【每周经济观察】全球资金流动周报第22期：全球权益配置动能收敛，中国市场资金呈现净流出

【每周经济观察】 全球权益配置动能收敛，中国市场资金呈现净流出——全球资金流动周报第22期 事项 华创证券研究所 2026年8月6日当周，全球股票基金净流入155.8亿美元，处于2025年以来的46.4%分位数水平；全球债券基金净流入234.4亿美元，处于2025年以来的81.0%分位数水平。2026年8月6日当周，中国股票基金净流出140.0亿美元，处于2025年以来的3.6%分位数水平。从边际变化看，净流出规模较上周（17.4亿美元）增加，环比增加122.6亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 全球流动性全景：大类资产均维持净流入，权益边际扩张势头放缓 2026年8月6日当周（8月6日~8月12日），全球资金主要资产（股票、债券、货币市场基金）均维持净流入态势，但内部边际动能出现收敛。从具体流向看，全球股票基金单周净流入规模较上周大幅减少167.5亿美元，分位数回落至2025年以来46.4%的水平，权益配置的扩张势头显著放缓。与此同时，全球债券基金流入动能保持稳健，单周净流入规模环比微增6.2亿美元，分位数维持在81.0%的相对高位；货币市场基金虽维持净流入，但单周流入规模环比大幅减少302.4亿美元。 相关研究报告 《【华创宏观】美国经济活动指数回升、PMI保持偏强——海外周报第152期》2026-08-09《【华创宏观】全球风险偏好边际收敛，中国股票 主动资金维持流入——全球资金流动周报第21期》2026-08-09《【华创宏观】出行热度延续——每周经济观察第81期》2026-08-09《【华创宏观】美国金融条件震荡趋弱——海外周报第151期》2026-08-03《【华创宏观】全球权益配置动能回升，中国股票微观流动性结构持续改善——全球资金流动周报第20期》2026-08-03 核心市场资金洞察：美欧权益配置维持正向动能，固收则呈现分化 2026年8月6日当周（8月6日~8月12日），发达市场内部的资金走向呈现边际分化。美欧市场权益资产配置动能依然稳健。美国及欧洲股票基金均连续录得净流入，且单周流入规模均实现环比正增长。但在固收端，美国债券基金流入规模环比回落，而欧洲债券基金流入则环比增加。日本市场资金动能呈现“股弱债强”的边际特征。日本股票基金维持净流入，但规模环比大幅下降24.2亿美元；而其债券基金流入规模则录得环比正增长，分位数达到78.6%。 中国市场深度跟踪：总量流出压力增加，主动与被动资金同步转弱 2026年8月6日当周（8月6日~8月12日），中国股票基金流出压力边际上升，单周净流出扩大至140.0亿美元，分位数降至2025年以来3.6%的低位。从微观结构来看，本周的资金流出呈现全面性特征：一方面，前期作为主要流出项的被动资金及国内资金，流出规模持续扩大；另一方面，前期具有一定配置韧性的主动资金，本周也从净流入转为净流出2.1亿美元；海外资金同样维持流出态势，且规模环比增加。 风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景.....................................................................................................4 二、核心市场资金洞察.....................................................................................................5 （一）美国：股票流入规模环比增加，债券流入规模环比下降.................................5（二）欧洲：股票连续六周录得净流入，债券流入规模环比增加.............................5（三）日本：股票连续十周录得净流入，债券流入规模环比增加.............................6 三、中国市场深度跟踪.....................................................................................................7 （一）数据来源与统计范围.............................................................................................9（二）资产类别定义.........................................................................................................9（三）核心统计口径说明.................................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金连续6周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月6日当周，全球股票基金净流入155.8亿美元，处于2025年以来的46.4%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（323.2亿美元）下降，环比减少167.5亿美元。 债券基金：债券基金连续68周录得净流入，流入规模环比增加。2026年8月6日当周，全球债券基金净流入234.4亿美元，处于2025年以来的81.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（228.1亿美元）增加，环比增加6.2亿美元。 货币市场基金：货币市场基金连续3周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月6日当周，全球货币市场基金净流入263.2亿美元，处于2025年以来的59.5%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（565.6亿美元）下降，环比减少302.4亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股票流入规模环比增加，债券流入规模环比下降 美国股票市场：美国股票基金连续3周录得净流入，流入规模环比增加。2026年8月6日当周，美国股票基金净流入203.3亿美元，处于2025年以来的70.2%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（138.3亿美元）增加，环比增加64.9亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续67周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月6日当周，美国债券基金净流入166.8亿美元，处于2025年以来的77.4%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（185.1亿美元）下降，环比减少18.3亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：股票连续六周录得净流入，债券流入规模环比增加 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续6周录得净流入，流入规模环比增加。2026年8月6日当周，欧洲股票基金净流入48.2亿美元，处于2025年以来的79.8%分位数水平。 从边际变化看，单周净流入规模较上周（38.8亿美元）增加，环比增加9.5亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续16周录得净流入，流入规模环比增加。2026年8月6日当周，欧洲债券基金净流入45.6亿美元，处于2025年以来的82.1%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（31.4亿美元）增加，环比增加14.2亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票连续十周录得净流入，债券流入规模环比增加 日本股票市场：日本股票基金连续10周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月6日当周，日本股票基金净流入11.7亿美元，处于2025年以来的52.4%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（35.9亿美元）下降，环比减少24.2亿美元。 日本债券市场：日本债券基金连续18周录得净流入，流入规模环比增加。2026年8月6日当周，日本债券基金净流入2.5亿美元，处