2026年6月财富管理月报：二季度居民重点增配债基，增配权益仍需观察

2026年6月财富管理月报 本报告导读： 投资银行业与经纪业《一二级市场景气共振，港交所基本面稳步向上》2026.07.23投资银行业与经纪业《居民配置仍以固收类产品为主，增配权益待行情催化》2026.07.20投资银行业与经纪业《改革红利持续释放，头部券商持续受益》2026.07.12投资银行业与经纪业《股债提振推升业绩，科创投资贡献弹性》2026.07.12投资银行业与经纪业《拥抱科技，投行改革红利持续释放》2026.06.28 二季度权益市场行情向上，但居民风险偏好仍低、增配权益节奏并未加速，二季度居民重点增配债基、理财等固收类资产，权益基金份额下滑；我们认为低利率环境下居民存款存在向高收益资产搬家动力，但居民增配权益节奏仍需观察。 投资要点： 6月股债表现较好，居民风险偏好保持低位。2026年6月资金在科技主线高度抱团趋势加剧，科创行情亮眼带动权益市场持续上涨；6月股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数、货币市场基金指数涨跌幅分别为+5.98%、+8.34%、+0.22%、+0.10%；但权益市场高景气下居民开户入市情绪并未显著提升，6月A股新开户286.5万户，环比+3.6%。6月受资金面偏紧、基本面修复等影响、长端利率低位震荡，全月中证全债指数上涨0.16%。 公募基金：公募份额下滑、净值增长，居民减持权益基金趋势明显。6月末全市场公募基金规模达39.7万亿元，环比变动+0.5%，平均单位净值1.20元，环比变动+1.9%；期末基金份额33.1万亿份，环比-1.4%，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金、QDII份额增量分别为-676.2、-422.3、+3149.6、-6415.9、-300.9亿份。新发方面，6月市场新发基金份额1205亿份，环比变动+16.6%；其中权益类新发环比-6.1%，债券类新发基金环比+78.8%。 私募基金/资管：存量稳定，新发回暖。6月末私募基金存量规模23.7万亿元，环比变动+0.6%，私募基金新备案规模1091.7亿元，环比变动+58.7%。6月私募资管存量规模13.1万亿元，环比变动+0.3%，其中权益类、固收类、商品及金融衍生品类、混合类规模分别环比变动-0.4%、-2.8%、-4.4%、+14.6%；6月私募资管新发规模达1077.9亿元，环比变动+7.3%，同比变动+96.9%。 理财/保险/存款：6月银行理财存量规模达30.6万亿元，环比变动+1.3%，其中固收类、权益类、混合类规模分别环比+1.2%、+1.1%、+3.4%；6月保险行业保费收入38561亿元，同比+3.2%，其中人身险保费收入同比+3.6%，财险保费收入同比+2.1%；人民币住户存款存量173.5万亿元，环比变动+1.13%，增量为1.95万亿元。 投资建议：券商二季度盈利历史新高，关注板块配置机会。券商板块二季度盈利有望历史新高，后续国际业务、财富管理业务共振，看好头部券商ROE中长期提升持续性。选股方面，建议关注参控股头部公募、利润贡献居前或零售份额提升的特色券商，及国际业务领先头部券商，推荐中信证券、广发证券；关注科创投资特色鲜明中小券商。 风险提示：权益市场大幅波动。 目录 1.2026年6月财富管理市场概览.....................................................................31.1.2026年6月居民资产配置以固收类资产为主.......................................31.2.2026年6月股债均上行，居民风险偏好保持低位................................32.公募基金：居民减持权益基金趋势明显.......................................................62.1.公募基金规模概览：公募份额下滑、净值增长，居民减持权益基金趋势明显..................................................................................................................62.2.公募基金新发：债基新发环比回暖，权益类新发回落........................82.3.ETF：份额持续下滑拖累ETF规模收缩................................................92.4.政策端：主题基金风格管理指引推出，严控风格漂移现象...............103.私募资管/基金：存量稳定，新发回暖.......................................................143.1.私募基金：存量稳定，新发边际回暖..................................................143.2.私募资管：存量规模小幅增长，新发维持高位..................................154.理财/保险/存款：理财新发略回暖，存款高增..........................................164.1.银行理财：存量规模稳步增长，新发略回暖......................................164.2.保险：高基数下人身险保费增速受基数影响放缓..............................174.3.银行存款：居民人民币存款规模环比增长..........................................185.投资建议：券商二季度盈利历史新高，关注板块配置机会.....................186.