尿素周度行情分析：市场情绪降温，尿素价格重回弱势波动

海证期货研究所2026年8月14日 ➢本周尿素主力合约09合约承压均线弱势回落，周内价格反弹乏力，截止周四收盘，UR2609合约价格报收于1678元/吨，继续低位波动为主。 ➢现阶段随着市场情绪逐步降温，盘面交易重点重回供需逻辑。目前尿素下游需求持续疲软，农业需求淡季、工业需求支撑不足，复合肥负荷环比下移致使短期来看，尿素需求端依然较为乏力。尽管尿素日产有所回落，但绝对量依然较高。供需缩量不均致使产业库存压力进一步凸显，进而弱化盘面反弹动能。目前尿素产业库存绝对量再创年内新高，高库存、弱需求压制下，尿素市场短期恐难有实质性改善。与此同时，政策支撑也部分缓解价格继续下探空间，预估后续价格恐延续低位宽幅震荡概率较大。 ➢套利方面，弱需求及产业持续累库令UR09&01价差或延续弱势运行。2 资料来源：Wind、钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢国内市场：本周尿素现货市场各地区价格继续小幅下移。据隆众数据显示截止周四，山东地区小颗粒主流出厂成交约1650-1670元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1690元/吨附近，国内主流出厂均价环比下调约50元/吨。整体来看，近期尿素市场延续弱势调整，下游刚需采购为主，需求端缺乏集中采购释放，价格弱势调整为主。 ➢据隆众信息显示，8月11日印度发布尿素进口招标，总计554.75万吨（东243.5万吨，西311.25万吨）。最低到岸价:东海岸390.25美元/吨，西海岸393.65美元/吨。3 资料来源：Wind、钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢基差方面，本周尿素09合约基差窄幅调整，截止周四山东09合约基差约12元/吨，河北09合约基差约42元/吨，环比上周变动相对有限。 ➢价差方面，受制于弱需求、高库存压制，尿素09&01价差延续弱势波动。截止周四UR09&01价差约-51元/吨，后续来看，鉴于产业去库压力拖累，预估该价差或延续偏弱运行概率较大。 ➢从仓单情况来看，近期尿素仓单量窄幅调整，仓单量高于历史同期。 ➢据郑商所公布信息显示，截止周四尿素仓单量约4958张，目前仓单主要分布在中农控股、安阳万庄以及云图控股，其他厂库、仓库仓单相对有限。 ➢本周装置检修环比微增。据隆众数据统计显示，截止8月13日尿素装置检修量约18.67万吨，环比上期增加3.67万吨。其中煤制样本装置检修量约为16.11吨，环比上期增加3.91万吨；气制样本装置检修量约为2.56万吨，环比上期减少0.24万吨。 ➢近期尿素装置检修波动有限，供给端依然宽裕。 ➢尿素开工环比继续下降。据隆众数据统计显示，截止8月13日国内尿素开工约86.17%，环比上期下降约2.82%。周期内新增7家企业装置停车，1家停车企业（装置）恢复生产。其中尿素生产企业煤制产能利用率约89.15%，较上期跌3.72%；中国尿素生产企业气制产能利用率约75.17%，较上期涨0.51%。 ➢从产量运行情况来看，据隆众数据统计显示，本周尿素产量约143.92万吨，环比上周减少4.71万吨。尿素煤制周产量约117.13万吨，较上期减少4.01%；尿素气制周产量约26.79万吨，环比上期增加0.68%。 ➢现阶段尿素存量负荷虽有下滑，但减幅有限，供给端较为宽裕。 ➢复合肥开工环比下降。据隆众数据显示，截止8月13日复合肥开工率约29.97%，较上周下滑1.4%。从主产区看，河北地区部分前期停车装置周内恢复生产；江苏地区整体维持低位；山东、湖北地区中规模企业负荷维持前期水平，山东部分小型企业出现减负荷甚至停车情况；河南地区规模企业负荷提升，中小型企业维持低位负荷。其他主产区企业开工调整不多。 ➢利 润 情况 来看，据 隆 众数 据显 示本 周 山东 地区 复合 肥 利润45%S(3*15)约94元/吨，环比上 期增 加13元/吨；45%CL(3*15)约87元/吨，环比上周减少1元/吨，产业利润变动不大。 ➢复合肥库存环比继续增加。据隆众数据显示，本周复合肥库存量约80.65万吨，环比上期增3.2万吨，涨幅约4.13%，其中河北地区库存保持稳定，其他主产区库存均呈现增加趋势。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢三聚氰胺开工率环比上期有所增加。据隆众数据显示，截止8月13日国内三聚氰胺企业开工率约57.14%，环比上期增加2.89%。本周期内地区产能利用率山西、四川地区下降，山东、河南、新疆地区提升，其余地区暂无变化。 ➢三聚氰胺产量略有增加。据隆众数据显示，截止8月13日国内三聚氰胺产量约3.14万吨。 ➢下周期山东舜天1线、新疆兖矿、四川美丰等装置存复产福气，中原大化装置面临停车预期，预估周内产量以窄幅提升，周内产量在3.2万吨左右。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢尿素企业库存环比继续攀升。据隆众数据显示，截止8月12日国内尿素企业库存总量约168.86万吨，较上周期增加2.25万吨，环比上涨1.35%。企业库存增加的省份：安徽、海南、河北、河南、江苏、青海、山东、山西、陕西、新疆。企业库存减少的省份：甘肃、黑龙江、湖北、江西、四川、重庆。 ➢港口库存来看，本周环比大幅增加。据隆众数据显示，本周尿素港口样本库存量约71.43万吨，环比上期增加40.54万吨。本周期内行业集港进程明显加快，多数港存呈现出增加态势。其中主要变动为：青岛港、日照港、天津港、烟台港、黄骅港大颗粒货源以及连云港、龙口港、天津港、黄骅港小颗粒货源集港。 ➢预收情况来看，据隆众数据显示，截止目前预收天数约4.24天，环比前期下降约0.05天。下游工厂谨慎拿货为主，企业收单一般，本周主流预收订单天数继续缩减，维持在一周内水平。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢近期尿素各工艺产业利润继续下滑。据隆众数据显示，截止8月13日目前固定床工艺利润约-177元/吨，环比上期减少36元/吨；水煤浆利润约57元/吨，环比上周下降55元/吨；天然气利润约-243元/吨，环比上期持平。 ➢现阶段尿素产业利润持续弱化，整体表现欠佳。中长期来看，尿素依然处于宽松格局，产业低利润或为常态。 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估测算数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!