奶价持续下滑产能去化加速天风农业食品111月产能数

111月产能数据如何解读？ #奶价持续下滑，行业产能去化加速。 受奶价持续下跌影响，牧企资金压力持续累加，存栏环比降幅扩大。 11月主产区奶月均销售价格3.03元/公斤，较10月继续下降，且已明显低于上一轮周期底部价格，反映出当前行业供需失衡与资金压力较上一轮更为严峻。 此外，受牛肉节前消费 奶价持续下滑，产能去化加速【天风农业/食品】 111月产能数据如何解读？ #奶价持续下滑，行业产能去化加速。 受奶价持续下跌影响，牧企资金压力持续累加，存栏环比降幅扩大。 11月主产区奶月均销售价格3.03元/公斤，较10月继续下降，且已明显低于上一轮周期底部价格，反映出当前行业供需失衡与资金压力较上一轮更为严峻。 此外，受牛肉节前消费高峰的预期，驱动部分区域出现“淘牛续养”现象，在资金和预期驱动下，# 11月奶牛存栏量去化加速，环比下降0.5%（10月为-0.2%），累计去化幅度-8.7%。 #目前产能去化或已接近尾声，奶价周期拐点值得期待。 2肉牛价格如何看？ #产能低位+外盘受限，为后续肉牛价格上涨奠定基础。 截至11月，肉牛存栏量为10.98万头，较今年1月下降21%，供给端持续收缩趋势得到验证。 同时，海关对进口牛肉实施“四个最严”监管，延缓进口补库节奏，进一步支撑国产牛肉价格上行。 12月至今，与进口同为牛肉供给的重要补充渠道的淘牛价格较11月+0.42%，或反馈出进口受限的影响。 而淘牛价格作为影响港股牧企公允价值的关键变量之一，其上升也有望直接带动相关企业业绩改善。 3投资建议#板块核心逻辑持续强化—— 产能去化加速推进，奶价拐点预期渐强，当前估值仍具吸引力。 优然、圣牧、澳亚、现代牧业PB分别为1.4x、0.7x、0.5x、1.0x。 肉牛行业正处于景气上行周期，港股奶企通过淘汰牛业务直接受益，形成“奶价修复+肉牛溢价”双轮驱动。 重点推荐：#优然牧业（淘汰牛规模有望突破10万头，利润弹性显著）、#中国圣牧（肉牛养殖规模化推进，奶肉协同释放增长潜力）、光明肉业、澳亚集团、现代牧业等。