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这份研报的核心内容是什么？
本报告分析天风农业超级牛周期，指出原奶盈利拐点已至，奶价预期上修。主要基于超2年深度亏损叠加疫病冲击致产能去化近11%，预计奶价上行高度和持续性超预期，优然牧业26H1扭亏为盈标志超级牛周期盈利拐点。同时，报告关注肉牛产能出清彻底，补栏周期长，景气持续时间或超预期，预计24年进入去化周期，能繁母牛去化超20%，牛价25Q2上涨，离上轮高点仍有约32%空间，散户为主、疫病抬升成本致补栏意愿弱，牛补栏周期约2年、PSY仅为1，景气上行有望持续至28年或更久。全球牛肉供给趋紧也支撑国内肉牛景气上行。
奶肉行业的赛道发展趋势如何？
奶肉行业呈现共振超级周期，原奶方面，低效产能出清叠加需求支撑致奶价企稳上行，预计奶价上行高度和持续性超预期，优然牧业26H1扭亏为盈标志超级牛周期盈利拐点。肉牛方面，产能出清彻底，补栏周期长，景气持续时间或超预期，散户为主、疫病抬升成本致补栏意愿弱，牛补栏周期约2年、PSY仅为1，景气上行有望持续至28年或更久。全球牛肉供给趋紧支撑国内肉牛景气上行。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了原奶和肉牛两个方向。原奶方面，关注盈利拐点已至，奶价预期上修，基于超2年深度亏损叠加疫病冲击致产能去化近11%，预计奶价上行高度和持续性超预期，优然牧业26H1扭亏为盈标志超级牛周期盈利拐点。肉牛方面，关注产能出清彻底，补栏周期长，景气持续时间或超预期，预计24年进入去化周期，能繁母牛去化超20%，牛价25Q2上涨，离上轮高点仍有约32%空间，散户为主、疫病抬升成本致补栏意愿弱，牛补栏周期约2年、PSY仅为1，景气上行有望持续至28年或更久。
当前奶肉市场的现状如何判断？
当前奶肉市场现状判断为共振超级周期，原奶方面，超2年深度亏损叠加疫病冲击致产能去化近11%，主产区奶价3.05元/kg，同比+0.3%，预计奶价上行高度和持续性超预期，优然牧业26H1扭亏为盈标志超级牛周期盈利拐点。肉牛方面，散户为主，疫病抬升成本致补栏意愿弱，牛补栏周期约2年、PSY仅为1，全球牛肉供给趋紧支撑国内肉牛景气上行，预计24年进入去化周期，能繁母牛去化超20%，牛价25Q2上涨，离上轮高点仍有约32%空间，景气上行有望持续至28年或更久。
研报提示了哪些风险？
本报告提示原奶和肉牛行业风险，原奶方面，需关注疫病反复对产能和价格的影响，以及国际乳制品市场波动传导风险。肉牛方面，需关注政策调控对行业去化和补栏的影响，以及饲料成本波动风险。此外，需关注全球宏观经济环境变化对国内奶肉消费的影响，以及市场竞争加剧的风险。