煤化工产业链周报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 近期船货集中到港，带动库存连续回升，往后到港船货有所减少，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，未来进口面临不确定性。成本端动力煤需求旺季下高位偏强运行，甲醇成本支撑稳固。需求端缺乏提振，利润不佳下MTO开工下滑，传统需求淡季表现不温不火；而国内甲醇依旧维持较高开工水平。整体供需偏宽松。 作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：Z0024276联系方式：010-68518793 【交易策略】 短期行情主导因素再度转向地缘，甲醇盘面风险溢价再度回归，但国内供需关系偏弱，未来上行空间预计有限。操作上前期区间多单可考虑逢高部分兑现利润，往后仍可维持区间操作思路。下方关注2400-2420附近技术支撑，上方关注2780-2800附近技术压力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月14日星期五 ●PVC 【市场逻辑】 成本端电石价格暂稳，PVC价格低位震荡，成本支撑较强；部分企业仍处于亏损减产状态，行业开工维持低位，但需求同样偏弱。供需双弱下，高位库存波动有限。【交易策略】 供需双弱，基本面缺乏方向；地缘导致板块情绪波动。操作上可考虑区间对待，下方支撑关注4300-4330附近，上方压力位关注4780-4800附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯价格重心宽幅震荡，氯碱企业利润情况不佳，多数仍处亏损，烧碱成本支撑增强。但高供应与弱需求的疲弱态势未变，氧化铝耗碱量平稳，非铝需求表现平淡。 【交易策略】 低估值或限制进一步走弱空间，但基本面仍处于供强需弱态势，操作上可考虑反弹空思路对待，2609合约上方关注2000-2020压力，下方关注1800-1820支撑。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、甲醇..................................................................................................................................................5二、PVC..................................................................................................................................................6三、尿素..................................................................................................................................................8四、烧碱..................................................................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工..........................................