航运及碳排放日报

2026 年 8 月 12 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 地缘反复提振盘面情绪，EC盘面小幅向上修复贴水，关注美伊停火谈判和现货下跌速率：8月12日，EC2608收盘报3081点，较上一日收盘价+1.32%。8/7日最新一期SCFI欧线报2964美金/TEU，环比-2.47%。周一盘后SCFIS欧线指数最新一期报3383.88点，环比-3.86%，受台风影响，运价跌幅不及预期。考虑目前台风影响对于船舶延误预期影响仍存，下期08结算指数或将偏高（更多的高价船计入SCFIS欧线指数）。 【逻辑分析】 现货方面，现货处于降价通道，预计8月缓降，9月跌幅可能出现加速，MSK WK35上海-鹿特丹开舱价4100美金/FEU，环比降300。OA联盟中CMA8月下半月4900，OOCL8月中上旬4800，EMC34周报价4550-4600；PA联盟方面，YML8月中下旬4450，部分航次特价4050，ONE8月上半月线下集量4100-4300；MSC8月下半月4840。2026/8/10日，上海-北欧5港7/8/9/10月周均运力分别为20.72/25.78/26.84/27.72万TEU，上期（8/3）7/8/9/10月周均运力分别为21.01/28.26/28.46/25.62万TEU。整体来看，8月与9月运力均出现较大减少，主因三季度台风天气多发，并持续扰动国内沿海港口的作业效率，多数船舶出现跳港以及延误现象。其中8月运力环比上周排期下降8.8个百分点，而9月运力环比上周排期下降5.7个百分点，预计将对后续SCFIS指数产生一定的影响，关注船期持续紊乱对于运价指数结算的最终影响。地缘方面，中东局势博弈加剧，美伊谈判陷入僵局，伊朗坚持美方满足结束战争、解冻资产等条件才重开霍尔木兹海峡，美方直接开火打击涉嫌突破封锁的商船，后续需重点关注伊阿高级阶段谈判进展、新航道通行进展及红海安全局势。在当前的地缘局势下，我们认为大批量复航红海较为困难。从短期的交易焦点来看，盘面在集中交易了地缘和复航预期之后，短期博弈的焦点可能重新回归现货，需重点关注现货的揽货情况和现货运费下跌的速率。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡。关注现货下跌速率和地缘动态。 2.套利：9-10正套可考虑逢高止盈，10-12反套和11-12反套建议继续持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：8月12日，据伊朗塔斯尼姆通讯社：也门武装部队在曼德海峡袭击一艘载有沙特军事装备的船只。 2.金十数据：8月11日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发表声明：“美国是波斯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾不安全的制造者，通过对伊朗强加非法战争，将整个地区置于危险之中。只要美国不改变其行为、不接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡就不会重新开放。美国必须结束战争，支付被冻结的伊朗资金，整个地区包括黎巴嫩和加沙的战争都必须结束，此外还需满足通过中间人传达给美方的其他条件。若伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡过境通道达成协议，该协议将与海峡封锁问题分开处理。” 3.金十数据：8月11日，卡塔尔外交部发言人表示：“阿曼与伊朗之间的谈判目前已进入“高级阶段”，我们收到了来自两国的积极反馈，谈判处于关键时刻，我们支持一切降级努力。作为调解方，我们希望尽快重新开放霍尔木兹海峡。卡塔尔支持任何确保霍尔木兹海峡安全和航行自由的方案，避免其成为政治施压的工具。” 4.当地时间8月11日，美国中央司令部表示，美军当天在阿曼湾行动向一艘悬挂巴拿马国旗、名为“维拉·诺瓦”轮（Vela Nova、IMO9136228）的集装箱船开火。中央司令部称，“维拉·诺瓦”号（Vela Nova）轮当时正驶向伊朗港口，试图突破美国对伊朗实施的封锁。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年8月11日，BDI指数报3046点，环比-1.2%；BCI指数报5001点，环比-2.04%；BPI指数报2312点，环比+0.26%；BSI指数报1600点，环比-0.19%。 干散货现货运价：2026年8月11日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.44美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.92美金/吨；2026年8月10日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价19773美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价17221美金/天。 【逻辑分析】 近期BDI指数维持高位运行，但各船型市场走势呈现明显分化。其中，中大船市场整体货盘充裕，叠加台风天气对船舶周转造成干扰，即期运力被持续吸收，基本面偏紧支撑运价继续上行。而中小船市场则维持震荡偏弱的格局，部分地区因市场询盘有限，区域运价出现小幅回落。从基本面来看，当前市场呈现“需求分化、周转承压”的格局。需求端，矿石方面，8月正值巴西传统发运旺季，充裕的货盘叠加长运距效应，显著推升吨海里需求，带动大船租金维持高位；煤炭方面，受夏季高温提振制冷用电需求，澳 煤与印煤出口运输保持稳健；粮食方面，随着南美收割季步入尾声，后续谷物货盘预计将逐步回落。