国金农业 肉奶共振趋势明显 重视牧业布局机会

🐷生猪养殖：8.3日全国生猪均价10.37元/公斤，猪价整体表现低迷，预计今年下半年猪价整体承压，反弹力度相对有限，预计亏损下行业产能去化强度有望超过22/24年周期去化幅度。节奏上看：虽然7月去化速率可能小幅扰动，#但是近期仔猪价格再度跌至228元/头左右（成交价已经有低于200元，目前了解到本周报价下调20元左右），#肥猪与仔猪将出现同时亏损，行业在现金流持续消耗&疫病影响下产能出清力度有望加强，明年猪价上行逻辑越发明晰，建议重点关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、立华股份、神农集团、天康生物等。 🐮牧场方面：#我们预计8-9月份牛肉价格将会趋势上涨。主要系国内供给的逐步收缩，以及巴西进口牛肉配额使用完毕后，预计月均进口量从上半年的25万吨到9月下降至15-17万吨；#10-12月下降至10万吨，供需缺口放大加速价格上涨，看好牛价持续走强。 奶价方面：近期全国合同价已经回升至3.06元/公斤，合同价自4.17日以来呈现缓慢稳步回升态势。而我们看到多个区域Q3合同奶指导价环比Q2回升，#我们了解到牧场合同价7月底较6月底已经出现上涨，预计8月奶价进一步回升。牧场业绩拐点已经出现，看好牧业大周期。建议重点关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等，以及关注受益的华统股份、紫燕食品、光明肉业等。