隨後漲幅略有收斂。 評論及分析(潘俊宏) 英特爾財報全面優於預期，盤後一度上漲13%，爾後收斂至3%。受惠於漲價、強勁的伺服器需求以及晶圓代工營損率收斂，第二季營收超越財測上緣9.0%，EPS 0.42元也顯著優於市場預期的0.2元和我們預估的0.33元。第三季營收中位數季增1%，低於預期主要因為第二季基期大幅拉高，加上新增的供給大都落在第四季。資本支出自180億美元調高到200億美元以上，其中設備支出年增40%，略低於我們預期的50%，但是方向上是一致的，主要的落差還是基於過去幾季自由現金流量為負的壓力。整體而言，Intel和伺服器的方向都符合預期，只是在產品組合和成本控制上做的更好，我們正在檢視我們的財務模型