晨会纪要

姚星辰S0630523010001yxc@longone.com.cn证券分析师：王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn证券分析师：李嘉豪S0630525100001lijiah@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.挖掘机外销表现强劲，龙头矿山高端产品突破——机械设备行业简评 ➢2.贝达药业（300558）：产品矩阵持续丰富，研发进展快速推进——公司简评报告 ➢3.富创精密（688409）：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值——公司深度报告 财经要闻 ➢1.美国7月CPI年率符合预期➢2.中国人民银行将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作➢3.2026年第二季度中国货币政策执行报告 正文目录 1.1.挖掘机外销表现强劲，龙头矿山高端产品突破——机械设备行业简评........31.2.贝达药业（300558）：产品矩阵持续丰富，研发进展快速推进——公司简评报告........................................................................................................................41.3.富创精密（688409）：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值——公司深度报告...............................................................................................5 2.财经新闻.....................................................................................7 3. A股市场评述...............................................................................8 4.市场数据...................................................................................10 1.重点推荐 1.1.挖掘机外销表现强劲，龙头矿山高端产品突破——机械设备行业简评 证券分析师：商俭，执业证书编号：S0630525060002，shangjian@longone.com.cn 投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2026年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年7月销售各类挖掘机1.95万台，同比增长13.9%；其中国内销量7608台，同比增长4.13%，出口销量1.19万台，同比增长21.2%。2026年1-7月共销售挖掘机17.18万台，同比增长24.8%；其中，国内销量8.66万台，同比增长18.8%，出口销量8.52万台，同比增长31.7%。 装载机：2026年7月销售各类装载机1.18万台，同比增长30.8%；其中国内销量5770台，同比增长26.8%，出口销量6004台，同比增长34.9%。2026年1-7月共销售各类装载机9.38万台，同比增长27.2%；其中，国内销量4.72万台，同比增长17.4%，出口销量4.67万台，同比增长38.9%。 挖掘机外销表现强劲。国内方面，2026年7月挖掘机内销同比增长4.13%，与6月相比，内销增速均有所回落，主要受到高基数、季节性施工放缓及部分地区高温多雨等因素影响。从国内下游需求看，国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求持续回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026年1-6月国内采矿业固定投资同比增长5.9%，采矿业继续为工程机械需求提供支撑；与此同时，挖掘机使用寿命通常在8年左右，上一轮销量高峰集中于2019-2022年，随着大规模设备更新和老旧设备淘汰政策持续推进，存量设备更新需求有望逐步释放，预计挖掘机内销延续复苏态势。海外方面，2026年7月出口同比增长21.2%，出口销量持续增长；从海外出口数据看，2026上半年我国工程机械出口金额343.73亿美元，同比增长21.7%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。综合国内更新需求释放与海外市场拓展，预计2026年挖掘机行业或延续复苏态势。 三一重工：大型电动矿挖首次实现海外交付。2026年7月13日，三一重工向印度尼西亚当地矿山客户交付两台SY3000E大型电动矿用挖掘机，为该型号首次进入海外市场。SY3000E采用纯电驱动和智能电液控制系统，主要面向大型露天矿山，可实现作业过程零排放、低噪声并降低能源成本。该设备已经过煤矿、采石场等不同工况验证，并针对印度尼西亚高温、高湿环境进行了适应性设计。此次交付表明国产电动工程机械的海外拓展正由中小吨位设备向大型矿用装备延伸。 柳工：超大型挖掘机交付江铜集团，高端矿山产品进一步突破。2026年7月6日，柳工9200F超大型挖掘机正式交付江铜集团，用于露天金属矿山作业。该产品采用全电控系统与大排量电控泵，可与柳工大吨位宽体车、推土机和平地机等产品协同作业，补齐公司大型矿山成套装备产品矩阵。超大型矿山设备具有单机价值量高、认证周期长、客户对可靠性 要求严格等特点。此次进入大型有色金属矿山客户，有助于验证柳工超大型挖掘机的产品能力，并推动公司由单机销售向矿山全工序成套解决方案拓展。 建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。 