风险提示........................................................................................................19 1.2026年6月财富管理市场概览 1.1.2026年6月居民资产配置以固收类资产为主 居民财富管理金融产品主要包括公募基金、私募基金、私募资管计划、保险产品以及银行理财等。其中，私募资管计划包括证券及子公司资管计划、基金公司资管计划、基金子公司资管计划以及期货公司资管计划等。 2026年6月居民资产配置方向以固收类资产为主。1）公募基金市场总规模达39.7万亿元，环比变动+0.3%，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII规模分别环比变动+1.5%、+9.2%、+3.8%、-1.7%，份额增量分别为-676.2、-422.3、+3149.6、-6415.9、-300.9亿份。2）私募基金存量规模达23.7万亿元，环比变动+0.6%，其中私募证券投资、私募股权投资、创业投资基金规模分别环比变动+1.5%、-0.1%、+0.6%。3）私募资管存量规模达13.1万亿元，环比变动+0.3%，其中权益类、固收类、商品及金融衍生品类、混合类规模分别环比变动-0.4%、-2.8%、-4.4%、+14.6%。4）银行理财存量规模30.6万亿元，环比变动+1.3%，其中固收类、权益类、混合类规模分别环比+1.2%、+1.1%、+3.4%；5）人民币住户存款存量173.5万亿元，环比变动+1.13%，增量为1.95万亿元。 1.2.2026年6月股债均上行，居民风险偏好保持低位 2026年6月科技行情延续，权益类资产收益率维持高位，但居民风险偏好持续低位波动。总体来看，2026年6月科创行情持续助推权益市场表现较好，主要宽基均上行，居民风险偏好仍呈现低位修复态势；债市在基本面缓步修复、资金面偏紧影响下震荡，长端利率略上行。 资料来源：Wind，datayes，国泰海通证券研究 6月权益市场稳步上行，科创板块行情持续。6月资金在科技主线高度抱团趋势进一步加剧，科创行情亮眼带动权益市场持续上涨，但结构性分化特征仍然明显。具体来看，根据Wind数据，2026年6月上证指数、沪深300指数、科创50、创业板指、中证500、中证1000涨跌幅分别为+0.63%、+1.78%、+26.07%、+7.55%、+8.04%、+4.77%。 6月长端利率低位震荡，全月中证全债指数上涨0.16%。2026年6月受资金面持续偏紧、基本面稳步修复等因素影响，债市收益率呈现震荡走势；6月末10年期国债收益率达到1.73%，较5月末上涨2.40BP；根据Wind数据，2026年6月中证全债指数上涨0.16%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 得益于股债表现均较好，6月权益基金收益率表现亮眼。根据Wind数据，2026年6月股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数、货币市场基金指数涨跌幅分别为+5.98%、+8.34%、+0.22%、+0.10%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 从居民入市交易情绪看，权益市场高景气下居民开户入市情绪并未显著提升，6月A股新开户环比增长4%。上交所数据显示，2026年6月上交所A股新开户数达286.5万户，环比+3.6%；2026年A股累计新开户2016万户，完成2025全年新开户的73.5%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 2.公募基金：居民减持权益基金趋势明显 2.1.公募基金规模概览：公募份额下滑、净值增长，居民减持权益基金趋势明显 2026年6月，全市场公募基金资产净值规模环比略增，单位净值略增、份额环比回落。根据中基协数据，2026年6月末全市场公募基金规模达39.7万亿元，环比变动+0.5%，同比变动+15.3%；拆解来看，全市场基金份额33.1万亿份，环比变动-1.4%，同比变动+7.0%，平均单位净值1.2元，环比变动+1.9%，同比变动+7.8%。 分基金类型看，6月权益型、债券型基金规模均有增长，货基规模环比回落。2026年6月末货基规模达15.6万亿，环比变动-3.9%；全市场非货基金规模达24.0万亿元，环比变动+3.6%，同比变动+19.3%。其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII规模分别为5.0、4.7、12.1、1.07万亿元，分别环比变动+1.5%、+9.2%、+3.8%、-1.7%。 6月股债上行，居民风险偏好仍在低位，仅债基份额增长，权益基金、货基份额均有下滑。2026年6月，全市场公募基金总份额增量-4662.2亿份，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金、QDII份额增量分别为-676.2、-422.3、+3149.6、-6415.9、-300.9亿份。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究注：11月因中基协口径变化、数据异常，故剔除 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 分投资类型看，2026二季度居民重点增配债基、固收+增配放缓，权益遭减配。按投资风格看，2026年二季度末主动权益、被动权益、固收+、主动债基、被动债基、货基份额分别为2.4、3.2、2.1、7.3、1.0、15.6万亿份，较一季度末份额增量分别为-1817、-3651、+2114、+4684、+1956、+394亿份；规模看，主动权益、被动权益、固收+、主动债基、被动债基、货基规模增量分别为+9560、-2038、+3823、+5759、+3558、+397亿元。 注：主动权益基金统计口径为普通股票型基金、偏股混合型基金和最近四个季度股票仓位超50%的灵活配置型基金；固收+基金统计口径为混合二级债基、偏债混合型基金、平衡混合型基金、可转债基金和最近四个季度股票仓位不超过50%的灵活配置型基金；