- 核心观点:当前处于“超级牛周期”,奶肉行业将迎来高弹性增长,原奶盈利拐点已至,奶价高点预期上修超2年。
- 关键数据:
- 奶牛存栏:截至2026年6月,奶牛存栏577.2万头,较2024年2月高点去化近11%。
- 奶价:最新主产区奶价3.05元/kg,同比+0.3%,预计本轮奶价上行高度和持续性超原3.5元预期。
- 优然牧业业绩:2026H1归母净利润约7.39-9.03亿,较2025H1亏损2.97亿扭亏为盈,同比+349%至+404%。
- 公司历史亏损:优然牧业2023年起由盈转亏,2023-2025年归母净利润分别为-10.5亿、-6.9亿、-4.3亿,累计亏损近22亿。
- 研究结论:疫病冲击叠加产能持续出清,价格信号持续强化,超级牛周期下高弹性值得期待。