风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。 1.2.贝达药业（300558）：产品矩阵持续丰富，研发进展快速推进——公司简评报告 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001，dyh@longone.com.cn 投资要点 公司业绩快速增长。公司近期发布2026年度半年报业绩预告，2026年H1实现归母净利润3.08~3.92亿元（同比+120%~+180%），实现扣非后归母净利润2.29~2.86亿元（同比+20%~+50%）。报告期内，公司主营业务稳步提升，持续提质增效，净利润端大幅增长，整体符合预期。 产品矩阵持续丰富，新适应症持续拓展。报告期内，公司已有九款产品上市销售，覆盖肺癌、肾癌、乳腺癌等多个领域，营收结构持续优化，其中多个产品为近几年新上市品种，处于快速放量期。报告期内，公司埃克替尼和曲妥珠单抗继续入选2026版基药目录，贝伐珠单抗新增入选，有利于产品在基层市场的快速放量。埃克替尼新增IA2高风险-IB期术后辅助治疗适应症临床申请获NMPA批准，持续延长产品生命周期。恩沙替尼术后辅助III期研究全文发表在《新英格兰医学杂志》（影响因子84.5），证实术后辅助治疗可显著延长改善ALK阳性NSCLC患者的DFS；国内术后辅助适应症上市申请已受理，获批后将打开早中期肺癌增量市场，巩固恩沙替尼国内ALK龙头地位，同时为美国市场商业化提供顶级循证支撑。公司已与全球商业化服务提供商Eversana达成合作，共同推进恩沙替尼在美国市场的销售推广。 研发进展快速推进。公司与EyePoint合作开发的伏罗尼布眼科缓释制剂EYP-1901的全球开发持续提速，治疗wAMD的两项全球III期临床试验预计近期公布LUGANO的顶线数据；治疗DME的两项全球III期临床研究也均已完成受试者入组，56周顶线数据预计于2027年第四季度公布。公司在研的新型泛RAS"非降解型分子胶"抑制剂BPI-572270，目前I期研究处于剂量爬坡和剂量回填阶段，海外权益转让也在积极推进中，值得期待。 投资建议：公司业绩基本符合预期，我们维持2026-2027年盈利预测不变，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为5.89/7.47/9.11亿元，对应EPS分别为1.39/1.76/2.15元，对应PE分别为48.94/38.60/31.65倍。公司产品管线持续丰富，研发进展快速推进，维持“买入”评级。 风险提示：产品降价超预期风险；研发进度不及预期风险；海外市场拓展不及预期风险等。 1.3.富创精密（688409）：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值——公司深度报告 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：方逸洋，fyy@longone.com.cn 投资要点： 富创精密是国内稀缺的平台型半导体设备精密零部件制造商，专注于集成电路装备机械及机电零组件、气体传输系统两大类核心产品。公司成立于2008年，总部位于辽宁沈阳，经过十余年技术积累，下游覆盖刻蚀、薄膜沉积、离子注入等关键设备环节，产品配套率居国内本土厂商前列。2026年上半年公司预计实现营收21-25亿元，同比增长21.83%-45.03%，预计实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比增长877.49%-1121.86%。核心优势方面，公司具备7nm及以下先进制程所需的高精密、高洁净度金属零部件研发与量产能力，2025年机械及机电零组件收入达23.97亿元，同比增长15.00%，核心产品已批量交付，打破国际厂商垄断。气体传输系统领域，产品适配先进制程严苛要求，2025年实现营收11.06亿元，同比增长25.85%，订单增长超50%，市场份额国内领先。作为少数进入全球头部设备厂商供应链的本土企业，公司技术实力与产能规模正加速向国际一流水平迈进。 公司受益于国内晶圆厂扩产潮与设备国产化率提升的双重拉动。根据SEMI数据，2026年全球半导体设备市场规模预计达1659亿美元，同比增长约23%。中国大陆市场占比长期稳居全球第一，预计持续保持在30%以上，主要得益于晶圆厂资本开支的持续加码，带动刻蚀、薄膜沉积等核心设备需求旺盛。同时，国产设备龙头市场份额逐年攀升，据Yole统计，中国半导体设备整体国产化率已从2021年的8%提升至2025年的23.2%，预计2030年有望提升至39%。下游扩产与国产替代双重因素叠加，按半导体零部件占设备市场50%的占比测算，国内零部件市场空间达千亿元，上游增量需求明确。从国产化进程看，国内半导体零部件整体国产化率仍处低位，进口替代空间广阔，细分领域分化明显。机械类零部件国产化进展较快，部分厂商已切入国际供应链；光学类、电气类、仪器仪表类等技术壁垒较高的领域仍高度依赖进口。随着国内设备厂商份额提升与供应链安全诉求增强，零部件国产化进程有望进一步加快。公司已进入国内外主流半导体设备厂商供应链体系，预计未来三至五年将进入订单加速放量期，有望在行业高景气与国产替代深化的背景下，逐步实现从技术突破到规模化盈利的跨越。 公司已进入多家国内外领先设备制造商的供应链体系，通过联合研发和深度绑定，与下游客户建立了稳固的合作关系。半导体设备零部件行业具有多品种、小批量、定制化特征，设备厂商对供应商要求极为苛刻，合作关系一旦确立往往长期深度绑定。公司以前瞻性平台化战略构建覆盖精密机械制造、表面处理、焊接及气体传输系统集成的全链条技术体系，以全品类供应降低客户供应链复杂度，充分满足先进制程严苛要求，并深度嵌入客户研发与量产体系，前五大客户收入占比长期稳定在70%左右。双方合作覆盖产品研发、工艺验证及量产交付各环节：阀门产品实现按需定制开发，持续向机台前端需求延伸；气柜领域深化客户联合研发，打造授权开发模式，推进先进制程气柜结构设计及仿真、失效分析能力建设；公司与客户联合承担的2项国家专项顺利验收，相关产品经先进制程验证实现批量供货，在客