美国通胀符合预期，美元延续震荡

美国通胀符合预期，美元延续震荡

市场概述

市场风险偏好摇摆，全球股市多数下跌，债券收益率多数微升，美债收益率微升至4.68%。美元指数涨0.04%至99.6，非美货币多数贬值，金价涨1.3%至4390美元/盎司，布油涨7.2%至88.7美元/桶，大宗商品指数收涨。

市场交易逻辑

美伊局势不明确，美国和伊朗对霍尔木兹海峡的控制权各执一词，双方持续谈判。美国延续对伊朗的军事和经济施压，但鉴于通胀压力，短期内未升级冲突。美国7月CPI同比从3.5%回落至3.4%，核心CPI同比从2.6%回落至2.5%，均符合市场预期，能源价格下跌是主要拖累项目，但7月原油价格再度大涨，后续能源冲击仍需关注。住房成本对核心通胀构成支撑，通胀仍高于美联储2%目标。市场对9月加息预期不足50%，9月利率会议前还有一次非农和CPI数据，市场对利率的预期仍会摇摆。美联储多位官员发表鹰派讲话，支持加息以遏制通胀。公司层面，英伟达融资计划引发对AI未来的担忧，但行业表现分化。

资产表现

• 股票市场：全球股市多数下跌，标普500指数涨0.4%，欧元区股市多涨跌互现，新兴市场股市多数下跌，上涨指数跌0.3%，恒生指数跌2.1%，韩国综合指数大涨11.5%。国内股市弱势震荡，表现弱于外盘，经济和股市延续K型分化态势。
• 债券市场：全球债券市场收益率多数微升，10年美债收益率微升至4.68%，欧元区国家国债收益率多数下行，新兴市场国债收益率多数回升。中国10年期国债收益率震荡下行至1.695%，延续多头情绪。
• 外汇市场：美元指数涨0.04%至99.6，非美货币多数贬值，离岸人民币微跌0.01%，欧元升0.1%，英镑升0.34%，日元贬值0.97%，瑞郎贬0.66%，雷亚尔跌2.8%，泰铢、兰特、里拉、韩元小幅贬值，比索、越南盾、林吉特、澳元小幅升值。
• 商品市场：现货黄金涨1.3%至4390美元/盎司，经济下行风险增加利多黄金，但美联储短期无法降息，叠加美伊局势反反复复，金价步入震荡阶段。布伦特原油涨7.2%至88.7美元/桶，美伊局势不明朗，叠加原油库存降至低位。

热点跟踪

美国7月通胀符合预期，核心CPI同比增速进一步放缓。短期内加息压力不大，但美联储鹰派预期引导仍将维持较高利率水平。美伊局势仍是市场主要不确定性，能源价格上行压力需关注。

研究结论

美元继续看跌，等待继续走强的美国经济数据，以及美伊局势趋势性降温的信号。美联储9月加息可能性不高，但鹰派官员的预期引导仍将影响市场。