美国通胀符合预期，美元延续震荡

d[Table_Title]美国通胀符合预期，美元延续震荡 美元：震荡2026年8月16日 市场风险偏好摇摆，股市多数下跌，债券收益率多数微升，美债收益率微升至4.68%。美元指数涨0.04%至99.6，非美货币多数贬值，离岸人民币微跌0.01%，欧元升0.1%，英镑升0.34%，日元贬值0.97%，瑞郎贬0.66%，雷亚尔跌2.8%，泰铢、兰特、里拉、韩元小幅贬值，比索、越南盾、林吉特、澳元小幅升值，金价涨1.3%至4390美元/盎司，布油涨7.2%至88.7美元/桶，大宗商品指数收涨。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美伊局势并不明朗，美国和伊朗都表示自己对霍尔木兹海峡具有控制权，伊朗和阿曼继续针对霍尔木兹海峡管理进行谈判，特朗普政府延续军事和经济施压的方式。市场聚焦美国通胀数据，7月CPI同比从3.5%回落至3.4%，核心CPI同比从2.6%回落至2.5%，均符合市场预期，能源价格下跌是主要拖累项目，但7月原油价格再度大涨并维持在高位，后续能源冲击对通胀的二次影响还是要关注，住房成本则对核心通胀构成支撑，当下的通胀仍然高于美联储2%目标，市场目前对9月加息的预期不足50%，9月利率会议前还有一次非农和CPI数据，市场对利率的预期还会摇摆，但至少目前的数据是不支持美联储宽松的，因而货币政策偏谨慎的倾向对市场风险偏好的提振有限。美联储多位官员发表鹰派讲话，其中在9月利率会议投出反对票支持加息的哈马克表示支持美联储现在就加息。卡什卡利则表示支持小幅加息遏制通胀，以免通胀失控而不得不被迫大幅加息。 ★热点跟踪 美国7月通胀符合预期。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股收涨A股收跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数微升，美债微升至4.68%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨0.04%，非美货币多数贬值........................................................................................................62.4商品市场：黄金涨1.3%，布油涨7.2%..............................................................................................................................63、热点跟踪：美国通胀符合预期..........................................................................................................................................74、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................85、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：全球国家股市多数下跌，标普500涨0.4%，上证跌0.3%............................................................................................................4图表2：发达国家债券收益率微升，美债4.68%..........................................................................................................................................5图表3：发达国债债券收益率多数微跌........................................................................................................................................................5图表4：中国国债收益率微降........................................................................................................................................................................6图表5：新兴市场债券收益率多数回升........................................................................................................................................................6图表6：美元指数涨0.04%至99.6，非美货币多数贬值...............................................................................................................................6图表7：黄金涨1.3%，布油涨7.2%...............................................................................................................................................................7图表8：伦铜涨0.6%，大宗商品收收涨........................................................................................................................................................7图表9：美国7月CPI同比回落至3.4%.........................................................................................................................................................7图表10：美国零售销售环比-0.6%.................................................................................................................................................................7图表11：美联储利率会议纪要、欧美8月制造业PMI...............................................................................................................................8 1、全球市场本周概述 市场风险偏好摇摆，股市多数下跌，债券收益率多数微升，美债收益率微升至4.68%。美元指数涨0.04%至99.6，非美货币多数贬值，金价涨1.3%至4390美元/盎司，布油涨7.2%至88.7美元/桶，大宗商品指数收涨。 2、市场交易逻辑及资产表现 2.1股票市场：全球股市多数下跌，美股收涨A股收跌 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 市场风险偏好摇摆，全球股市多数下跌，标普500指数涨0.4%，欧元区股市多涨跌互现，新兴市场股市多数下跌，上涨指数跌0.3%，恒生指数跌2.1%，韩国综合指数大涨11.5%。美伊局势并不明朗，美国和伊朗都表示自己对霍尔木兹海峡具有控制权，双方各执一词，伊朗和阿曼继续针对霍尔木兹海峡管理进行谈判，并没有美国参与，美国财长贝森特则表示将加大对伊朗的经济制裁，特朗普政府延续军事和经济施压的方式，但中期选举前碍于通胀压力美国还没有继续升级冲突的想法，美伊局势继续拉扯。市场聚焦美国通胀数据，7月CPI同比从3.5%回落至3.4%，核心CPI同比从2.6%回落至2.5%，均符合市场预期，能源价格下跌是主要拖累项目，但7月原油价格再度大涨并维持在高位，后续能源冲击对通胀的二次影响还是要关注，住房成本则对核心通胀构成支撑，当下的通胀仍然高于美联储2%目标，市场目前对9月加息的预期不足50%，9月利率会议前还有一次非农和CPI数据，市场对利率的预期还会摇摆，但至少 目前的数据是不支持美联储宽松的，因而货币政策偏谨慎的倾向对市场风险偏好的提振有限。7月以来原油价格上涨以及通胀压力居高不下，导致8月美国密歇根大学消费者信心指数下滑至51，预期55，一年期通胀预期从4.2%温和回升至4.3%，7月零售销售环比下降0.6%，低于预期和前值，经济降温速度在3季度可能加快。美联储多位官员发表鹰派讲话，其中在9月利率会议投出反对票支持加息的哈马克表示支持美联储现在就加息，通胀上升但当前利率并不具有限制性，用加息来抑制经济增长和投资过快。卡什卡利则表示支持小幅加息遏制通胀，以免通胀失控而不得不被迫大幅加息。公司层面，英伟达发起的融资计划让市场对AI未来的担忧略有增加，但公司表现分化，给AI行业提供融资的另类资本公司受益上涨。国内股市弱势震荡，表现弱于外盘，7月中国CPI不及