集运指数（欧线）：高位震荡，关注开舱指引

集运指数（欧线）：高位震荡，关注开舱指引 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年5月、6月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.美媒：特朗普对伊朗的提议持怀疑态度但没有断然拒绝。金十数据4月28日讯，据华尔街日报报道，美国官员表示，美国总统特朗普及其国家安全团队对伊朗最新的一项协议提议持怀疑态度。根据该提议，伊朗将确保霍尔木兹海峡开放，并搁置有关其核项目的讨论。特朗普当地时间周一上午与助手们讨论了这项提议。官员们称，虽然特朗普没有断然拒绝，但他对伊朗是否会真诚行事以及是否愿意满足他的关键要求表达了疑虑。特朗普的关键要求是：伊朗停止核浓缩活动，并承诺永不制造核武器。这些官员表示，美国将继续与伊朗谈判，白宫方面可能会在未来几天内作出回应并提出反建议。 2.伊朗外交部：外长访问俄罗斯，聚焦地区局势。将继续与阿曼就霍尔木兹海峡磋商。 3.以色列批准将特殊紧急状态延长至5月7日，原因是来自黎巴嫩的持续炮击以及与伊朗停火的不确定性。 4.伊朗官员：霍尔木兹通行费必须以伊朗里亚尔结算。 5.美国方面称26日仅有2艘船只通过霍尔木兹海峡。 6.伊朗外长：目前重点是寻求确保霍尔木兹海峡安全通行的解决方案。 7.伊朗外长：伊朗与阿曼达成一致，将继续就霍尔木兹海峡进行专家级磋商。8.美国中央司令部：截至目前，美军已命令38艘船只折返或返回伊朗港口。9.俄罗斯超级游艇穿越被封锁的霍尔木兹海峡。10.据沙特媒体哈达斯（alhadath）：地区官员称，伊朗关于重开霍尔木兹海峡的最新提议可能会被美国拒绝，因为该提议排除了核问题的讨论。11.美国已收到伊朗谈判新方案。12.伊朗外长：美方请求谈判伊方正在考虑。13.美媒：伊朗向美国提出重开海峡的协议但推迟核谈判。14.伊朗方面消息人士：伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案。15.黎巴嫩真主党领导人纳伊姆·卡西姆27日表示，坚决拒绝与以色列进行直接谈判。16.据沙特媒体哈达斯（alhadath）：地区官员称，伊朗关于重开霍尔木兹海峡的最新提议可能会被美国拒绝，因为该提议排除了核问题的讨论。 昨日，集运指数（欧线）近远月略微劈叉，近月2605合约收于1772.2点，减仓4手，跌福0.4%；远月日内跟随地缘升温情绪震荡偏强，主力2606合约收于2218.9点，增仓390手，涨幅1.45%。 供给端：5月week21 AEU7航线由正常派船改为空班，5月运力下修至31.1万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。PA联盟上海口岸week19无船；中远AEU3航线在week20、week21存在延误风险。6月运力均值32.2万TEU/周，待定航次多达6艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 需求端：临近五一假期，4月底迎来出货高峰，船司之间的装载差异依然存在，马士基、达飞漏装数据表现更好；MSC、EMC等较为一般。5月上旬PA联盟空班较多，揽货压力暂时缓和，但下半月仍然是满班运行。 观点： 1、2605合约：预计交割结算价的大概范围在1700-1850点之间。 1、预计week19实际离港样本的FAK中枢约2430美元/FEU，5月11日交割结算价或在1700点附近，造成我们误判的因素为5月初的FE4/FP2船组延误（拖累指数）以及5/10的AEU3船组不延误（提高指数）2、Week20面临OA联盟一半船组（即15号后离港的船组，AEU3 & FAL3 & AEU7）的潜在推涨预期，以及PA联盟的潜在沿用预期；此外，马士基开舱方向也存在较大不确定性，今明重点关注。3、Week21马士基有书面GRI，宣涨价格3600美元/FEU。 2、远月合约：在燃料油价格仍大幅高于去年同期的背景下，远月出现贴水去年的概率相对较低。主力2606合约建议以1900-2300点宽幅震荡思路对待，关注美伊地缘局势进展，或影响升贴水幅度。季度级别值得注意的是，燃油价格上涨传导至长协的时间具有滞后性，部分长协从Q2开始征收bunker费用；但也有部分长约从Q3开始征收，是否会造成这部分长约将Q3的出货提前到Q2待观察。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。