沥青周度行情分析：油价高位，沥青有支撑

海证期货研究所2026年8月14日 ➢供应端：截至8月14日当周，沥青开工率周环比下降0.25个百分点至29.72%；沥青周产量环比增加1.56万吨至45.207万吨。山东胜星石化300万吨常减压装置8月10日复产沥青，日产4500-5000吨；中海四川沥青装置自5月底检修，8月10日开工，8月13日出成品，沥青日产800吨；宁波科元7月24日至8月20日装置检修，后复产沥青。东明石化一套常减压装置于8月10日停产沥青，具体生产时间待定；齐鲁石化常减压装置8月10日停产沥青，正常日产2200吨，8月份排产2万吨；辽宁臻德8月12日停产沥青，具体复产时间待定；温州中油8月8日至8月12日因台风天气间歇停产沥青。截至8月14日当周，沥青毛利环比增加186元/吨至580元/吨，沥青生产成本环比下降160元/吨至3756元/吨，国内稀释沥青港口库存16万吨，环比持平，现货生产毛利及盘面裂解均有所回升。 ➢需求端：截至8月14日当周，国内沥青出货量20.83万吨，环比增加4.71万吨；道路改性沥青开工率25%，环比下降1个百分点；防水卷材沥青开工率27%，环比下降1.5个百分点，沥青出货量环比回升，略低于往年同期，改性及防水需求均处于历史同期低位。华东台风天气限制需求及出货，华北、东北、华南、西南降雨天气，需求释放不佳。未来十天，华北东北仍多阵雨，华南西南降水增多，需求仍受抑制。 ➢库存端：截至8月14日当周，沥青厂库环比去库1.25万吨，华东台风及降雨天气抑制炼厂出货，山东部分地炼停产消耗库存，其他炼厂交付合同，西北下游按计划提货，带动炼厂出货，盘锦北方沥青停产消耗库存；社会库环比去库3.21万吨，华东台风降雨，出货受阻，个别炼厂资源移库至当地社会库，北方项目施工，华南近期天气平稳，需求稳定释放，社会库存下降。 2➢单边：沥青基本面暂无变化，地缘以及油价高位带来的原料问题仍然存在，沥青需求则受限于降雨天气及资金，整体仍以跟随原油波动为主；跨品种、期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 ➢山东胜星石化300万吨常减压装置8月10日复产沥青，日产4500-5000吨；中海四川沥青装置自5月底检修，8月10日开工，8月13日出成品，沥青日产800吨；宁波科元7月24日至8月20日装置检修，后复产沥青。 ➢东明石化一套常减压装置于8月10日停产沥青，具体生产时间待定；齐鲁石化常减压装置8月10日停产沥青，正常日产2200吨，8月份排产2万吨；辽宁臻德8月12日停产沥青，具体复产时间待定；温州中油8月8日至8月12日因台风天气间歇停产沥青。 一、供应角度：沥青开工率周环比下降0.25个百分点至29.72% 一、供应角度：沥青周产量环比增加1.56万吨至45.207万吨 ➢6月，全国公路建设2390.09亿元，环比增加597.02亿元，同比下降10.97%。 ➢6月，主要企业沥青混凝土摊铺机销量193台，环比增加48台，同比增加11台。 分地区来看： ➢山东：地炼原料供应仍较为紧张，降雨抑制需求，终端用量相对有限，倾向于低价资源成交，多数炼厂有合同支撑出货，库存低位，东明石化沥青暂停销售，山东部分资源存在外流可能，供需格局宽松；➢华北：主力炼厂生产平稳，释放8月底合同，主力炼厂继续释放远期合同，终端需求释放有限，下游按需采购为主，成交一般，部分地区间歇性降雨仍将干扰施工，炼厂及贸易商无出货压力；➢华东：受台风天气影响，限制需求及出货，个别主力炼厂汽运竞拍，交付竞拍合同为主，需求难有实质改善，中下游采购积极性一般，个别主力炼厂库存攀升；➢东北：个别地炼装置检修，采购成本支撑增强，需求释放有限，多数贸易商稳价出货为主，终端项目开工有限，短期降雨天气增多，道路需求难有明显回暖；➢西北：主力炼厂月中旬有停止发货计划，中下游近期集中提货，厂库持续下降至中位偏低，疆内外部分项目赶工支撑需求释放，多数炼厂资源直发终端，刚需逐步释放；➢华南：降雨天气减少，利好需求释放及出货，部分社会库限量出货，个别中石油炼厂继续竞拍出货，中石化炼厂少量汽运出货，局部地区未来几日仍有降雨天气；➢西南：云贵主力炼厂沥青稳定出货，降雨天气，需求释放不佳。资料来源：百川资讯，海证期货研究所10 二、需求角度：沥青出货量环比回升，略低于往年同期，改性及防水需求均处于历史同期低位 ➢截至8月14日当周，国内沥青出货量20.83万吨，环比增加4.71万吨；道路改性沥青开工率25%，环比下降1个百分点；防水卷材沥青开工率27%，环比下降1.5个百分点。 二、需求角度：华北东北仍多阵雨，华南西南降水增多 ➢中东部强降雨有阶段性变化。14-15日，江淮、江南东部以及华南中东部等地部分地区有大到暴雨，局地有大暴雨；17-18日，甘肃南部、四川盆地、吉林东部和黑龙江东部部分地区有大到暴雨，局地大暴雨；之后，西南地区东部和华南南部降雨增多，局地雨强大。 ➢未来10天，新疆、内蒙古西部、四川盆地有3～5天高温天气，18日后江南和华南北部高温发展，部分地区最高气温可达35～37℃。 ➢预计第17号台风“浪卡”对我国无影响，未来10天，西北太平洋和南海还将有1～2个台风生成。 资料来源：中国天气网，海证期货研究所 三、库存角度：华东台风及降雨天气抑制炼厂出货，山东部分地炼停产消耗库存，其他炼厂交付合同 三、库存角度：西北下游按计划提货，带动炼厂出货，盘锦北方沥青停产消耗库存 三、库存角度：华东台风降雨，出货受阻，个别炼厂资源移库至当地社会库 三、库存角度：北方项目施工，华南近期天气平稳，需求稳定释放，社会库存下降 郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。 未来因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。预估数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利， 未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!