焦煤焦炭早报

焦煤观点

• 基本面：上游炼焦煤供应偏紧、价格坚挺，导致焦炭生产成本持续攀升。多地独立焦企已陷入亏损，盈利受成本挤压，主动限产检修，供给端被动收缩。
• 基差：现货市场价1830，基差-76，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总样本库存967万吨，较上周减少4万吨，偏多。
• 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
• 预期：成本支撑与刚需修复缓解供需矛盾，现货价格止跌企稳，提降预期减弱，部分焦企释放提涨信号，预计短期焦炭暂稳运行。

焦煤利多因素

1. 铁水产量上涨。
2. 供应难有增量。

焦煤利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓。
2. 钢材价格疲软。

焦炭观点

• 基本面：上游炼焦煤供应偏紧且价格上行，焦化成本居高不下，多数焦企陷入亏损或微亏，部分焦企主动限产或减产，整体供应量下降。
• 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总样本库存967万吨，较上周减少4万吨，偏多。
• 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 预期：焦炭市场处于“成本强支撑”与“供需双弱”博弈阶段，炼焦煤成本托底限制下跌空间，铁水回升提供需求支撑，但钢厂利润不佳和焦企累库压力限制上涨，预计短期焦炭暂稳运行。

焦炭利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
2. 补库需求已有部分透支。

关键数据

• 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：199吨，较上周减少6万吨。
• 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
• 独立焦企焦炭库存：56吨，较上周增加12万吨。
• 钢厂焦煤库存：820万吨，较上周减少18万吨。
• 钢厂焦炭库存：689万吨，较上周减少9万吨。
• 焦炉产能利用率：数据未提供。
• 吨焦平均盈利：数据未提供。
• 焦炭日均产量：数据未提供。
• 焦炭月度产量：数据未提供。
• 高炉开工率：数据未提供。
• 铁水产量：数据未提供。