美国财政部宣布增加长期名义国债发行规模,并将10-30年期国债单次流动性回购上限从20亿美元提高至40亿美元。消息公布后,30年期美债收益率回落,市场短期更关注回购扩容带来的边际买盘和流动性改善,而非未来长债供给增加。财政部回购并非美联储QE,而是通过回购流动性较差的旧券、改善交易商资产负债表来维护长端市场稳定。然而,“增加长债供给—同步扩大回购托底”的政策组合反映美国债务扩张已触及市场承接能力约束。
核心矛盾已由单纯的降息预期转向财政扩张与长端利率约束之间的冲突。这一政策组合预示美元信用交易提前启动,为黄金市场带来新的机遇。