集运指数（欧线）：短线或仍偏强，关注开舱指引

集运指数（欧线）：短线或仍偏强，关注开舱指引 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 【宏观新闻】 1.金十数据8月17日讯，据沙特媒体哈达斯(AIhadath)报道，消息人士称，伊朗与美国之间60天谈判期限的延长协议已获批准。 2.库什纳见内塔尼亚胡，寻求推进“加沙和平计划”。金十数据8月18日讯，据以色列多家媒体17日报道，美国总统特朗普的女婿库什纳以及加沙地带“和平委员会”成员当天在耶路撒冷与以色列总理内塔尼亚胡举行会晤，以期进一步推进所谓“加沙和平计划”。以总理办公室在会后发表声明说，内塔尼亚胡与“和平委员会”讨论后， 同意成立两个工作组，一个负责巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的裁军和非军事化，双方认为这项工作须在加沙重建工作开始前尽快完成；另一个将重点关注加沙地带的卫生、清洁水源等问题。（新华社） 3.“加沙和平委员会”官员：库什纳与内塔尼亚胡的会晤时间很长、内容深入，并且非常富有成效。 昨日，集运指数（欧线）迎来大涨。近端两大利好共振：一是台风持续压制有效运力供给，现货跌速不及预期；二是地缘风险溢价回升，部分能化品种存在逼仓风险。主力2610收涨10.89%至1762.0点，增仓2503手，强势突破压力位；次主力2609收涨4.65%至2250.0点，减仓416手，挑战前高。盘后公布的8月17日SCFIS指数报3246.38点，环比下跌4.1%，基本符合我们周报预期。 抛开地缘扰动，当前欧线自身的核心矛盾在于台风对运力的压制会持续多久？台风导致船期延误，船东为赶班期大量跳港，实际有效运力被动缩减。从正常逻辑推演，跳港有助于缓解港口拥堵，但修复过程将是缓慢的，调研反馈上海港的塞港缓解或需要三周时间，意味着塞港或持续到9月底。不确定性在于新台风是否形成——据中央气象台中期预报，未来10天西北太平洋和南海或将生成2个台风，其中远海92W存在较大概率发展为今年第18号台风“沙德尔”，菲律宾东侧的94W能否发展为编号台风仍存疑，但路径大概率指向我国东南沿海。综上，我们中性判断是：上海港的塞港预计持续到9月底，后续可通过船期表动态追踪验证。若新台风生成，塞港局面难以实质性缓解，甚至存在进一步恶化的风险。 多头押注地缘风险溢价回升、台风压制供给，叠加其他航线（美线、南美、中东印巴、红海）涨价的外溢效应，期待欧线跟进宣涨，从而起到“以涨止跌”的效果。但马士基本周二或周三将开9月首周价格，宣涨时间窗口不足；且其装载情况偏弱，主观预计跌福100-200美元/FEU，极小概率沿用。 09合约走交割逻辑，当前盘面已计价开舱跌幅约300美元/FEU；若实际跌幅≤200美元/FEU，09将延续贴水修复，跌100-200美元/FEU对应补贴水区间2350-2550点，沿用对应2550-2750点。10合约短线跟随09波动，上方取决于09补贴水幅度，下方取决于台风影响的消退节奏和燃油价格走势。 策略上，日内可适当增加多头敞口（加多09或平空10），周度级别需要观察09走势判断近端贴水修复是否结束。待09到位后，整体思路仍以空10为主，表达方式可以是单边，也可以是10-12反套。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。