集运指数（欧线）：07多单持有，关注开舱指引

集运指数（欧线）：07多单持有，关注开舱指引 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年6、7月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】 1.伊朗——①伊朗外交部：我们不会对霍尔木兹海峡征收通行费。提供服务需要收费是正常的，但不应将其视为过路费；我们已达成框架，但无人能断言美伊双方很快将达成协议。潜在的谅解备忘录没有关于霍尔木兹海峡管理的具体细节。目前没有派遣代表团前往巴基斯坦的计划。②伊朗媒体：伊美双方均未在协议草案中就核问题作出任何承诺。③伊朗代表团结束在卡塔尔会谈议程，将返回德黑兰。④卡利巴夫再次当选伊朗伊斯兰议会议长。 2.美国——①特朗普：与伊朗的谈判进展顺利，呼吁中东多国加入《亚伯拉罕协议》。浓缩铀要么移交给美国，要么销毁。②美国务卿：美伊已在开放海峡和伊核问题上有“可靠方案”。③美国官员：美国和伊朗正努力解决在核问题及制裁方面的措辞分歧。 3.其他——①报道：据悉美伊就伊朗被冻结资产达成谅解，协议或明日宣布。②报道：美伊草案协议达成，草案协议允许免费开放霍尔木兹海峡，并清除水雷；需在30天内恢复霍尔木兹海峡的通航。③卡塔尔媒体：霍尔木兹海峡将分阶段开放。④内塔尼亚胡指示以军加大对黎真主党打击力度。 昨日，和谈扰动叠加6月下旬加班船预期，市场交易远月成本坍塌和拐点预期，盘面偏弱运行，以08合约跌福最为显著。盘后公布的SCFIS指数低于预期，或与5月第二周长荣CES低价航次延误至本周离港有关，05交割结算价高估约40点。 供应端：7月运力均值32.4万TEU/周，有8艘待定航次，OA/MSC/PA分别有5/2/1艘待定；7月有1艘加班计划，为PA联盟week28 FE3航次，在原有的YM WORTH基础上，增加YMWAYFINDER（新船，15500TEU）航次。若将7月待定航次全部视作正常派船，运力将接近35万TEU/周。故7月运力均值预计在32~35万TEU/周，船司能否找到多余的船填补待定是决定7月运价高度的关键。地缘方面，围绕霍尔木兹海峡的外交谈判仍在继续。从基本面来看，油价回落不改变欧线及其他航线爆舱的现实，但市场或预期远月淡季跌价空间打开。 需求端：短期来看，6月初欧线市场呈现全面爆舱的现况。中长期来看，关注欧央行利率行为和宏观面的下行风险。 估值端：week23（6月1-7日）FAK中枢第一轮落地值约4050美元/FEU（折SCFIS指数约2900点）。后续如果船司有向下调整的行为，我们认为上半月FAK中枢跌破3800美元/FEU的概率或偏低（折SCFIS指数约2750点）。 观点： 2606合约：底部支撑在2750点。后续逐步进入交割逻辑，需要注意船期延误和甩柜对06交割的拖累作用。 2607合约：当前欧线爆舱现实叠加全航线基本面共振向上，上行趋势难言结束，下方支撑位或在3100点附近，上方空间取决于欧线船司能否找到多余的船填补待定航次。后续潜在利多因素有：①6月第二周部分船司小幅抬价；②6月下半月的宣涨；③7月上旬的宣涨；潜在下行风险有：①大量待定航次被填补或出现加班船；②实际出货量明显下滑。 2608~2610合约：在潜在的旺季前置以及宏观面下行风险背景下，趋势逢高空对待。油价回落，短期市场或预期远月淡季跌价空间进一步打开（成本坍塌逻辑，去除燃油附加费约300点），部分左侧资金或开始空配远月，短线或震荡偏弱，但或不构成趋势下行。 策略方面：在单边策略上，06若回调至2750点附近，低多做交割；07多单持有，若回调至3100点附近酌情加仓。10合约左侧轻仓布空，中期等待上行趋势结束后右侧加仓。在套利策略上，6-7价差和7-8价差若回调至200~300点，考虑6-7反套和7-8正套入场。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。