黄金正处于新一轮周期的“黄金起跳点”,当前市场已基本消化了上半年AI热钱虹吸和高油价带来的实际利率上行利空因素。往后看,美联储政策模糊是表象,美债危机与美元信用重估才是核心驱动因素。在投机筹码出清较为彻底的当下,黄金配置价值处于历史极佳击球点。
- 宏观逻辑转向对黄金有利
- 联储“失锚”:7月FOMC会议中,沃什对“旧逻辑”与“新框架”的双重否定,导致利率市场失去明确锚点,长端利率飙升,但6月核心PCE已降至低位,经济基本面不支持持续加息。
- 中期选举压力:特朗普面临北卡、密歇根等关键选举案件,政治不确定性加剧,进一步利好黄金。
核心结论:美债与美元信用重估是黄金上涨的关键逻辑,当前时点适合配置黄金。