周转端，新台风正持续逼近我国东部沿海，加上前期“红霞”、“巴威”等台风导致部分港口货物积压，预计后续港口作业恢复速度将放缓，船期延误和物流成本上涨的风险正进一步增加。短期来看，台风带来的港口作业积压或将延缓运力恢复节奏，现货运费支撑仍存，后续仍需关注市场货盘的释放量与节奏能否持续支撑运价维持高位。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。 二、行业资讯 1.Splash：欧洲严重干旱正使莱茵河、多瑙河及荷兰运河的内河航运系统逼近崩溃。莱茵河关键瓶颈Kaub段（科布伦茨以南）水位已降至约16厘米，可航行水深仅约1.29米，德国内河航运协会BDB警告本周商业通航可能完全中断，这将把莱茵河effectively分割成南北两个独立航运系统。受此影响，部分驳船装载量仅为正常水平的20%，运营商不得不投入更多船舶以运输同等货量；从鹿特丹到卡尔斯鲁厄的油品驳船运价已从6月底的约45欧元/吨飙升至7月底的150-155欧元/吨。 2.Splash:美国总统特朗普决定将允许外国旗船舶在美国港口间运输石油及其他商品的《琼斯法案》豁免期再延长90天，新豁免将于8月17日生效，并引入更严格管控。此前该豁免于今年3月因美伊战争扰乱全球能源流而推出，已是本世纪以来最长的一次《琼斯法案》暂停。根据新规，单次航行需经五角大楼和海事管理局逐案审查，不再给予blanket豁免，重点覆盖能源和农产品。 3.Splash:Star Bulk Carriers已退出与Diana Shipping达成的价值4.705亿美元协议，该协议原本拟从Diana手中收购Genco Shipping & Trading的16艘散货船。双方应Star Bulk要求共同终止了今年3月签署的买卖协议，该交易以Diana完成收购Genco为先决条件。船队包包括1艘纽卡斯尔型、6艘好望角型、7艘极大型和2艘超大型散货船，总运力约180万载重吨，船龄平均11.4年。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年8月12日，开盘价98.30元/吨，最高价98.40元/吨，最低价98.30元/吨，收盘价98.31元/吨，收盘价较前一日下跌0.01%。今日挂牌协议交易成交量122,350吨，成交额12,027,903.75元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额28,794,000.00元；今日无单向竞价。8月12日，CCER市场成交均价92.08元/吨，较上一交易日-3.79%，成交量16.61万吨，成交额1529.61万元。国内碳价冲高回落，但底部支撑仍然较强，短期仍将维持高位震荡。 欧盟碳市场：2026年8月11日，欧盟碳市场EUA拍卖价81.25欧元/吨，相较上一个交易日-0.14%，拍卖224.65万吨。期货市场，8月11日，ICE连续合约最终结算价82.44欧元/吨，较上一交易日结算价+0.21%。目前地区局势再次紧张，欧盟邻近冬季天然气补库，能源价格仍对碳价有所支撑。当前正值履约清缴前的最后阶段，企业刚性采购需求仍为碳价提供底部支撑，预计短期EUA维持震荡调整。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，近期碳价连续上涨，主要受供给趋紧、采购前置、政策收严及基本面改善共同推动。供给端看，发电企业在 6 月底获得预分配配额后，对自身盈缺判断更加清晰；预分配比例下调、历史配额结转机制拟退出等安排进一步强化供给收紧预期，盈余企业惜售意愿上升，市场有效流通量下降。需求端看，缺口企业为避免临近季末或履约期集中采购推高成本，主动将部分买盘前移，在传统淡季提前补库，形成持续现货需求。政策端看，8 月 5 日《新型电力系统建设“十五五”规划》意见征集截止，后续正式版方案将决定今年整体碳市场供需情况。短期看，政策预期与采购需求仍将支撑碳价偏强运行，但连续上涨后需警惕获利盘离场引发的高位震荡；中长期看，配额约束趋严仍将推动碳价中枢上移。后续需关注分配方案正式文件、配额核定发放、火电出力及履约采购节奏。 欧盟碳市场方面，霍尔木兹海峡通航谈判虽有进展，但伊朗设置解除制裁、撤销封锁等前置条件，海峡尚未实质重开；胡塞武装扩大袭击威胁，卡塔尔 LNG 复产仍受阻，欧洲天然气库存偏低，推动能源价格反弹。极端高温继续推升制冷负荷，多瑙河低水位限制核电、水电出力，匈牙利核电虽部分恢复，但火电调峰和配额需求仍有支撑。政策端，ETS 改革仍在工业竞争力与减排约束间博弈。短期看，供应风险、高温用电、履约采购及 8 月拍卖缩量支撑 EUA，但核电恢复和高位获利了结限制涨幅，预计维持高位震荡。中长期仍取决于 ETS 改革、能源成本及欧洲经济表现。 二、行业资讯 1. 8 月 12 日，据中国电力报消息，亚洲首个采用柔性直流输电技术送出的海上风电项目——三峡集团江苏如东 800 兆瓦海上风电项目（以下简称“江苏如东海上风电项目”）累计输送电量突破 100 亿千瓦时，为我国大容量、远距离海上风电柔性直流输电技术的规模化应用提供了实践验证。 2.8 月 12 日，据人民日报消息，国家能源局发布《中国氢能发展报告（2026）》。截至 2025 年底，全国建成及在建可再生能源制氢产能超过 140 万吨/年，其中建成投运超过 25 万吨/年、同比增长逾一倍，中国占全球可再生能源制氢投运产能的 53%。随着可再生能源电解水制氢 CCER 方法学落地，绿氢项目可获得减排量收益，有助于推动碳价值与氢能产业投资衔接。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30