申万食品农业奶牛产能去化延续犊牛价格上涨启动看好肉奶共振开启牧业景

2026-01-23 未知机构阿丁

原奶市场：1月主产区生鲜乳价格为3.02元/kg，同比下跌0.1元/kg，已跌至2010年后最低水平。春节前市场供需相对紧平衡，预计价格下行空间有限，短期维持磨底趋势。2025年末奶牛存栏约590万头，累计去化幅度约9%，预计2026年上半年原奶价格底部企稳，行业产能去化趋势维持不变，静待供需拐点到来。同时关注头部企业深加工产能投产节奏，有望拉动生鲜乳需求。
肉牛市场：2025年全国肉牛出栏5133万头（同比+0.7%），续创历史新高；年末牛存栏9608万头（同比-4.4%），连续第二年下降，为近五年最低水平。1月犊牛均价33.1元/kg（环比+2.1%，同比+35%），肉牛均价25.7元/kg（环比+0.1%，同比+9%）。肉牛供给收缩逻辑已在上游验证。展望未来，春季为补栏旺季，春节后犊牛价格有望进一步上涨，确立行业景气拐点。肉牛、牛肉后续跟涨具有较强确定性。
行业展望：奶价底部企稳，奶牛产能去化延续；肉牛长周期上行逐步开启，预计2026-2027年牧业迎来趋势性景气上行。肉牛价格上涨有望带动原奶价格共振上行，并明显增厚原奶企业利润。
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